晨会 | 晨会之音-碳酸锂

近期碳酸锂期货盘面震荡偏强，主力LC2407合约昨日上涨1.7%，报收于113900元/吨，日增仓4364手。现货价格稳中微升，SMM电池级碳酸锂现货价昨日报111850元/吨，最新期现基差为-2050元/吨。电工价差最新为2450元/吨，工碳货源仍较紧。 据智利海关数据，4月智利出口碳酸锂约27,100吨，环比39.14%，同比102.12%。冶炼端随着智利碳酸锂逐渐到港及国内锂盐厂逐渐复产，锂盐端供应偏宽松。现阶段江西环保影响逐渐减弱，4月24日，宜春市生态环境保护委员办公室下达了《关于进一步加强对全市锂渣利用处置指导的通知》，明确指出未经鉴别明确固废属性的锂渣需按照危险废物标准贮存，但在2025年9月1日前，可按现有条件进行贮存，但要加强管理，防止环境风险，对短期期货市场价格影响有限。 需求端来看，《汽车以旧换新补贴实施细则》已于26日发布，预计5月需求仍存韧性，新能源车渗透率或将进一步提升，需求端预期向好。 库存端压力仍较大，SMM总库存仍呈现累积态势，但鉴于5月仍是需求旺季，预计库存压力将继续后延。 短期利多支撑主要为：1.以旧换新补贴政策落地对市场情绪有所提振；2.现货流通仍偏紧；3.矿价稳中有升。随着江西环保影响逐渐减弱，5月锂价核心关注点转为需求侧实际成色及库存累积情况。短期暂未看到供需双侧强力驱动因素，现货流通偏紧及雅保第二次锂精矿拍卖价格对锂价有一定支撑，短期缺乏深跌基础，同时，供应增量逐步兑现及库存端的压力也限制了锂价反弹高度。5月需求侧或存一定发酵空间，短期可以偏多思路为主，但长期来看，供需确定性过剩格局未改，锂价仍处于下行周期中。建议反弹沽空。 分析师：赵歆怡（碳酸锂）从业资格号：F03123556投资咨询号：Z0019881电邮：zhaoxinyi@xhqh.net.cn审核人：严丽丽 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。