晨会 | 晨会之音-碳酸锂

晨会之音 近期碳酸锂期货盘面整体呈现窄幅震荡偏弱格局，昨日价格下挫较多；现货价格较为坚挺。现阶段碳酸锂基本面供需双弱。 原料端及冶炼端供应均较为宽松。原料澳矿价格继续下跌，锂精矿进口量持续攀升，随着新增项目不断投产与放量，矿端价格压力仍较大。从澳矿成本端来看，目前澳洲锂精矿成本大部分在200-1200美元/吨，随着澳矿价格下跌，Finniss项目的采矿暂时停止、Greenbushes下调FY24精矿生产指引从140-150万吨至130-140万吨,现阶段对供应端影响不大，但若后续锂精矿价格持续下挫，减产规模或进一步扩大对供应端造成扰动。冶炼端随着原料价格的下跌及碳酸锂价格弱势维稳，前期成本倒挂现象有所修复，国内碳酸锂产量维持较高水平，进口量也继续增长。 需求端依旧表现较弱，下游对碳酸锂价格接受度较低。正极厂商排产计划仍较弱，铁锂生产企业以销定产，电芯企业采购谨慎，下游环节仍以低原料低库存方针为主。1月进入传统需求淡季，叠加春节假期影响，节前需求清淡，正极厂陆续开始休假，电池厂进入减产阶段，春节前备货需求释放有限。 库存端延续累库，库存压力较大。其中，1月贸易商环节累库较多，主因正套机会出现，贸易商接近月货热情上升所致。现阶段库存压力仍较大，关注节后补库需求释放情况。 整体而言，1月供应扰动频发主导月内情绪面波动，较多正套盘入场支撑现货价格，月内期货价格窄幅震荡偏弱，量能减弱。展望后市，交易核心逻辑为：1.节后下游补库预期变动情况；2.澳矿项目情况，减产规模是否将进一步扩大；3.旺季实际需求成色。预计节后碳酸锂基本面延续疲软，电池厂成品库存高企及部分备货需求前置将导致节后补库周期后移。此外，在供给过剩的大基本面背景下，碳酸锂累库矛盾仍存，中长期仍是偏空指引。建议中线逢高沽空。 分析师：赵歆怡（碳酸锂） 从业资格号：F03123556投资咨询号：Z0019881 电邮：zhaoxinyi@xhqh.net.cn 审核人：严丽丽 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报 告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。