固定收益日报2022年8月18日

中国银行固定收益日报2022年08月17日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、国家主席习近平在辽宁考察时指出，中国式现代化是全体人民共同富裕的现代化，不只是少数人富裕，而是要全体人民共同富裕、皆大欢喜。党的十八大以来，党中央实施深入推进东北振兴战略，要继续搞好，加快产业结构调整，适应新时代改革发展要求，我们对东北振兴充满信心。 2、国务院总理李克强在广东深圳考察时强调，要巩固经济恢复基础，把稳增长放在更加突出位置，稳就业保民生，以改革开放激活力增动力，保持经济运行在合理区间。要抓紧研究延续实施支持新能源汽车的相关税收政策，扩大大宗消费。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行868.86亿元，总偿还量370.87亿元，净融 资额497.99亿元。其中，AAA评级总发行量529.4亿元，净 融资额246.35亿元；AA+评级总发行量205.5亿元，净融资额 161亿元；AA及以下评级总发行量133.96亿元，净融资额 90.64亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：今日资金面有所收敛，但信用债一级市场仍然保持较高热度，中票供给抬升并受到机构追捧。22镇国投 MTN002，AA+评级，发行规模5亿，发行期限2+1年，最终票面3.00%，低估值10bps左右。22甬工投MTN001，AA+评级，发行规模3亿元，发行期限3年，最终票面2.80%，低估值10bps发行。 二级信用债方面： 信用债市场交投活跃，收益率变动较小。短融成交量微有增长，6M-1Y期限的占比提升，民企更为活跃，行情稳定，如剩余期限205天、AAA评级的22深业SCP003成交在1.92%，低于昨收1bp。中票方面，交运行业受市场青睐，成交量远超其他行业。交易多集中在21年及以前发行的老券。成交价围绕昨收上下波动，如剩余期限1.66y、AAA评级的22汇金MTN001成交在2.23%，上行1bp。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：今日有1年期及10年期农发债发行，需求依旧较好。1年期、10年期认购量较上周分别增加38.5亿元及57亿元，中标收益率分别下行8.1bps和8.0bps。今日四川发行116.91亿元地方政府债，均为7年期品种，较国债加点15bps，市场需求尚可。 二级利率债方面：利率债收益率先上后下，最后下行。上午的资金平衡趋紧，利率债交投谨慎，收益率小幅上行。午后资金逐渐转松，中短端买盘涌入，短端收益率走低后带动长端亦有下行。截至收盘，中短端下行2bps以内，10年国债220010收报2.6225%，下行0.95bp；10年国开220210收报2.8725%，下行0.95bp。 三、境内资金市场 今日央行开展20亿元7天逆回购，当日有20亿到期，净投放为0。资金面整体偏紧，主要期限利率上行，市场成交金额回落。尾盘紧张程度有所缓解。截至当日收盘，DR001报1.14%，上行6bps。DR007报1.41%，上行10bps。R001报1.24%，上行8bps。R007报1.56%，上行9bps。同业存单方面，一级市场累计公告978亿元，其中大行及股份行公告617亿元。1Y期限受到期日影响需求寥寥。但9M期限在1.86%位置有大量需求。二级市场方面，1Y期限早盘成交在1.93%-1.94%，午盘下行至1.91%-1.92%位置。 四、境内衍生品市场1、利率掉期 利率互换市场交投活跃，收益率震荡下行。FR007上行10bps定于1.5%，3MShibor下行0.1bp定于1.598%。Repo方面，Payer主要是券商，Receiver主要是股份制银行和外资银行。5YRepo开盘成交在2.42%。国债期货低开后窄幅震荡，5YRepo午盘前上行最高触及2.425%。下午市场，国债期货收盘前快速拉升，5YRepo下行至2.41%位置。临近收盘，NDSeller发力，5YRepo下行至2.3975%，随后在2.395%位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在1.91%，之后随长端下行，在1.8875%附近来回成交。Shibor方面，5YShibor成交在2.83%-2.82%，1YShibor成交在2.05%-2.04%。 2、外汇掉期 今日掉期市场震荡上行。人民币资金面日内继续收紧，tn价格收于-1.8，相对利率平价保持加点水平。一个月内价格继续走高，一个月价格连续两日涨幅较大。如果tn价格维持在当前位置一个月价格或继续走高。中长端主要受短端影响跟随上行，长端和美债收益率波动的关联相对前期有所降低。最终,3个月收于-253，1年收于-966。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有两笔新发。西安未央城市建设集团以光大银行备证形式发行3年期无评级固息美元债，最终定价在5.1%。龙南旅游发展投资集团以九江银行备证形式发行35个月无评级固息美元债，最终定价在6.0%。 二级市场方面：今日信用市场整体疲软，但是头部国企的标的仍然表现较为坚实。长端方面，今日出现小幅卖盘，走阔1-3bps，信用曲线小幅走陡。 市场观点 昨日总理召开经济大省经济形势座谈会，强调经济大省在经济稳定恢复中要承担应有责任。在过去的半年内高层多次提到沿海经济大省，也意味着经济的下行持续深入，财政压力较大。虽然超预期降息可以在短期内提振市场信心，刺激信贷需求，但最终“宽信用”效果还需要进一步观察后续政策的跟进以及实体部门的反应。对于债市而言，长债利率中枢会跟随下行10bps，目前债市做多情绪依旧。 ●执笔人 马晨于小钧谢智健徐敬旭李泽朱宇奇贲一鸣李晓如孟睿钮锴 审核：夏季 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com