容知日新（688768）的2023年年报及2024年第一季度季报显示，公司在2023年实现了营收4.98亿人民币，同比下降了8.96%，归母净利润为0.63亿人民币，同比减少了45.98%。第四季度营收为1.98亿，同比下降了11.73%，归母净利润为0.79亿，同比增长了10.8%；第一季度营收为0.6亿，同比增长了6.3%，归母净利润为-0.19亿，同比减亏0.01亿。这表明在经历了2023年的业绩下滑之后，容知日新在2024年第一季度实现了营收的企稳回升。
公司业务在2023年呈现出结构性变化，风电、煤炭行业的景气度较高，而石化、冶金行业则受到宏观经济波动的影响，出现了下滑。风电行业营收达到1.94亿，同比增长了21.0%，占比41.0%；煤炭行业营收为0.49亿，同比增长了13.3%，毛利率增加了0.04个百分点至72.17%，占比10.3%。然而，石化行业营收仅为0.96亿，同比下降了37.4%，毛利率降低了1.7个百分点至70.4%，占比20.3%；冶金行业营收为0.74亿，同比下降了33.1%，毛利率保持基本稳定，占比为15.6%；水泥行业营收为20.26亿，同比下降了7.3%，毛利率提升了3.34个百分点至65.1%，占比为5.4%。
2023年，公司的毛利率和净利率略有下滑，这主要是由于风电行业低毛利业务占比的提升以及费用率的增加。2024年第一季度，尽管综合毛利率为62.2%，同比下降了2.0个百分点，但净利率却达到了-31.8%，同比提升了2.8个百分点，这一改善主要得益于费用率的降低，虽然同期政府补助减少，净利率提升幅度较小。
2023年，公司增加了人员规模并加大了研发投入，导致费用率上升。2024年第一季度，公司加强了内部管理，期间费用率降至110.9%，同比下降了12.4个百分点，各分项费用率也呈现不同程度的下降。
容知日新作为工业运维监测PHM领域的龙头，已经改变了市场策略，通过深耕石化、冶金、水泥、煤炭等五大行业，同时积极拓展轨交、有色、化工等多行业，积累了丰富的设备故障案例。2024年第一季度以来，公司通过转变市场拓展策略，成功拓展了钢铁等行业，取得了显著成效，预计将进一步推动公司盈利能力的提升。
盈利预测显示，预计容知日新将在2024年至2026年间实现归母净利润分别为1.2亿、1.6亿和2.0亿人民币，当前股价对应的PE为19倍、14倍和11倍，考虑到未来三年归母净利润复合增长率可达47%，维持“买入”评级。
风险提示包括下游拓展不及预期、行业竞争加剧、以及经营业绩的季节性波动等风险。
西南证券的研究显示，基于对公司未来业务发展的乐观预期，通过对比行业可比公司的估值水平，认为容知日新的投资价值被低估，具备较好的投资潜力。公司加强了行业深耕，并横向拓展了轨交、有色、化工等领域的发展，市场渗透率有望进一步提升，从而带动盈利能力实现快速增长。当前股价对应PE为19倍、14倍和11倍，估值较为合理，未来三年归母净利润复合增长率高达47%，维持“买入”评级。
