隆基绿能机构调研纪要

隆基绿能机构调研报告 调研日期:2024-04-30 隆基绿能科技股份有限公司成立于2000年,致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司。公司以“善用太阳光芒,创造绿能世界”为使命,秉承“稳健可靠、科技引领”的品牌形象,专注于科技创新,形成了单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块,提供支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。隆基股份还提出了“SolarforSolar”模式,为全球创造低成本清洁能源的同时,践行清洁生产和绿色制造理念。此外,隆基股份在云南和马来西亚古晋等地利用当地丰富的水电资源,实现以清洁能源制造清洁能源,并计划在一些光照资源丰富、同时临海又有落差的地方,将光伏和抽水蓄能相结合,形成以光伏电力驱动光伏制造的产业模式。 2024-05-06 2024-04-30 董事长钟宝申,董事、财务负责人刘学文,独立董事郭菊娥,董事会秘书刘晓东 业绩说明会隆基绿能总部 兴证全球基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 圆方资本 其它 - 东吴基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 浙江三耕资产管理 资产管理公司 - 环球投资(香港) 投资公司 - 深圳中天汇富基金 - - 深圳固禾私募证券基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 太平洋资产管理 保险资产管理公司 - 上海盘京投资 投资公司 - 信达资本 其它 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 鲍尔赛嘉(上海) 投资公司 - 上海道翼投资 - - 广发乾和投资 投资公司 - 中信建投 证券公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 上海于翼资产管理 资产管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 上海东方证券资产 资产管理公司 - 国联证券 证券公司 - 中邮人寿保险 寿险公司 - 恒生前海基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 深圳温莎资本 资产管理公司 - 海通证券 证券公司 - 平安基金 基金管理公司 - 方正证券 证券公司 - 中信资产管理 资产管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 上海人寿保险 寿险公司 - 中国国际金融 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - 广发证券资产管理 资产管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 中国人寿资产管理 保险资产管理公司 - 广发证券 证券公司 - 富国基金 基金管理公司 - 花旗国际 - - 复华投信 信托公司 - 个人投资者 - - 上海高毅资产管理 其它 - 工银国际 证券公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 平安证券 证券公司 - 一、董事长致辞 尊敬的各位股东、各位投资者朋友们: 大家好!欢迎大家参加隆基绿能业绩说明会。首先我谨代表公司向长期以来支持和关心公司发展的广大投资者及社会各界朋友表示衷心的感谢! 2023年,在全球碳中和共识下,可再生能源呈现蓬勃发展的良好态势,其中光伏装机增长尤为突出。2023年全球新增光伏装机约3 90GW,同比增长70%,中国市场再创历史新高。与此同时,我们也看到产能供给规模飞速增长,供给过剩的问题日益突出,主产业链上产品价格大幅下跌,光伏技术路线百花齐放,技术迭代迅猛提速,贸易环境更加复杂多变,市场竞争日趋激烈。面对外部环境的波动,公司通过 优化经营策略、加快技术创新、推出差异化新产品、拓展应用场景等多项举措,努力推动公司稳健可持续发展。(一)认清行业趋势,坚持稳健经营。 2023年,公司认真分析行业的变化特点,秉承稳健可持续的发展策略,坚持“不领先、不扩产”的原则,理性投资产能建设,持续加大创新投入,以创新驱动产品降本增效和技术升级迭代,构建公司差异化竞争优势,保持了营业收入的平稳。2023年,公司实现营业收入1,294.98亿元,归属于上市公司股东的净利润107.51亿元,加权平均净资产收益率16.20%,总体经营业绩受到了光伏价格快速 下行和部分产线迭代升级带来的减值影响。(二)加快技术创新,新产品实现突破。 技术创新是企业获得竞争优势的关键路径。2023年公司持续保持高强度的研发投入,全年研发投入77.21亿元,在最受市场关注的 晶硅技术路线和晶硅钙钛矿叠层技术路线上,隆基均创造了新的世界纪录,持续推动新技术的商业化量产。公司认为BC技术是光伏发展的新方向,市场占比将持续提升,预计在未来5年内将占据市场主导地位。 2023年,公司向全球分布式市场推出了第一代HPBC产品,以其组件功率高、弱光响应好、温度系数低、耐湿热环境、外观美观等多重优势,得到了全球客户的广泛认可,2023年共出货5.95GW,今年3月和4月的月度出货量均已超过2GW。进入2024年,公司HPBC二 代电池技术取得突破性进展,产品效率较TOPCon技术显著提高,叠加更低的衰减率、更好的弱光性能和温度系数,客户价值进一步凸显。HPBC二代新产品将在5月7日上市发布。BC技术的持续突破彰显了公司坚守行业发展本质的毅力与决心,在BC技术上的领先将为公司获取竞争优势、持续高质量发展带来强劲动力。 (三)聚焦客户需求,差异化提升客户价值。 2023年,公司在以价格竞争为主线的全球市场,积极贯彻“走近客户”的经营策略,探索公司产品与多场景客户需求的深度融合,以可靠的产品和服务,帮助客户实现全生命周期的价值最大化。公司全年光伏组件出货量67.52GW,同比增长44.40%。公司推出了基于B C电池技术的高效防积灰组件、双面双玻耐湿热组件等“场景化+功能化”的产品矩阵,赢得了更多客户的认可,实现了隆基品牌价值的进一步提升。 (四)深化数字化转型,提升先进制造水平。 2023年,公司聚焦数字智造转型升级,加快先进制造能力建设。2023年隆基嘉兴工厂成为了光伏行业首个世界经济论坛评选的“灯 塔工厂”,代表着该工厂达到了全球智能制造的领先水平。通过采用大数据、人工智能等技术推动数字化转型,质量保障和客户响应得到大幅提升,并搭建了精益化、低碳化、数字化的制造体系。今后隆基将把灯塔工厂的经验推向全部基地。 展望2024年,全球光伏市场的发展环境更加纷繁复杂。在这种形势下,公司将继续秉承“稳健可靠、科技引领”的理念,专注主业发展 ,紧盯客户需求,全力推进BC技术产品创新,加快HPBC二代新产品的产能建设,帮助客户更好、更便捷地使用高效光伏产品,推动光伏行业的高质量发展,为公司客户、股东和社会创造更大的价值,也期待进一步获得大家的理解和支持。 当前,全球应对气候变化和能源转型迫在眉睫。公司始终相信光伏行业发展的长期趋势没有改变,行业技术进步和应用发展的空间依然巨大 ,光伏行业将在不断解决问题的过程中持续向前。谢谢大家! 二、公司2023年暨2024年第一季度经营回顾(一)2023年全球光伏需求强势增长,中国市场再创历史新高 在全球能源转型的背景下,叠加光伏发电经济性的不断提升,2023年全球光伏市场继续超预期发展,全年新增装机约390GW,同比增长70%,增量主要来自中国。 2023年中国新增光伏装机216.88GW,同比增长148%,再创历史新高。海外市场延续高景气,同比增长超过20%。其中欧洲和美国快速增长,拉美、中东非等新兴市场开始加速推进能源转型战略,全球光伏市场呈现多元化发展的局面。 (二)光伏供给阶段性过剩,导致产业链价格大幅下调我们也看到,光伏行业在保持快速发展的同时,也遇到了供给阶段性过剩的问题,导致光伏产业链价格在2023年出现大幅下降,行业竞争日趋白热化,给光伏企业经营带来很大的挑战。 (三)坚持稳健可持续发展,公司经营总体平稳 面对光伏市场的剧烈波动,公司坚持稳健可持续发展战略,持续以差异化的产品和服务提升市场竞争力,总体实现了平稳发展。2023年 ,公司实现营业收入1,294.98亿元,同比小幅增长;实现归属于上市公司股东的净利润107.51亿元,同比出现下降。 主要原因是2023年公司计提资产减值70.25亿元,对公司净利润产生了一定影响;其中受光伏产品价格大幅下降影响,计提存货减 值损失约52亿元,考虑到部分产线迭代升级的因素,计提固定资产减值损失约16亿元。(四)持续推出市场领先的差异化产品,全球产品出货量显著增长 在产品销售方面,2023年,公司以客户为中心,不断优化产品和服务,推出了HPBC组件等差异化高效产品,持续为客户创造更大的价值。2023年公司硅片出货量125.42GW,同比增长47%;组件出货量67.52GW,同比增长44%。公司HPBC组件出货量5.95GW ,目前HPBC产品的组件功率高、弱光响应好和外观美观等优点已经得到了全球客户的广泛认可。 (五)保持高强度研发投入,以技术创新实现长期发展2023年,公司继续保持高强度的研发投入,全年研发投入77.21亿元。公司保持对不同技术路线的研究和布局,持续推动新型技术的商业化量产。2023年,公司第一代HPBC组件的量产平均效率已经达到22.6%- 23%,功率提升至580W-595W;2024年3月,公司推出泰睿硅片新品,能够兼容目前所有晶硅电池技术路线,具有电阻率均匀性 好、吸杂效果好等优点,可以有效实现电池和组件环节的降本增效,计划于2024年第二季度开始导入量产。在行业关注的其他新技术方面,公司HBC、晶硅-钙钛矿叠层电池研发效率分别达到27.09%和33.9%,分别刷新了该技术路线的世界纪录。 (六)理性投资产能建设,全球产能布局不断优化产能建设方面,公司根据市场变化理性开展产能投资建设,重点推进高效产能和海外产能建设,不断优化公司产能结构,强化全球供应能力。截至2023年年末,公司已经建成硅片产能170GW、电池产能80GW、组件产能120GW。 (七)氢能业务培育顺利,营业收入突破亿元 2023年,公司持续加强氢能业务的培育力度,在技术研发、产能建设和市场拓展方面均取得了阶段性进步。2023年,隆基氢能营业收入超过1亿元。截至2023年年末,公司已建成电解槽产能2.5GW,位居行业第一。公司碱性电解槽技术水平和产能规模在行业内处于领先水平。 (八)深入践行ESG理念,可持续发展表现突出 公司持续践行可持续发展理念,全面实施清洁生产和节能减排,2023年公司可再生电力使用比例超过30%,能源生产效率、用电单耗等关键指标均不断改善。2023年12月,公司嘉兴基地成为光伏行业首个世界经济论坛评选的“灯塔工厂”,标志着公司在智能制造和数字化领域已经达到了行业领先水平。 (九)2024Q1继续推进差异化产品战略,产品出货量稳步增长2024年第一季度,光伏市场进入季节性需求淡季,叠加行业竞争加剧,主产业链产品价格进一步下行。 在此期间,公司重点推进组织优化,全面实施控费降本,不断提升风险防御能力;同时继续实施差异化产品战略,推动产品出货量同比持续增长,实现硅片出货量26.74GW,同比增长12.26%,组件出货量12.89GW,同比增长16.55%;分布式业务实现快速增长;实现 营业收入176.74亿元,归属于上市公司股东的净利润约-23.5亿元。本期净利润下降主要原因是公司计提资产减值损失28.14亿元,其中受光伏产品价格继续下降影响,计提存货减值损失26.49亿元。 (十)2024年全球光伏需求继续保持增长,同比增长有望超20% 展望2024年,从全球需求来看,在能源政策支持和光伏发电经济性的驱动下,尽管受到绿色贸易壁垒、电网消纳制约等不利因素影响,预计2024年全球光伏新增装机将保持持续增长,同比有望超过20%。 (十一)经营目标展望 未来,公司将立足长期可持续发展目标,以BC技术引领行业技术变革,加