隆基绿能机构调研纪要

隆基绿能机构调研报告 调研日期:2024-02-27 隆基绿能科技股份有限公司成立于2000年,致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司。公司以“善用太阳光芒,创造绿能世界”为使命,秉承“稳健可靠、科技引领”的品牌形象,专注于科技创新,形成了单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块,提供支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。隆基股份还提出了“SolarforSolar”模式,为全球创造低成本清洁能源的同时,践行清洁生产和绿色制造理念。此外,隆基股份在云南和马来西亚古晋等地利用当地丰富的水电资源,实现以清洁能源制造清洁能源,并计划在一些光照资源丰富、同时临海又有落差的地方,将光伏和抽水蓄能相结合,形成以光伏电力驱动光伏制造的产业模式。 2024-03-01 投资者关系管理高级经理毋晓妮,投资者关系管理经理刘伟 2024-02-272024-02-28 特定对象调研,券商策略会,线上会议,路演活动 北京 长江证券 证券公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 华商基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 中邮保险 寿险公司 - 国新证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 国新国证基金 基金管理公司 - 凯丰投资 投资公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 昊泽致远 投资公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 3WFundManagement其它- 新华资产 保险资产管理公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 永信投资 投资公司 - 财通证券 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 建信养老 其它金融公司 - 浦银安盛 基金管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 昆仑信托 信托公司 - 康曼德资本 资产管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 厦门国投 - - 申能集团 其它 - 朱雀基金 基金管理公司 - 贝莱德基金 其它 - 建信信托 信托公司 - 中财资本 其它 - 恒瑞基金 - - 太平基金 基金管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 开源证券 证券公司 - 炬诚资产 - - 南方基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 宏利基金 基金管理公司 - 1、行业咨询平台的数据显示,2024年3月行业组件排产环比明显提升,请问光伏终端需求是否已有好转迹象?以及公司3月组件排产变化? 答:从全球范围内看,在当前组件价格不到1元/W的情况下,光伏发电的成本优势非常突出,将进一步驱动全球潜在需求的充分释放。 受春节假期和寒冷天气影响,叠加部分市场短期去库压力,2024年第一季度光伏市场需求较为清淡。随着季节性因素的消除以及行业库存压力的缓解,全球光伏需求将开始逐步恢复,特别是在当前组件价格处于底部位置的时候,也会催生下游市场主动补库的需求。叠加2024年全球总量有望实现20%同比增长的预期,行业组件排产自2024年3月开始提高,具体幅度取决于终端需求的放量水平。 结合光伏市场需求变化和公司订单情况,公司适度上调了2024年3月组件排产规模,以保障国内外客户的产品需求。 2、在行业产能过剩的压力下,行业排产改善是否会驱动产业链价格反弹? 答:从2023年第四季度至2024年年初,这轮产业链价格的下降发生在行业短期库存压力较大、市场需求逐步转淡的时期,多重不利 因素叠加导致了光伏产品价格的非理性调整。随着季节性因素的消除和行业库存压力的缓解,全球市场需求的逐步恢复将推动产业链价格的持续修复,目前部分制造环节的价格已经出现小幅反弹。 3、请问印度ALMM政策是否将在2024年4月1日实施? 答:2024年2月9日,印度新能源和可再生能源部(MNRE)发布政令称ALMM清单(ApprovedListofModelsandManufacturers,型号和制造 商批准清单)将从2024年4月1日起重新实施,要求所有政府赞助或补贴光伏项目仅能使用ALMM清单中所列太阳能组件。 由于上述政令中部分内容定义不明,MNRE于2024年2月15日公告称暂停之前重新实施ALMM清单的政令,等待进一步命令。因此,印度ALMM清单是否将于2024年4月1日重启存在不确定性,此前ALMM清单已经延期多次。 4、受限于现有的电网消纳空间,2024年国内分布式光伏需求是否会下降? 答:分布式光伏按照应用场景可分为户用光伏和工商业分布式光伏两大类。户用光伏方面,受电网承接容量限制,国内多个地区从2023年下半年开始调控户用光伏项目的建设节奏,预计2024年装机增速将会阶段性放缓。工商业分布式光伏方面,在光伏发电经济性持续凸 显的背景下,投资回报率明显提升,既能有效利用企业的闲置资产,降低用电成本,还能促进企业的节能减排,减少能源消耗,具备良好的经济 效益和环境效益。目前我国工商业分布式光伏的渗透率仍然较低,又以自发自用模式为主,发展空间巨大。在政策支持和经济效益驱动下,预计工商业分布式光伏将继续保持较高的增长势头。 5、请问近期P型硅片价格率先反弹且已经高于N型硅片价格的原因是什么? 答:基于对N型产品渗透率提升的预期,硅片环节在2024年第一季度N型占比提升明显,导致短期P型产品的供给出现短缺,从而拉动了P型硅片产品的价格反弹。 6、请问公司鄂尔多斯30GWTOPCon电池项目的进展?公司是否已经开始TOPCon产品的出货? 答:截至目前,公司鄂尔多斯30GWTOPCon电池项目已实现部分投产,预计今年全面建成投产。项目开始投产后,公司已与国内外客户签署批量TOPCon组件订单,并在持续交付中。 7、请问公司目前HPBC电池产能、良率和成本变化,后续是否会推向集中式市场? 答:公司目前已有35GWHPBC电池产能,良率为95%以上,生产成本略高于PERC电池,预计随着技术的持续进步,HPBC电池成本将在年内进一步下降。 HPBC电池技术是公司基于长期的市场观察和研究,面向分布式应用场景推出的一种新型技术路线;除HPBC外,公司还有多种BC细分路线的储备,后续将适时推出针对集中式市场的BC路线。 8、请问公司N型硅片的产能和目前产量水平? 答:公司现有的硅片生产设备具备N、P型产品制造的兼容性,根据市场需求灵活调整。今年以来,随着下游市场对N型产品需求的增加,公司N型硅片的产量保持持续增长。