隆基绿能机构调研纪要

隆基绿能机构调研报告 调研日期:2023-05-04 2023-05-2200:00:00 投资者关系管理高级经理毋晓妮,投资者关系管理经理刘伟,投资者关系管理经理周建兵 2023-05-0400:00:002023-05-1900:00:00 特定对象调研,现场参观西安、上海、昆明、深圳、香港 嘉实基金 基金管理公司 None 工银瑞信 基金管理公司 None 景林资产 投资公司 None 兴全基金 基金管理公司 None 永赢基金 基金管理公司 None 泓德基金 基金管理公司 None 农银汇理基金 基金管理公司 None 金鹰基金 基金管理公司 None 兴银基金 基金管理公司 None 1、5月以来产业链价格快速调整,请问背后的原因是什么?是否是需求出现了问题?请问预计什么时间产业链价格企稳? 答:根据全球不同市场已经公布的装机数据,2023年全球光伏市场持续保持了良好的发展势头,以中国市场为例,国家能源局数据显示,2023年1-4月中国光伏新增装机48.31GW,相当于2022年全年的55.27%;同期中国组件出口金额158亿美 元,同比增长14%。因此,近期产业链价格下行并非需求清淡所致。 随着上游硅料新增产能的不断投产,产业链整体供给得到充分释放,导致光伏产品价格压力上升,短期出现了较为快速的调整。 近期,光伏市场的变化非常快速,很难精准判断短期的价格变化。从国内大型光伏项目建设规划和海外市场的订单签署节奏看,全球大部分的需求将集中在2023年下半年释放。目前光伏组件的市场价格已经不到1.7元/W,如果考虑2023年下半年全球需求释放的 密度和产业链不同环节的供需变化,组件价格波动的空间已经较为有限,预计随着下半年越来越多项目的启动建设,光伏产业链的价格可能会恢复到相对稳定的水平。 2、请问在目前产业链价格下行的情况下,公司2023年产品出货量是否会受到影响?2023年6月会不会减产? 答:尽管短期产业链价格出现了波动,但是全球市场需求仍在持续增加。公司积极和客户沟通需求情况,持续保障客户对高品质产品的需求,预计2023年第二季度产品出货量环比持续增加。 公司密切关注产业链价格变化和供需变化,将根据市场情况合理安排6月的生产计划,截至本纪要发布日,公司尚未确定6月排产计划。 3、如果行业竞争持续升级,公司是否有信心完成2023年硅片和组件的出货目标? 答:在硅片环节,公司依托下游电池技术的多元化积累,快速开发了适用于不同电池技术的硅片产品,能够最大程度满足下游电池客户的不同需求;在组件环节,公司敏锐洞察客户需求的变化,以科技制造为基础,以科技服务为延伸,不断提升新能源系统解决方案的供应能力,进一步夯实公司组件的客户基础。2023年,公司将积极应对市场变化,努力实现硅片出货130GW、电池组件出货85GW的 目标。 4、公司调整2023年HPBC组件出货目标的原因是什么? 答:公司HPBC产品很好地结合了分布式客户对产品性能和外观的双重诉求,客户需求持续增加,尤其以分布式需求为主的欧洲市场。 HPBC电池是一项由公司自主研发的全新技术,和PERC等其他电池技术一样,在大规模量产之前需要经过一段技术、工艺和材料等生产要素的磨合,因此产能投放节奏有所影响,公司适度调整了HPBC组件2023年的出货目标。经过一系列的调整,2023年5 月,公司HPBC组件的排产规模相比前几个月已经得到明显提升。 5、公司鄂尔多斯的TOPCon电池产能将在今年三季度投产,请问公司是否担心TOPCon技术落后于同行? 答:公司并不担心自身的TOPCon技术会落后于同行,主要原因是:(1)公司在四年前对TOPCon技术的研发就已顺利结案,且在2021年建设了500MW的中试线,自2021年以来多次打破TOPCon电池研发效率的世界纪录,已经具备了充分的技术储备;(2)目前市场上已经投产的TOPCon电池的实际量产效率在24.5%-24.9%,且电池到组件的封装损失(CTMloss)也比较高,实际功率方面以560W-565W占绝大多数,所以行业TOPCon技术仍在量产的初级阶段。公司TOPCo n组件后续量产后功率会达到575W。 6、请问公司是否已经确定西咸50GW电池项目的技术路线? 答:截至目前,公司尚未确定西咸50GW电池项目的技术路线。公司将基于不同电池技术路线的研发进度和发展潜力,以及市场竞争格局的变化,综合评估后续的扩产技术路线。 7、请问公司GDR项目的进展情况和募集资金的用途? 答:2023年5月16日,证监会发布了《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号:境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》 ,公司目前正在根据最新政策要求梳理和更新相关材料,公司GDR项目目前在正常推进中。本次募集的资金将用于公司加快产能建设和国际业务拓展,加大技术研发投入,提升公司全球化产能战略布局、市场渠道建设、先进技术研发等多方面的综合竞争力,打造并保持公司在全球光伏领域的领先优势。 8、请问公司如何看待光伏行业产能过剩的问题? 答:目前,光伏产业链中部分环节已经出现阶段性过剩,叠加越来越多的跨界资本和企业涌入光伏行业,行业竞争日趋激烈。同时,海外 贸易壁垒将导致行业制造产能的分散,企业的全球化经营能力将成为竞争的焦点,包括市场营销、技术研发、商业模式创新、融资能力、运营管理等,未来全球化竞争能力不强的企业将逐渐丧失竞争力并逐步退出市场,具备全球化竞争能力的行业头部企业拥有较好的盈利能力,又进一步反哺其各项能力的提升,竞争优势和市场份额不断增加,形成良性循环。在碳中和的背景下,光伏市场的发展空间巨大,对 高效产能的需求将会继续扩大,市场会自我调节。