家用电器行业研究报告总结：
行业概览：
- 市场趋势：家用投影市场在2024年第一季度展现出销量增长、销额下降的趋势，主要得益于LCD等入门级产品的推动。投影品类的优势在于大屏幕和便携性，但为了平衡亮度和其他参数，还需进一步降低成本。
- 产品策略：价格端显示，高端产品份额下滑，而2000元以下价格段的产品占比增加。DLP技术产品的平均价格同比下降约500元至3289元。4K、激光等先进产品维持销量增长，尤其是4K投影销量同比增加101%，并且一些1LCD品牌也开始涉足4K领域。中长焦激光投影通过降价促进销量，其2024年第一季度的均价同比下降约1000元至5074元。
公司业绩：
- 极米科技：2023年及2024年第一季度，公司收入及盈利相比去年同期出现回调。长焦投影收入下降22%，毛利率受到竞争加剧的影响而减少。然而，创新产品、超短焦投影以及互联网增值服务的收入分别同比增长18%、29%、53%。公司积极拓展海外市场，外销收入同比增长16%，加强了在德语区和法语区的线下布局。考虑到消费环境的挑战和全渠道布局，公司销售费用率仍处于上升期。
- 光峰科技：子公司重庆峰米布局C端业务，2023年收入承压。然而，一季度公司影院业务复苏，毛利率较高，并通过加强成本控制，实现了2024年第一季度归母净利润同比增长226%。
车载投影应用：
- 技术布局：车载投影应用多样化，包括座舱投影、智能大灯、抬头显示（HUD）等领域。相比家用投影，车载投影对稳定性、亮度、分辨率等性能要求更高，并可能包含交互需求。显示应用场景也更加多元化，覆盖天幕、侧窗、后舱等区域。
- 领先企业：光峰科技多年专注于投影器件的研发，ALPD技术在车载领域应用广泛。2023年年报显示，光峰科技在车载领域获得6个高质量前装定点，包括问界M9等车型的落地验证。车载业务在2024年一季度实现营业收入4803万元。北京车展期间，搭载光峰车载光学技术的概念车如smart精灵#5和红旗金葵花概念车等展出。极米科技的全资子公司宜宾极米获得了IATF 16949汽车行业质量管理体系符合性认证，致力于将技术转移至车载产品上，与华为合作智能座舱，持续研发车载领域光机产品线。
投资建议：
- 头部家用投影企业：关注产品迭代及大促销售情况。
- 新业务：具有核心器件布局的公司有望在新业务中率先受益。
风险提示：
- 家用投影需求风险：家用投影市场需求低于预期的风险。
- 行业竞争加剧：行业竞争加剧的风险。
- 车载投影技术发展风险：车载投影技术发展不及预期的风险。
- 核心零部件供应波动风险：核心零部件供应不稳定的风险。
行业整体评价：
- 评级：标配有较强的行业配置价值，预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间。
此报告概括了家用电器行业的关键趋势、公司业绩亮点、车载投影应用的技术布局以及投资建议和风险提示，提供了对行业动态的全面洞察。
