伟星新材（002372.SZ）2024年一季度业绩亮点及经营质量提升分析
财务指标概览
- 营业收入：2022年A至2026年E的预测分别为6954百万、6378百万、7146百万、7902百万、8711百万元人民币，年复合增长率约为10.2%。
- 归母净利润：同期预测分别为1297百万、1432百万、1452百万、1548百万、1661百万元人民币，年复合增长率约为6.6%。
- ROE：从24%逐步降至23%，显示盈利能力稳定。
- EPS：最新摊薄每股收益为0.81元，预计到2026年将达到1.04元。
业绩亮点
- Q1扣非业绩：2024年一季度，扣除非经常性损益后的净利润为1.42亿，同比增长37.61%，表现亮眼。
- 零售业务增长：在市场竞争激烈的背景下，零售业务保持稳健增长态势。
- 海外市场融合：海外业务特别是对新加坡捷流的融合工作取得显著成效，销售收入和经营质量均明显提升。
- 成本控制：毛利率增长至41.48%，主要得益于原材料价格下降和零售业务占比提升。期间费用率略有上升，但总体可控。
- 投资收益调整：投资收益下降，主要由于宁波东鹏合立股权投资合伙企业持有的金融资产公允价值变动收益减少。
发展战略
- 零售深耕：通过渠道拓展和优化，强化核心市场，提升市场份额。
- 工程提质：致力于提升经营质量和抗风险能力，同时探索新兴领域，寻求新增长点。
- 同心圆战略：继续深化产品线布局，积极布局防水、净水、厨卫等领域，以提高产品配套率。
- 品牌建设：通过创新商业模式和提供特色增值服务，巩固高端品牌形象。
投资建议
- 维持“增持”评级，预计2024年至2026年的归母净利润分别为14.5亿、15.5亿、16.6亿，对应PE估值分别为19、18、17倍。
- 公司通过扁平化的经销模式、特色增值服务、同心圆战略等举措，显示出强大的竞争优势。
风险提示
- 原材料价格波动风险。
- 行业竞争加剧风险。
- 下游市场需求不确定性风险。
- 市场扩容不及预期风险。
此报告总结了伟星新材（002372.SZ）2024年一季度的业绩亮点和经营质量提升情况，强调了公司在零售业务和海外市场上的积极进展，以及通过发展战略规划来增强竞争力。同时，提供了对未来几年盈利增长的预期，并指出了潜在的风险因素。
