碳酸锂：基差转负，上方承压

期货研究 商 品2024年04月30日 研究 碳酸锂：基差转负，上方承压 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 1 T T-1 T-5 T-10 T-22 T-66 2405合约（收盘价） 114,650 5,450 6,950 3,700 6,800 11,150 2405合约（成交量） 1,699 -477 -2,193 125 -3,781 -277 2405合约（持仓量） 7,918 -631 -4,841 -9,250 -11,400 -3,581 2407合约（收盘价） 115,900 6,000 7,350 4,150 7,500 11,750 2407合约（成交量） 287,181 188,718 152,981 179,944 21,980 177,664 2407合约（持仓量） 193,148 20,542 15,236 14,044 -7,649 33,670 基差 现货-2405 -3,400 -5,450 -7,100 -5,200 -6,050 3,600 现货-2407 -4,650 -6,000 -7,500 -5,650 -6,750 3,000 2405-2407 -1,250 -550 -400 -450 -700 -600 电碳-工碳 2,750 0 -150 -350 -2,000 -5,750 现货-CIF 7,782 0 -4,766 -6,832 -6,702 16,519 产业链相关数据 原料 锂辉石精矿（6%,CIF中国） 1,215 0 -15 15 165 340 锂云母（2.0%-2.5%） 2,493 0 0 0 273 408 锂盐 电池级碳酸锂 111,250 0 -150 -1,500 750 14,750 电池级碳酸锂（CIF） 14,250 0 620 620 1,000 -380 工业级碳酸锂 108,500 0 0 -1,150 2,750 20,500 电池级氢氧化锂（微粉） 106,100 0 0 -50 1,050 14,350 电池级氢氧化锂（CIF） 14,500 0 500 500 1,250 -130 消费 磷酸铁锂（动力型） 43,565 0 -25 -300 -135 315 磷酸铁锂（中高端储能型） 42,065 0 -25 -300 -135 315 磷酸铁锂（低端储能型） 38,800 0 -25 -275 -300 -950 三元材料523（多晶/消费型） 120,200 0 -100 -400 100 12,700 三元材料622（多晶/消费型） 128,200 0 -100 -400 0 3,200 三元材料811（多晶/动力型） 160,700 0 0 -100 500 200 六氟磷酸锂 71,000 0 -750 -1,000 -1,000 6,000 电解液（三元动力用） 27,850 0 0 0 0 350 电解液（磷酸铁锂用） 22,000 0 0 0 0 250 君碳酸锂基本面数据 安期货研究所 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets 【宏观及行业新闻】 4月29日，据广州市发展和改革委员会，《广州市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》 在广州市政府官网发布。《方案》分为六部分24项内容，明确广州将实施大规模设备更新、消费品以旧换新、废弃物回收循环利用、标准提升四大行动，推动产业升级改造、释放投资消费潜力，加快发展新质生产力。 4月28日，美国特斯拉公司首席执行官埃隆马斯克抵达北京，称：很高兴看到电动车在中国取得进展，未来所有汽车都将是电动的。李强会见美国特斯拉公司首席执行官马斯克，李强表示，特斯拉在中国 的发展堪称中美经贸合作的成功范例。事实表明，平等合作、互利共赢才最符合两国根本利益。希望美方同中方更多相向而行，遵照两国元首的战略引领，推动中美关系持续稳定发展。中国的超大规模市场将始终向外资企业敞开。中方言出必行，将在扩大市场准入、强化服务保障等方面继续下功夫，为外资企业提 供更优的营商环境、更有力的综合支持，让各国企业安心、放心地投资中国。 近日，绿泰新材料废锂电池极粉资源化项目宣布开工。据悉，项目位于天津大港石化产业园区，项目规划将废锂电池极粉中的锂、镍、钴回收生产新材料——电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、无尘氢氧化锂等产品。 4月29日，内蒙古自治区商务厅等5部门印发《内蒙古自治区汽车消费品以旧换新实施方案》。《实施方案》明确个人消费者报废上述两类旧车并购置纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车可申请12000元/辆补贴；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购置2.0L(含)排放标准以下燃油乘用车可申请9000元/辆补贴。 近日，安徽理士电源技术有限公司在濉溪经济开发区正式开工年处理5万吨废旧锂电池综合利用项目。 据悉，该项目占地总面积达到172000平方米，其核心是新建的年处理5万吨废旧锂电池清洁回收综合利用生产线。 近日，中矿资源在披露的年度董事会经营评述中表示，目前，公司合计拥有418万吨/年选矿产能和 6.6万吨/年电池级锂盐产能。报告期内，公司自有矿产销量大幅提高，自有矿共实现锂盐产量15,771.91吨，创造了公司锂盐板块以自有矿为原料的锂盐年度最高产量记录。公司冶炼端拥有行业领先的技术工艺，2.5万吨/年产线和3.5万吨/年产线均可使用锂辉石或透锂长石作为生产原料，极大的丰富了公司锂盐业务的原料来源。 近日，雅保四川新材料有限公司年产5万吨氢氧化锂锂电池材料项目在四川省眉山市彭山区建成投产， 该产线以锂辉石为主要原料，据估计将满足150万辆新能源汽车的需求。 4月29日锂云母提锂领先企业江特电机在2023年年报中透露，公司去年实现营业收入27.99亿元，同比下降57.41%。更为关键的是，归属于上市公司股东的净利润为负值，达到-3.97亿元，同比大幅下降117.06%；基本每股收益亦为负数，录得-0.23元。 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 碳酸锂期货高开高走，午盘开盘后出现大幅拉升。2407合约收于115900元/吨，涨幅为5.65%，成交量达287181手，环比上一交易日大幅增加188718手。2405合约收于114650元/吨，涨幅为5.04%。现货方面价格持平，SMM电池级碳酸锂现货平均价格为111250元/吨，基差收于-4650元/吨，环比大幅走弱6000元/吨。供需两端政策细则均落地开花，第一，供应政策方面，4月24日，宜春市生态环境保护委员办公室下达了《关于进一步加强对全市锂渣利用处置指导的通知》，明确指出未经鉴别明确固废属 性的锂渣需按照危险废物标准贮存。但目前绝大部分锂渣是贮存在普通仓库里，而且仓库均达不到危险废物贮存标准。在2025年9月1日前，可按现有条件进行贮存，但要加强管理，防止环境风险。在2025年 9月1日之后，未进行属性鉴别的库存锂渣必须按危险废物标准进行贮存。意味着对短期期货市场价格的影响有限。 第二，需求政策方面，4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》， 至2024年12月31日报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用 车，购买新能源乘用车补贴10000元，燃油乘用车补贴7000元。补偿力度、范围符合预期，各省市汽车消费品以旧换新实施方案与大规模设备更新方案也正在逐步跟进印发落实中，有效抬高新能源车市场产销预期，但是幅度有限。 短期来看，随着基差走弱，现货价格低于期货价格，碳酸锂销售意愿预计大幅增加，期现基差存在回归的需要，期货价格上方承压. 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分