环保与公用事业周报：设备更新方案陆续出台，关注火电灵活性改造

行情回顾：本周各板块普遍上涨，申万(2021)公用事业行业指数上涨1.0%，环保行业指数上涨3.2％。公用事业板块中电能综合服务涨幅较大，上涨2.3%，环保板块中固废处理涨幅较大，上涨4.3%。 行业动态环保： （1）湖北省印发《湖北省空气质量持续改善行动方案》。湖北省政府印发《湖北省空气质量持续改善行动方案》，《行动方案》提出十大行动：产业结构转型升级行动、能源结构清洁低碳发展行动、交通结构绿色运输体系建设行动、重点行业提质增效行动、多污染物协同减排行动、面源精细化管理提升行动、大气污染联防联控行动、大气环境管理科技提能行动、涉气监管执法效能提升行动、政策标准激励提升行动。目标到2025年，全省国考城市PM2.5浓度控制在36微克/立方米以内，优良天数比率、重污染天数比率完成国家下达的目标任务。全省氮氧化物重点工程累计减排总量达到4.7万吨，VOCs重点工程累计减排总量达到2.6万吨。重点推荐：监测仪器领军者【雪迪龙】；环境监测仪器专家【皖仪科技】【聚光科技】；建议关注：大气治理专家【清新环境】。 （2）海南印发以旧换新实施方案，开展环保设备更新改造。海南省印发《海南省大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，提出扎实推进设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，分类推进设备和产品更新换代，重点支持高质量耐用消费品更新，畅通自贸港资源循环利用链条，有序推动标准落地实施。其中提到要推进环保设备更新改造，制定环保行业设备升级改造计划。建议关注：【景津装备】【盈峰环境】【福龙马】。 公用： 1）中共中央政治局：加强煤炭清洁高效利用和可再生能源消纳利用。中共中央政治局4月30日召开会议。会议指出，要扎实推进绿色低碳发展。认真实施空气质量持续改善行动计划，加强煤炭清洁高效利用和可再生能源消纳利用，持续有力开展“碳达峰十大行动”，加快废旧物资循环利用体系建设重点推荐：火电龙头【华能国际】；建议关注：优质火电运营商【华电国际】【大唐发电】【申能股份】【皖能电力】。 （2）广东省发布推动能源领域大规模设备更新工作方案，火电灵活性改造加速。近日，广东发布《广东省推动能源领域大规模设备更新工作方案》，明确有序推动煤电改造升级。积极有序推进全省存量煤电机组节能降耗、供热、灵活性“三改联动”改造升级工作,在确保电力供应安全前提下，2024年有序安排全省11台煤电机组开展改造升级，总计容量666万千瓦；到2027年全省煤电清洁低碳灵活发电水平显著提升。合理把握现有老旧煤电机组关停和等容量技改建设新机组节奏，预计2025年实施等容量技改替代煤电装机容量174万千瓦，总投资约73亿元；到2027年全省累计推动容量替代煤电装机容量约400万千瓦，累计投资约173亿元。重点推荐：全负荷脱硝龙头，受益灵活性改造的【青达环保】；背靠华电，火电灵活性改造订单充裕的【华电重工】。 本周专题：4月26日，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则（征求意见稿）》，明确核销机制、确保“唯一性”、衔接碳市场等方面内容。本次绿证新规明确绿证有效期为2年，有望提高绿证交易的活跃度，我国绿证市场供大于求，2022年仅风电、光伏发电对应的年绿证核发量就超过11.9亿个，是绿证核发累计值的10倍，预计2023年绿证交易量并不非常活跃，市场仍有较大库存，此次新规给绿证设置2年的有效期，有望消化绿证库存，防范囤积绿证的风险。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块普遍上涨，申万(2021)公用事业行业指数上涨1.0%，环保行业指数上涨3.2％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块上涨1.4%，大气治理上涨2.5%，园林上涨3.1%，监测/检测/仪表下跌-0.3%，固废处理上涨4.3%，水治理上涨2.9%，环境修复上涨2.4%，环保设备上涨2.3%；公用板块子板块中，水电板块上涨0.9%，电能综合服务上涨2.3%，热电上涨1.8%，新能源发电上涨0.8%，火电上涨0.4%，燃气上涨1.0%，节能利用上涨0.9%。 图2：环保及公用事业各板块本周涨跌幅 1.3.个股表现 本周，环保板块，涨幅前十分别为森远股份、超越科技、上海洗霸、中原环保、莱伯泰科、和达科技、路德环境、伟明环保、三达膜、力源科技。跌幅前十为*ST美尚、中航泰达、复洁环保、皖仪科技、三川智慧、华光环能、威派格、旺能环境、洪城环境、浩通科技。 本周，公用板块，涨幅前十分别为国新能源、*ST金山、华电能源、荣晟环保、廊坊发展、林洋能源、浙江新能、水发燃气、西昌电力、广安爱众。跌幅前十为ST聆达、双良节能、晓程科技、蓝天燃气、洪通燃气、重庆燃气、浙能电力、百川能源、广州发展、东方环宇。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量68.70万吨，总成交额6703.51万元。挂牌协议交易周成交量18.70万吨，周成交额1915.51万元，最高成交价104.00元/吨，最低成交价102.19元/吨，周五收盘价为103.00元/吨。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.57亿吨，累计成交额262.03亿元。各碳交易市场看，深圳本周成交量最高，为17.16万吨。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据iFind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为4306元/吨（4月30日），周环比上涨0.96％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：ICE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭市场网，本周环渤海港口煤炭库存2412.4万吨（4月30日），较上周上涨3.4%；京唐港Q5500混煤价格为832元/吨（4月29日），较上周五增长0.36%。 图13：环渤海港口煤炭库存（万吨） 图14：京唐港5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据iFinD数据，截至2024年4月24日，多晶硅致密料周现货均价为49元/kg，周环比下降5.77%。单晶硅片-210本周现货均价为0.26美元/片，周环比增加0.77%，单晶硅片-182本周现货均价为1.65元/片，周环比为-2.94%。单晶PERC-210/单晶现货周均价0.05美元/瓦，周环比为-6.00%。PERC-182电池片现货周均价0.34元/瓦，周环比为-2.86%。 图15：多晶硅致密料现货周均价（单位：元/kg） 图16：单晶硅片现货周均价 图17：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究——绿证交易规则出台，明确核销机制 4月26日，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则（征求意见稿）》，明确核销机制、确保“唯一性”、衔接碳市场。 绿证于23年7月实现核发全覆盖。由于制度不完善等因素，我国绿证交易市场受到多重制约。2023年7月，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，将绿证核发范围从陆上风电和集中式光伏发电项目扩展到所有已建档立卡的可再生能源发电项目，包括全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电（2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目）、生物质发电、地热能发电、海洋能发电所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。 图18：2023年7月绿证政策扩大核准范围 我们梳理本次绿证新规的主要看点如下： （1）第二十四条规定：“绿证有效期2年，时间自电量生产自然月（含） 起计算。超过有效期或经绿色电力消费认证的绿证，核发机构应及时予以核销。” 解读：我们曾在《绿证供给大规模扩充，需求刺激有待进一步观察》这篇报告中提过，“1044号文”大规模扩充绿证供给，但需求刺激有待观察。2022年我国风电、光伏发电量达到1.19万亿千瓦时，较2021年增加2073亿千瓦时，同比增长21%，占全社会用电量的13.8%，同比提高2pct。2022年，可再生能源发电量达到2.7万亿千瓦时，占全社会用电量的31.6%，较2021年提高1.7p Ct 。按照每1个绿证单位对应1000千瓦时可再生能源电量计算，仅风电、光伏发电对应的年绿证核发量就超过11.9亿个，是绿证核发累计值的10倍。预计2023年绿证交易量并不非常活跃，市场仍有较大库存，此次新规给绿证设置2年的有效期，我们认为将促进绿证交易的活跃度，防范囤积绿证的风险。 （2）第十一条规定：“交易主体注册绿证账户时应按要求提交营业执照或国家认可的身份证明等材料，并保证账户注册申请资料真实完整、准确有效。其中卖方还须承诺仅申领中国绿证、不重复申领电力领域其他同属性凭证。” 解读：“1044号文”中提到的“我国可再生能源电量原则上只能申领核发国内绿证”以及“绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证”，此次绿证新规再度深化，卖方需保证绿证的“唯一性”。 （3）第二十八条规定：“国家能源局（资质中心）按要求汇总统计全国绿证核发和交易信息，按月编制发布绿证核发和交易报告。支撑绿证与可再生能源电力消纳责任权重、能耗“双控”、碳市场等有效衔接，国家可再生能源信息管理中心会同电网企业、电力交易机构及时核算相关绿证交易数据” 解读：参考电联新媒，绿证与碳市场的衔接实质上就是确认绿证的环境属性如何在碳市场和碳排放核算中使用，结合生态环境部近期发布的2021年全国电力平均二氧化碳排放因子（不包括市场化交易的非化石能源电量），用电方一直在呼吁的绿证用于碳排放核算的相关问题或将得到有效解决。 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 1.中国煤炭运销协会：4月上中旬重点监测煤炭企业产量环比增0.9% 据中国煤炭运销协会旬报，4月上中旬，重点监测煤炭企业产量完成10635万吨，环比3月上中旬增长0.9%，同比下降7.4%。4月上中旬是煤炭消费淡季，下游用户消费多以按需采购、去库存为主，虽然主产地煤炭产量较前期有所回升，但煤炭销售量和运输量未有增加，加之主产区煤矿安监趋严叠加山西省“查三超”政策影响，重点监测的煤炭企业煤炭产销运延续同比下降态势。 2.国家能源局：将密切跟踪人工智能等高新技术发展趋势 国家能源局发展规划司副司长赵莉4月29日在新闻发布会上表示，下一步将密切跟踪人工智能等高新技术发展趋势，分析研判电力需求增长态势，系统谋划保供举措，确保能源稳定供应与需求增长相适应。 3.交通运输部：累计已建成充电桩2.36万个 交通运输部公路局副局长郭胜表示，交通运输部加快推进公路沿线充电基础设施体系建设，累计已建成充电桩2.36万个。随着服务区充电设施的不断完善，电动汽车车主上高速、跑长途的"补能焦虑"正在逐步缓解。今年，我们将继续指导各地