事件描述 公司发布2023年年度报告,全年实现营收928.48亿元,同减1.03%;实现归母净利润53.26亿元,同增23.51%;实现扣非归母净利润44.97亿元,同增29.47%。 公司发布2024年一季报,实现营收241.74亿元,同增1.18%; 实现归母净利润16.00亿元,同增5.06%;实现扣非归母净利润14.66亿元,同增12.48%。 事件点评 营收基本保持稳定,业绩稳中有增。分产品来看,公司2023年起重机械/土方机械/混凝土机械/桩工机械/高空作业机械/矿业机械/其他工程机械、备件及其他分别实现营收211.87/225.60/104.25/34.59/88.83/58.61/38.18/166.54亿元,同比增速分别为-11.20%/-4.56%/9.72%/-55.48%/35.62%/14.17%/-5.37%/24.95%。 毛利率、费用率均有所上升,净利率改善。公司2023年毛利率同增2.17pct至22.38%,其中起重机械毛利率同增2.73pct至22.60%; 土方机械毛利率同增0.37pct至25.69%;混凝土机械毛利率同增1.72pct至18.05%;其他工程机械、备件及其他毛利率同增5.42pct至18.41%。费用率方面,公司2023年期间费用率同增1.45pct至15.22%,其中销售费用率同增0.01pct至7.22%;管理费用率同增0.48pct至2.91%;财务费用率同增1.01pct至0.78%;研发费用率同减0.04pct至4.31%。 新兴产业快速发展,量/质同增。2023年公司战略新兴产业收入增长近30%,占比提升4.5个百分点。消防公司持续向好,高空作业平台和举升类消防车行业第一。新能源矿车增长4倍,矿挖内销占有率提升1.7个百分点。合并成立叉车事业部,实现收入增长近30%。 农机公司以差异化技术和高可靠性奠定行业美誉度,拖拉机、收获机批量交付,收入增长10倍。道金公司持续深化研究特种机器人关键核心技术及产业化,为公司智改数转网联提供技术和方案支撑。新能源产品收入实现翻倍高增长,收入占比提升5个百分点。 盈利预测与估值 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表