传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25%

2024年5月6日 行业报告 传媒 看好/维持 传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25% 周观点： 浪潮信息AI服务器产线充沛。从需求端看，根据赛迪顾问数据，2022年中国服务器市场出货量约448万台。从供给端看，2016年浪潮信息服务器及部件生产量73万件；2016-2023年，浪潮信息新投产生产基地超过10座，预估服 务器年产能新增超过70万台；截至2023年年底，浪潮信息在全球运营14座 生产工厂，每年生产服务器超过130万台。近几年浪潮信息产能与订单需求基本匹配。目前国内正处于AI服务器产业浪潮早期阶段，基于浪潮信息目前运营的14座生产工厂，假设在需求爆发的情况下，公司生产效率提高50%，其年产量最大可超过200万台。相比上一轮2014-2016年服务器需求爆发，当前公司产线充沛，受到产能限制较小。 走势概览: 本周（2024.4.29-2024.4.30），传媒（申万）指数上涨1.70%，通信（申万）指数上涨0.95%，上证指数上涨0.52%，创业板指数上涨1.90%，恒生科技指数上涨6.80%。 本周（2024.4.29-2024.4.30），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次房地产 （+4.46%）、家电（+3.87%）、医药（+2.49%）。 本周（2024.4.29-2024.4.30），A股传媒通信重点标的涨跌幅：分众传媒 （-5.11%）、芒果超媒（+1.74%）、吉比特（+5.93%）、华策影视（+6.25%）、掌阅科技（-2.34%）、浪潮信息（+9.09%）。 本周（2024.4.29-2024.4.30），海外互联网重点标的涨跌幅：腾讯控股 （+4.59%）、阿里巴巴（+5.18%）、拼多多（+8.41%）、美团（+3.55%）、快手（+10.09%）、哔哩哔哩（+9.78%）、阅文集团（+6.00%）、云音乐（+2.86%）。 行业新闻重要公告： （1）分众传媒拟终止所属企业FMK至韩国证券交易所上市。 （2）拼多多驿站获快递经营业务许可。 （3）美团：五一假期全国本地“吃喝玩乐”消费增长25%。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来3-6个月行业大事： 行业基本资料 占比% 股票家数 191 4.15% 行业市值(亿元) 15839.21 1.84% 流通市值(亿元) 13678.7 1.98% 行业平均市盈率 45.24 / 行业指数走势图 传媒 沪深300 7.9% -4.2% -16.3% -28.4% -40.4% -52.5% 5/88/511/21/304/28 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480518080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25% 传媒、通信、互联网行业重点标的盈利预测与估值 市值年初至营收（亿元）归母净利（亿元）PE 代码公司名称 （亿元） 今涨幅 24E 25E 24E 25E 24E 25E A股传媒通信002027.SZ 分众传媒 939 5% 138.4 153.9 57.0 64.1 16 15 300413.SZ 芒果超媒 438 -8% 161.7 177.2 20.7 23.2 21 19 603444.SH 吉比特 141 -20% 41.3 46.6 11.0 12.6 13 11 300133.SZ 华策影视 162 41% 26.6 29.7 4.9 5.2 33 31 603533.SH 掌阅科技 103 17% 34.6 39.4 1.1 1.5 91 70 000977.SZ 浪潮信息 602 29% 765.7 879.9 22.7 27.5 27 22 海外互联网0700.HK 腾讯控股 31,254 21% 6,715.6 7,374.4 1,489.3 1,700.0 21 18 9988.HK 阿里巴巴 14,653 8% 9,419.7 10,182.7 1,084.8 1,369.5 14 11 PDD.O 拼多多 13,834 -6% 3,532.6 4,568.1 838.8 1,148.4 16 12 3690.HK 美团 6,777 53% 3,290.5 3,832.9 191.1 271.2 35 25 1024.HK 快手 2,450 19% 1,287.0 1,445.6 72.2 141.7 34 17 9626.HK 哔哩哔哩 438 24% 257.2 290.1 -43.4 -13.6 (10) (32) 0772.HK 阅文集团 279 6% 76.3 81.0 10.0 12.7 28 22 9899.HK 云音乐 190 13% 82.8 91.8 7.3 9.9 26 19 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） P3 东兴证券行业报告 传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25% 1.走势概览 本周（2024.4.29-2024.4.30），传媒（申万）指数上涨1.70%，通信（申万）指数上涨0.95%，上证指数上涨0.52%，创业板指数上涨1.90%，恒生科技指数上涨6.80%。 图1：重点指数周涨跌幅 6.80 1.70 1.90 0.95 0.52 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 周涨跌幅（%） 传媒(申万)通信(申万)上证指数创业板指数恒生科技 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2024.4.29-2024.4.30），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次房地产（+4.46%）、家电（+3.87%）、医药（+2.49%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 房地产家用电器医药生物基础化工商贸零售 环保建筑材料轻工制造纺织服饰 电子美容护理计算机电力设备 传媒银行通信 公用事业农林牧渔机械设备 煤炭综合 食品饮料 社会服务 汽车非银金融国防军工交通运输 钢铁石油石化建筑装饰 有色金属 -2.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25% 2.重点标的周度行情 本周（2024.4.29-2024.4.30），A股传媒通信重点标的涨跌幅：分众传媒（-5.11%）、芒果超媒（+1.74%）、吉比特（+5.93%）、华策影视（+6.25%）、掌阅科技（-2.34%）、浪潮信息（+9.09%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 10 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) 周涨幅（%） 9.09 5.93 6.25 1.74 -2.34 -5.11 分众传媒芒果超媒吉比特华策影视掌阅科技浪潮信息 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2024.4.29-2024.4.30），海外互联网重点标的涨跌幅：腾讯控股（+4.59%）、阿里巴巴（+5.18%）、拼多多（+8.41%）、美团（+3.55%）、快手（+10.09%）、哔哩哔哩（+9.78%）、阅文集团（+6.00%）、云音乐（+2.86%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 周涨幅（%） 10.09 9.78 8.41 6.00 4.59 5.18 3.55 2.86 12 10 8 6 4 2 0 腾讯控股阿里巴巴拼多多美团 快手哔哩哔哩阅文集团云音乐 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25% 3.行业新闻重要公告 【分众传媒拟终止所属企业FMK至韩国证券交易所上市】分众传媒公告，公司拟终止所属企业FocusMediaKoreaCo.,Ltd.（简称“FMK”）至韩国证券交易所上市。当前市场环境发生较大变化，综合考虑FMK的实际经营情况、日常资金需求、业务发展规划等因素，且公司股东大会审议通过的授权董事会及其授权人士全权办理本次分拆上市有关事宜的事项已临近有效时限，公司、FMK在与相关各方充分沟通及审慎论证后，决定不再继续推进所属企业至韩国证券交易所上市的相关事项。 【拼多多驿站获快递经营业务许可】5月1日，从国家邮政局官网查询得知，上海禹璨信息技术有限公司已获得开办服务站经营快递业务(信件除外)的许可证，许可证有效期至2028年9月20日，快递服务品牌为“拼 多多驿站”，公司注册资本为350万美元。 【美团：五一假期全国本地“吃喝玩乐”消费增长25%】5月4日，美团发布五一假期“吃喝玩乐”消费数据显示，假期前三天，全国本地生活服务消费同比增长25%，全国餐饮堂食订单量较去年同期增长73%。其中，北京本地生活服务消费位居全国城市第二。 （来源：同花顺） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 P6东兴证券行业报告 传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25% 分析师简介 石伟晶 首席分析师，覆盖传媒、互联网、云计算、通信等行业。上海交通大学工学硕士。8年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 P7 东兴证券行业报告 传媒互联网&通信行业：拼多多驿站获快递经营许可，美团五一本地消费增长25% 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指