42家上市银行一季报：规模、其他非息正贡献，息差和手续费承压

银行行业一季度业绩概览及收入拆解

一季度业绩综述：

• 营收表现：整体营收同比下滑1.9%，其中大行、股份行、城商行和农商行分别同比下滑2.5%、-3.4%、5.7%和4.7%。城商行和农商行的营收增长主要得益于规模扩张和其他非利息收入的高增长。
• 净利润情况：整体净利润同比减少0.6%，大行、股份行、城商行和农商行分别同比减少2%、0%、7.1%和1.2%。城商行业绩增速依然领先。

收入拆解分析：

• 净利息收入：同比下降3%，净利息收入的同比变动主要受到资产规模增长放缓和净息差下降的影响。股份行的净利息收入降幅最大，主要因为规模增速弱于其他板块，净息差降幅也高于其他板块。
• 净非利息收入：
  • 手续费收入：同比下降10.3%，主要受到保险费率下调、基金、理财业务降费以及基金代销业务不景气的影响。
  • 其他非利息收入：同比增长22.7%，各板块增幅均边际走高，特别是农商行，增幅最为显著。增长主要得益于长债收益率延续的下行趋势。

资产质量与拨备情况：

• 资产质量：整体资产质量稳健，不良净生成率维持在较低水平，关注类贷款占比同比小幅下降，逾期率处在历史低位。
• 拨备覆盖：拨备覆盖率环比提升，显示出银行有足够的拨备来缓冲潜在的信用风险。

投资建议：

• 稳健与防御性：银行股因其稳健性和防御性特点，同时具备高股息和国有金融机构的投资价值。
• 投资策略：推荐优质城农商行，如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行等，选择估值便宜的城农商行。对于大型银行，如农业银行、中国银行、邮储银行、工商银行、建设银行、交通银行等，经济弱复苏和化债受益时选择这类高股息率品种更为合适。若经济复苏预期较强，则可关注银行中的核心资产，如宁波银行、招商银行。

风险提示：

• 经济下滑超预期的风险。
• 金融监管政策超预期带来的影响。
• 研报信息更新不及时的风险。