建筑工程行业第348期周报：数据库前瞻性预判到1季度实物工作量业绩弱

以下是关于建筑行业2024年一季度业绩分析的总结：

一季度业绩概览

• 整体表现：建筑行业2024年一季度净利润同比下降2.4%，较2023年同期和上季度均有所放缓。
• 细分行业表现：
  • 园林、钢结构、设计咨询、装饰、房建等行业一季度净利润分别下降33%、18%、17%、16%、2%。
  • 国际工程行业增长9%。
• 龙头公司表现：
  • 中国中冶、中国中铁、山东路桥、四川路桥、安徽建工、设计总院、深城交一季度净利润分别下降21%、5%、3%、36%、11%、9%、13%。
  • 净利润增速同比减少百分点的公司包括中国铁建、中国电建、中国化学、隧道股份、鸿路钢构、中材国际、中钢国际等。

前瞻性预判与高频跟踪

• 构建《财政地产等建筑产业链全景数据库》以预判业绩负增，并通过高频跟踪实物工作量效果明显。
• 宏观层面：周度数据显示，一季度专项债和城投债发行量及净融资额同比下降。
• 行业层面：地产销售和卖地收入同样下降。
• 产业链层面：螺纹钢库存高于上年同期，水泥发运率和挖掘机利用小时数低于上年同期。
• 微观层面：月度数据显示，中国中铁、中国铁建、中国建筑的地产销售同比下降。

二季度预期

• 预期二季度业绩将呈现同环比改善趋势。
• 基数效应影响逐渐减小，叠加国家政策鼓励加快发行政府债等，预计实物工作量业绩结算将增加。
• 建筑行业一季度末机构配置较低，机构对低估值、回调后的资产关注度提升。
• 八大央企平均PB、PE均处于历史底部区域。

投资策略

• 推荐关注央企市值国改、铜矿有色等资源、低空经济与AI、机器人、数字化、新能源氢、出海、消费设备更新等主题。
• 特别推荐中国交建、中国铁建、中国建筑等在股息率、PB、PE方面具有优势的央企；铜矿有色等资源领域的中国中铁、中国中冶、中国电建等；低空经济与AI领域的华设集团、设计总院等；机器人领域的鸿路钢构；数字化领域的隧道股份、华阳国际；新能源氢领域的中国能建；出海领域的中材国际、北方国际、中钢国际等；消费设备更新领域的中国海诚等。

风险提示

• 宏观经济政策风险，包括基建投资低于预期的风险。

以上总结基于提供的文字内容，涵盖了建筑行业一季度业绩的主要表现、前瞻性预判、预期二季度的改善趋势以及投资策略的推荐，同时提到了风险提示。