光大证券一周观点及重点报告概览

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年05月06日 一周观点及重点报告概览 目录 总量研究 ............................................................................................................... 2 本周观点 .............................................................................................................. 2 重点报告 .............................................................................................................. 2 行业研究 ............................................................................................................... 3 本周观点 .............................................................................................................. 3 重点报告 .............................................................................................................. 3 公司研究 ............................................................................................................... 5 重点报告 .............................................................................................................. 5 重点报告摘要 ........................................................................................................ 6 总量研究 .............................................................................................................. 6 行业研究 .............................................................................................................. 8 公司研究 ............................................................................................................ 12 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一周观点 总量研究 本周观点 领域 一周观点 分析师 宏观 2024年4月美国就业数据明显偏冷，新增就业17.5万人，大幅低于3月的31.5万人，失业率超预期升至3.9%。从结构看，对利率比较敏感的建筑业以及和居民消费相关的休闲酒店业的就业需求明显回落。美国一季度GDP环比增速及4月非农就业数据回落，中东冲突缓解，油价下行，以及美联储放缓缩表步伐，有助于推动美债利率的进一步下行。 高瑞东 金工 4月19日，联交所发布气候信息披露指引，完成本次对《ESG报告指引》的修订，本次修订旨在确保港股上市公司披露气候信息的规则与IFRS S2的相关要求大体一致，文件的发布标志着香港交易所成为全球首批根据IFRS S2提高气候相关披露要求的交易所之一。正式文件内容根据温室气体种类、披露主体类别、不同生效时间展现出了披露气候相关信息要求的“阶段性”。 祁嫣然 重点报告 领域 报告标题 分析师 宏观 美联储整体偏鸽，9月是降息关键窗口——2024年5月FOMC会议点评 赵格格/高瑞东 宏观 4月PMI反映经济成色如何？——2024年4月PMI点评 高瑞东 宏观 把改革摆在更加突出位置——2024年4月政治局会议精神学习 赵格格/刘星辰/王佳雯/高瑞东 策略 业绩波折修复，科技和必选消费景气度回升 ——A股2023年报和2024一季报分析 张宇生 策略 迎接预期修正带来的持续上行——2024年5月策略观点 张宇生/刘芳 策略 把握市场上行机遇——2024年5月A股及港股月度金股组合 张宇生/刘芳 债券 基金持有转债规模下降，转债基金表现优于万得全A指数——2024Q1基金持有可转债行为分析 张旭/方钰涵 债券 供给强于需求——2024年4月PMI数据点评及债市观点 张旭/李枢川 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 一周观点 行业研究 本周观点 领域 一周观点 相关上市公司 分析师 石油化工 --原油 中共中央政治局4月30日召开会议，突出强调深化改革，对改革的必要性和方法论做出论述。此外，会议再次强调了发展新质生产力和产业升级的重要性，并对基建、地产、消费政策做出新部署，关注消化存量。我们从国企改革、新质生产力、化工下游需求三个方面对本次政治局会议精神进行学习和解读。风险分析：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。 赵乃迪 建筑 建材 政治局会议提出加快专项债发行进度，定调地产有望推动地产链边际修复。建议关注基建龙头企业：中国交建、中国中铁及中国建筑。两部委发文，支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级。建议关注消费建材龙头企业：北新建材、伟新新材、海螺水泥及华新水泥。24Q1建筑央企经营稳健增长，汇兑损失及减值计提对归母净利润增速有所扰动。推荐关注：深城交、隧道股份及华设集团。 中国交建 中国中铁 中国建筑 北新建材 伟新新材 海螺水泥 华新水泥 深城交 隧道股份 华设集团孙伟风 电新 5月我们选择景气度向上，市场存在一定预期差的海外大储、火电设备、核电设备、光伏玻璃板块及锂电业绩较好的公司进行优先关注。建议关注：阳光电源、东方电气（A+H）、福莱特、盛弘股份、龙源技术、青达环保、海陆重工、震裕科技、赢合科技。电网、海风、锂电池等龙头公司可作为基础配置；火电可选择对利用小时数、电价不敏感的公司作为配置。 阳光电源 东方电气（A+H） 福莱特 盛弘股份 龙源技术 青达环保 海陆重工 震裕科技 赢合科技殷中枢 重点报告 行业 报告标题 评级 分析师 房地产 4月百强房企销售同比降幅收窄，核心30城累计成交均价+1.2%——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年4月） 增持 何缅南 房地产 研究消化存量房产，“以旧换新”期待效果——对近期房地产政策的跟踪报告 增持 何缅南 汽车 4月新势力终端持续加码，特斯拉FSD入华释放积极信号——特斯拉与新势力销量跟踪报告 买入 倪昱婧 汽车 新时代新汽车，奏响发展强音——汽车行业北京车展跟踪报告 买入 倪昱婧 军工 重庆首届低空飞行消费周启动，腾盾科创助力多场景落地——低空经济专题系列报告四：行业新闻点评 增持 殷中枢/刘宇辰/王凯/陈无忌 电子 行业配置比例维持高位，建议关注关注AI、存储、半导体、高分红主线——2024Q1电子行业基金持仓分析 买入 刘凯 电子 超配1.2百分点，运营商及光模块为关注度最高方向——2024Q1通信行业基金持仓分析 买入 刘凯/石崎良 海外TMT Coinbase 1Q24业绩超预期，合规化持续推进——数字货币&Web3跟踪报告（二） 买入 付天姿/王贇 海外TMT FY2Q24大中华地区营收超预期，启动1100亿美元史上最大回购——苹果FY2Q24业绩跟踪 买入 付天姿 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 一周观点 海外TMT 超微电脑FY3Q24收入略低于预期，FY4Q24&2024指引强劲——AI算力产业链跟踪报告（十二） 买入 付天姿/王贇 海外TMT AMD：24Q1业绩和Q2指引符合预期，但24年AI芯片指引保守——AI算力产业链跟踪报告（十三） 买入 付天姿/王贇 海外TMT 亚马逊24Q1净利润超预期，AWS收入加速增长——美股互联网传媒行业跟踪报告（七） 买入 付天姿 零售 1Q2024相对承压，长期维度看好黄金珠宝——商贸零售行业2023年年报及2024年一季报总结 买入 唐佳睿/田然 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 一周观点 公司研究 重点报告 所属行业 报告标题 评级 分析师 房地产 核心业务增长稳健，关联应收减值充分——碧桂园服务（6098.HK）跟踪报告 增持 何缅南 房地产 地产关联降低，关注应收减值——雅生活服务（3319.HK）跟踪报告 增持 何缅南 石化 24Q1业绩大增，深化“一带一路”合作再获沙特大额合同——中油工程（600339.SH）公告点评 增持 赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫 电子 24Q1业 绩 同 比 稳 中 有 升 ， 后 续 有 望 持 续 改 善——鹏 鼎 控 股（002938.SZ）跟踪报告之五 买入 刘凯/何昊 电子 24Q1业绩同环比高速增长，CIS龙头开启新成长周期——韦尔股份（603501.SH）跟踪报告之十四 买入 刘凯/何昊 通信 智算可视化+训推一体机，AI业务扬帆起航——恒为科技（603496.SH）跟踪报告之二 增持 刘凯/石崎良/朱宇澍 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录，所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告，供机构投资者客户参考。若对报告摘编产生歧义，应以报告发布当日完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关分析意见及建议，可能会随时间的推移而变动，光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改，投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改。 相关上市公司中，加粗显示的为推荐品种，非加粗显示的为关注品种。 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 一周观点 重点报告摘要 总量研究 美联储整体偏鸽，9月是降息关键窗口——2024年5月FOMC会议点评 发布日期：2024-05-04 分析师：赵格格/高瑞东 5月FOMC会议整体偏鸽，在强劲的通胀反弹预期下，美联储放缓缩表额度，鲍威尔承认通胀降温的速度偏慢，但明确拒绝了加息的可能性，且指出了降息的两条路径。综合考虑大选年、近期油价回落、就业人数走低、经济稳步降温的因素，美联储年内降息依然是大概率事件，大选前的9月FOMC会议是降息的关键窗口期。 4月PMI反映经济成色如何？——2024年4月PMI点评 发布日期：2024-04-30 分析师：高瑞东；联系人：查惠俐 4月制造业PMI回落0.4个百分点，基本符合季节性和市场预期，产需两端保持扩张：一是，4月PMI回落主要由新订单指数拖累，带动PMI下行0.6个百分点，但仍在扩张区间；二是，生产指数为近一年新高，制造业企业生产活动明显加速；三是，大中小型企业PMI、生产指数、新订单指数均保持在扩张区间；四是，出厂价格-购进价格指数的差值进一步走阔，企业成本压力短期较快上升。 把改革摆在更加突出位置——2024年4月政治局会议精神学习 发布日期：2024-04-30 分析师：赵格格/刘星辰/王佳雯/高瑞东；联系人：查惠俐/周欣平 4月政治局会议文稿结