核心观点及投资建议
投资建议围绕政策预期向好和煤价易涨难跌的背景展开，强调了煤炭行业的高景气度将持续。
一、政策预期向好，煤价易涨难跌
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房地产政策预期改善：中共中央政治局会议强调了房地产市场的因城施策原则，压实各方责任，推动保交房工作，同时提出优化增量住房的政策措施，这预示着房地产市场有望进一步回暖，非电力领域的煤炭需求有望提升。
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钢铁产量增加：截至2024年5月3日，全国230多家钢铁企业的铁水日产量达到230.67万吨，周环比增长0.85%，表明钢铁产量正在增加，对焦煤的需求也随之增加。
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美国降息预期增强：美国4月非农就业报告低于预期，数据公布后美元指数下跌，市场预期美联储可能提前降息，这对全球大宗商品市场形成利好，包括煤炭在内的大宗商品价格有望得到支撑。
二、动力煤与炼焦煤价格分析
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动力煤价格动态：
- 神华外购价格上调，带动坑口煤价维持涨势。全国大部分地区的气温正常，电厂日耗季节性回落，电厂库存偏高，抑制了主动补库意愿。
- 截至4月29日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价为832元/吨，周环比上涨1.7%，年同比下跌17.2%。
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炼焦煤价格趋势：
- 焦炭第四轮提涨迅速落地，双焦价格保持强势运行。坑口煤矿维持正常生产，库存压力较小，叠加下游竞拍成交较好，煤矿挺价意愿强烈。
- 截至4月29日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为2170元/吨，周环比持平，年同比上涨6.4%。
三、推荐关注的公司
- 动力煤公司：中国神华、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、晋控煤业、陕西煤业。
- 炼焦煤公司：山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源。
- 无烟煤公司：兰花科创。
四、风险提示
- 政策限价风险：政府可能实施限价措施，影响煤炭价格波动。
- 煤炭进口放量：国际市场煤炭进口增加可能导致国内市场供应增加，影响价格。
- 宏观经济大幅下滑：经济衰退可能导致能源需求减少，影响煤炭价格。
- 第三方数据风险：数据来源和处理方法的不同可能导致数据的可信度存在差异。
- 信息更新不及时风险：研报信息可能存在滞后，影响决策的有效性。
五、本周煤炭板块及个股表现
本周煤炭板块整体表现优于大盘，动力煤、焦煤和焦炭板块分别上涨了0.6%、1.3%和0.1%，具体个股方面，电投能源、淮北矿业、晋控煤业等涨幅居前。
六、风险提示重申
在投资过程中，投资者应关注上述风险因素，谨慎评估投资决策。
