风电行业跟踪报告：4月海风招中标同环比高增，中标均价环比+10.4%

招标量：4月风机招标同比+48.2%，其中海风招标环比+162.8% 风机：4月江苏/广东1.9GW海风招标，陆风招标同比+15.9%。2024年1-4月，风电共招标27.4GW，同比-1.9%；4月风电招标量为8.5GW，同/环比+48.2%/-21.9%。2024年1-4月海/陆分别招标2.6/24.9GW，同比-19.4%/+0.3%。4月陆风招标6.6GW，同/环比+15.9%/-34.7%；海风招标1.9GW，环比+162.8%，月内招标项目位于江苏/广东省。 海缆：1-4月浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024年1-4月，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门I扩建项目；浙江省瑞安1号及玉环2号项目；海南省儋州120万千瓦海风项目一期。浙江/海南/广东省海缆招标规模分别为0.8/0.6/0.4GW。 中标量：4月0.9GW海缆开标，海上风机中标环比+491.7% 风机：4月海/陆中标环比+491.7%/+350.8%。2024年1-4月，风电中标26.9GW，同比+1.1%；4月风电中标16.8GW，同/环比+44.7%/+362%。分类来看 ，2024年1-4月海/陆中标量分别为2.9/24.1GW， 同比-13.4%/+3.2%；4月陆风中标量为15.1GW，同/环比+44.3%/+350.8%；海风中标量为1.7GW，同/环比+47.9%/+491.7%。本月中标海风项目为浙江省瑞安1号/玉环2号/苍南1#二期扩建项目及福建省连江外海项目。 海缆：4月0.9GW海风项目海缆开标，由中天/亨通/宝胜中标。2024年1-4月，送出缆/场内缆分别中标2.7/3GW，同比+2%/-11.2%。4月浙江省华能瑞安1号海风项目（300MW）220kV及66kV海缆由中天科技中标； 海南省大唐儋州120万千瓦一期海风项目（600MW）220kV及66kV海缆由亨通光电和宝胜股份中标。 中标价：海风中标价格持续回暖，4月环比+10.4%。4月陆上风机加权中标均价为1238元/kW，环比-13.2%；海上风机加权中标均价为3130元/kW，环比+10.4%。从整机商角度分析，陆风方面，2024年1-4月海装/上海电气单kW中标均价已低至千元以下，远景/三一/东方中标均价则维持较高水平，分别为1520/1464/1457元/kW,价差较大；海风方面，明阳中标均价较低，为2812元/kW，东方中标均价则高达3400元/kW。 投资建议：3月以来风机/海缆招中标明显加速，且临近“十四五”末，国内海风项目有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如中天科技、东方电缆、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、招标量：4月江苏/广东海风招标1.9GW，环比+162.8% （一）风机招标：4月陆风招标同比+15.9%，海风招标环比+162.8% 4月风电招标同比+48.2%，其中海风招标加速。2024年1-4月，风电共招标27.4GW，同比-1.9%；4月风电招标量为8.5GW，同/环比+48.2%/-21.9%。分类来看，2024年1-4月海/陆分别招标2.6/24.9GW，同比-19.4%/+0.3%。4月陆风招标6.6GW，同/环比+15.9%/-34.7%；海风招标1.9GW，环比+162.8%，月内招标项目位于江苏/广东省。 4月中广核风电项目招标量位于首位，占比30.6%。2024年1-4月，风电招标项目涉及开发商共28家，其中华电位列第一，招标规模达5.3GW，占比19.4%。4月共16家开发商发布招标公告，前三名共招标4.2GW，分别为中广核/国信/大唐，招标2.6/0.9/0.8GW，分别占比30.6%/10%/9.2%。 图表1风电月度招标量统计（GW） 图表2 4月开发商名单（GW） （二）海缆招标：1-4月1.8GW海缆启动招标，项目位于浙江/海南/广东 1-4月浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024年1-4月，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门I扩建项目；浙江省瑞安1号及玉环2号项目；海南省儋州120万千瓦海风项目一期。浙江/海南/广东省海缆招标规模分别为0.8/0.6/0.4GW。 图表3送出缆招标量（月度累计值，GW） 图表4场内缆招标量（月度累计值，GW） 二、中标量：4月0.9GW海缆开标，海上风机中标环比高增 （一）风机中标：4月海/陆中标同环比双增，浙江/福建共1.7GW海风开标 4月海/陆中标环比+491.7%/+350.8%。2024年1-4月，风电中标26.9GW，同比+1.1%； 4月风电中标16.8GW，同/环比+44.7%/+362%。分类来看，2024年1-4月海/陆中标量分别为2.9/24.1GW，同比-13.4%/+3.2%；4月陆风中标量为15.1GW，同/环比+44.3%/+350.8%； 海风中标量为1.7GW，同/环比+47.9%/+491.7%。本月中标海风项目为浙江省瑞安1号/玉环2号/苍南1#二期扩建项目及福建省连江外海项目。 1-4月明阳中标5.6GW，占比超20%。2024年1-4月，整机商明阳/远景/金风/运达位列前四，中标规模分别为5.6/3.9/3.9/3.9GW，占比20.8%/14.5%/14.5%/14.4%；东方/远景/明阳/金风/上海分别中标0.9/0.6/0.5/0.5/0.4GW海风项目，占比32.1%/20.6%/17.6%/15.7%/14%；前四名陆风中标商明阳/运达/金风/远景分别中标5.1/3.9/3.5/3.3GW项目，占比21.2%/16.1%/14.4%/13.8%。 图表5风电月度中标量统计（GW） 图表6 1-4月中标商名单（GW） 图表7 1-4月海风中标商名单（GW） 图表8 1-4月陆风中标商名单（GW） 4月“三北地区”陆风中标项目占比82.4%；海风中标项目位于浙江/福建省。陆风方面，2024年1-4月中标三北地区项目19.5GW，占比81%；其中4月中标三北地区项目12.5GW，占比82.4%，且以新疆为首，规模为5.2GW。海风方面，2024年1-4月中标项目位于福建/浙江/河北/广西，占比分别为44.1%/35.2%/10.6%/10/1%；其中4月中标项目位于浙江/福建，规模分别为1/0.7GW。 图表9 1-4月中标陆风项目地区分布 图表10 1-4月中标海风项目地区分布 （二）海缆中标：4月浙江0.3GW、海南0.6GW项目海缆开标 4月0.9GW海风项目海缆开标，由中天/亨通/宝胜中标。2024年1-4月，送出缆/场内缆分别中标2.7/3GW，同比+2%/-11.2%。4月浙江省华能瑞安1号海风项目（300MW）220kV及66kV海缆由中天科技中标；海南省大唐儋州120万千瓦一期海风项目（600MW）220kV及66kV海缆由亨通光电和宝胜股份中标。 图表11送出缆中标量（月度累计值，GW） 图表12场内缆中标量（月度累计值，GW） 三、中标价：4月海风中标均价小幅回升，环比+10.4% 4月海上风机价格回升，环比+10.4%。据统计，4月陆上风机加权中标均价为1238元/kW，环比-13.2%；海上风机加权中标均价为3130元/kW，环比+10.4%。从整机商角度分析，陆风方面，2024年1-4月海装/上海电气单kW中标均价已低至千元以下，远景/三一/东方中标均价则维持较高水平，分别为1520/1464/1457元/kW,价差较大；海风方面，明阳中标均价较低，为2812元/kW，东方中标均价则高达3400元/kW。 图表13月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） 四、投资建议 3月以来风机/海缆招中标明显加速，且临近“十四五”末，国内海风项目有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如中天科技、东方电缆、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。 五、风险提示 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。