关注周期复苏和新质生产力机械设备

关注周期复苏和新质生产力 机械设备 2024年5月5日 关注周期复苏和新质生产力 2024年5月5日 证券研究报告行业研究——周报行业周报 机械设备投资评级上次评级 看好看好 王锐机械行业首席分析师执业编号：S1500523080006邮箱：wangrui1@cindasc.com韩冰机械行业分析师执业编号：S1500523100001邮箱：hanbing1@cindasc.com寇鸿基机械行业研究助理 邮箱：kouhongji@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 本期内容提要: 4月制造业PMI荣枯线上略有回落，需求端仍有支撑：2024年4月制造业PMI为50.4%，前值50.8%，荣枯线上略有回落，其中生产指数 环比上升0.7pct至52.9%，新订单指数环比下降1.9pct至51.1%，需求端仍有支撑。2024年1-3月国内制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.9%，基建固定资产投资完成额同比增速8.75%，基础设施建设投资(不含电力)同比增速6.5%，仍保持较强韧性。 核心观点：3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出“到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行 业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%”“围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造”。建议关注： 1）机床行业具备更新换代机遇：建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 2）2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，我国农机行业存在大量更替需求，建议关注：一拖股份、威马农机等。 3）国内工程机械存在更替需求：建议关注三一重工、徐工机械、柳工等。 4）新质生产力方面，关注机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 5）其他产业高景气度，或存在α个股：大豪科技、爱科科技、宏华数科、杰瑞股份、新锐股份、星球石墨、伟创电气、中集集团、豪森股份、四方科技等。 风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 目录 一、本周核心观点4 二、板块行情回顾4 三、核心观点更新5 四、上市公司重要公告13 五、风险因素14 表目录 表1：工业母机支持政策7 图目录 图1：主要指数年初至今涨跌幅4 图2：各行业板块当周涨跌幅5 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅5 图4：制造业PMI（%）6 图5：制造业固定资产投资累计同比增速6 图6：工业企业产成品存货同比（%）6 图7：工业企业利润总额同比（%）6 图8：金属切削机床产量及增速6 图9：金属成形机床产量及增速7 图10：叉车月销量（台）8 图11：叉车月销量同比增速8 图12：叉车月销量-出口（台）8 图13：叉车月销量-内销（台）8 图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）8 图15：中国仓储指数（%）8 图16：国内工业机器人累计产量（台/套）及增速（%）9 图17：国内制造业就业人员平均工资及增速9 图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）9 图19：Optimus完成瑜伽动作10 图20：Optimus完全自主按颜色对色块进行排序10 图21：OptimusGen2完成深蹲动作10 图22：OptimusGen2拿取鸡蛋10 图23：挖机月销量（台）11 图24：挖机月销量同比增速11 图25：挖机月销量-出口（台）11 图26：挖机月销量-内销（台）11 图27：国内基建和房地产投资累计同比增速11 图28：装载机月销量及增速12 图29：汽车起重机月销量及增速12 一、本周核心观点 2024年4月制造业PMI为50.4%，前值50.8%，荣枯线上略有回落，其中生产指数环比上升0.7pct至52.9%，新订单指数环比下降1.9pct至51.1%，需求仍有支撑。2024年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.9%，仍保持较强韧性。3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出“到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%”。建议关注： 1）机床行业具备更新换代机遇：建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 2）2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，我国农机行业存在大量更替需求，建议关注：一拖股份、威马农机等。 3）国内工程机械存在更替需求：建议关注三一重工、徐工机械、柳工等。 4）新质生产力方面，关注机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 5）其他产业高景气度，或存在α个股：大豪科技、爱科科技、宏华数科、杰瑞股份、新锐股份、星球石墨、伟创电气、中集集团、豪森股份、四方科技等。 二、板块行情回顾 上周（2024/04/29-2024/04/30共2个交易日）上证综指上涨0.52%，深证成指上涨1.30%，创业板指上涨1. 90%，机械指数（中信）上涨1.21%。 图1：主要指数年初至今涨跌幅 上证指数深证成指创业板指机械指数 10.0% 5.0% 2024-01-02 2024-01-09 2024-01-16 2024-01-23 2024-01-30 2024-02-06 2024-02-13 2024-02-20 2024-02-27 2024-03-05 2024-03-12 2024-03-19 2024-03-26 2024-04-02 2024-04-09 2024-04-16 2024-04-23 2024-04-30 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 上周涨跌幅靠前的行业（中信指数）为房地产、家电、基础化工，涨跌幅分别为4.84%、3.43%、2.67%；涨跌幅靠后的行业为有色金属、建筑、石油石化，涨跌幅分别为-1.36%、-1.04%、-0.99%。 图2：各行业板块当周涨跌幅 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 房地产 家电 基础化工 医药轻工制造纺织服装商贸零售 电力设备及新能源 电子建材计算机传媒综合银行机械 电力及公用事业 通信消费者服务农林牧渔食品饮料 煤炭 综合金融 汽车非银行金融国防军工交通运输 钢铁石油石化 建筑有色金属 0.00% -1.00% -2.00% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括服务机器人、塑料加工机械、光伏设备，涨跌幅分别为11.62%、5.45%、4.55%；涨跌幅靠后的子板块包括其他运输设备、仪器仪表、机床设备，涨跌幅分别为-1.24%、0.39%、0.55%。 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 服务机器人 塑料加工机械 光伏设备 纺织服装机械 核电设备高空作业车 3C设备配电设备锂电设备 激光加工设备 叉车其他专用机械输变电设备 电梯起重运输设备其他通用机械 油气装备基础件 工业机器人及工控系统 矿山冶金机械 机床设备仪器仪表Ⅲ其他运输设备 0.00% -2.00% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 三、核心观点更新 1、通用设备 2024年4月制造业PMI为50.4%，前值50.8%，荣枯线上略有回落，其中生产指数环比上升0.7pct至52.9%，新订单指数环比下降1.9pct至51.1%，需求仍有支撑。2024年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.9%，仍保持较强韧性。 图4：制造业PMI（%）图5：制造业固定资产投资累计同比增速 制造业PMI制造业PMI:生产 制造业PMI:新订单制造业PMI:新出口订单 65 55 45 35 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 25 60 40 20 0 -20 -40 中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%） 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 图6：工业企业产成品存货同比（%）图7：工业企业利润总额同比（%） 规模以上工业企业:产成品存货:期末同比 25 20 15 10 5 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 规模以上工业企业:利润总额:当月同比 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 1.1机床 2024年3月我国金属切削机床产量6万台，同比下滑6.3%；金属成形机床产量1.4万台，同比下滑30.0%。23年机床产业利好政策频出：1）8月工信部等七部门《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》提出“布局建设 一批工业母机、仪器仪表等产业基础共性技术中心，推动行业共性技术研发和推广应用；重点提升工业母机用丝杠、导轨、主轴，农业机械用精密排种器，工程机械用数字液压件，工业机器人用精密减速器等专用零部件，高 端轴承、精密齿轮等通用基础零部件可靠性、一致性、稳定性”。2）8月《关于工业母机企业增值税加计抵减政 策的通知》提出“自2023年1月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控 系统的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额”。3）9月财政部等四部门联合发布《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》，提出“集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的