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持续拓展业务布局,加快全球化步伐

2024-05-04邢重阳、李渤财通证券福***
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持续拓展业务布局,加快全球化步伐

事件:公司发布2023年年度报告及2024年第一季度报告,公司2023年全年实现营业收入245.58亿元,同比增加15.04%;实现归母净利润29.21亿元,同比增加13.51%。2024年Q1实现营业收入64.40亿元,同比增加13.40%,实现归母净利润6.48亿元,同比增加7.73%。 全年毛利率同比有所提升,期间费用率有所增长:2023年公司毛利率为27.89%,同比+1.81pct。其中,制冷空调电器零部件业务的毛利率为28.20%,同比+2.04pct,汽车零部件业务的毛利率为27.43%,同比+1.51pct。2023年公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.70%、6.01%、4.47%,同比分别+0.30pct、+0.08pct、-0.16pct,其中销售费用率提升主要系职工薪酬、市场维护费、差旅费等增加,管理费用率提升主要系职工薪酬、办公费、中介服务费、业务招待费等增加。 持续拓展业务布局,加快全球化步伐:制冷空调电器零部件业务方面,公司不断拓展原有业务规模和寻找新领域业务增长点,在生产基地进展上,2024年有望完成越南工厂二期的建厂并实现产线落地,扩大墨西哥、泰国产线,扩展优化全球化生产布局。汽车零部件业务方面,聚焦全球重点客户的核心项目,积极推进墨西哥、波兰及国内绍兴滨海、中山、沈阳等生产基地的建设。 战略新兴业务方面,在仿生机器人领域,公司聚焦机电执行器,全方面配合客户产品研发、试制、迭代并最终实现量产落地,同步配合客户量产目标,积极筹划机电执行器海外生产布局。 投资建议:预计公司2024-2026年实现归母净利润35.46/42.04/49.29亿元。 对应PE分别为23.06/19.45/16.59倍,维持“增持”评级。 风险提示:原材料价格波动风险;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。 盈利预测: