公司事件点评报告：液体乳板块静待修复，多板块发力增长

伊利股份（600887.SH）公司事件点评报告

概述

本报告聚焦于伊利股份（600887.SH）在2024年的市场表现和未来发展潜力。报告主要分析了公司在2023年年报、2024年一季报以及关于以集中竞价交易方式回购公司股份的公告发布后的关键动态。

盈利端与回购计划

• 盈利改善可期：2023年及2024年第一季度，公司净利润分别实现了同比增长，尽管2024年第一季度的利润增长主要得益于转让控股子公司股权的投资收益。公司计划2024年实现总营收1300亿元，利润总额147亿元。
• 回购方案：公司提出了回购方案，计划回购股份数量在2387.77万至4775.55万股之间，占总股本的0.38%至0.75%，预计回购金额在10亿至20亿元，回购价格上限为41.88元/股，旨在增强市场信心并提高投资者回报。

业务多元化与国内市场

• 产品布局：液体乳板块正在渠道梳理中，预计下半年有望恢复增长。奶粉及奶制品板块表现稳定，成人奶粉开发功能性产品，婴配粉零售额市占份额增长明显。冷饮产品渗透率和结构提升空间仍然存在，预计保持稳健增长。
• 国际市场布局：公司积极布局国际市场，通过与澳优的合作丰富全球奶源布局，并在欧洲奶源方面取得进展。

盈利预测与估值

• 预测指标：预计2024年至2026年EPS分别为1.86元、2.17元、2.49元，对应当前股价的PE分别为15倍、13倍、12倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 宏观经济下行风险、回购相关政策对市场的激励不及预期、市场竞争加剧、原材料成本波动、核心产品增长不及预期等。

结论

伊利股份作为国内乳制品行业的领军企业，拥有强大的品牌影响力和渠道优势，同时展现出业务多元化的战略布局，特别是在国际市场上的积极拓展。面对市场挑战，公司通过回购股份等措施提振市场信心，并制定明确的盈利目标，显示出对未来发展的信心。投资者可以关注其盈利端的持续改善及市场反应。