2024年一季报点评：新业务快速放量，海外客户取得新突破

公司2024年一季度业绩总结

一、营收与净利润表现

• 营收与增长：公司2024年一季度实现营收18.6亿元，同比增长24%，环比下滑21%。
• 净利润情况：一季度实现归母净利润2.1亿元，同比增长22%，环比下降29%；扣非归母净利润为1.9亿元，同比增长19%，环比下降39%。

二、产品线增长情况

• 新产品放量：智能电控产品、盘式制动器、轻量化制造零部件和机械转向产品的销量分别同比增长28%、13%、52%和54%，显示新产品线对整体营收的积极贡献。

三、成本与费用分析

• 毛利率变化：一季度毛利率为20.8%，较上季度下降2.3个百分点，推测主要受整车厂年降压力和墨西哥工厂量产爬坡周期的影响。
• 费用端表现：期间费用率为8.84%，同比下降0.8个百分点，凸显规模效应。具体来看，销售、管理、研发和财务费用率均有不同程度的调整，总体呈现下降趋势。

四、订单与市场扩展

• 订单增长：一季度新增定点项目106项，涵盖多种产品类型，显示市场需求的多样化和公司竞争力的提升。
• 海外市场进展：获得北美新能源车企的轻量化项目定点，以及德系合资车企的EPB项目定点，预计带来显著的销售收入增长。

五、产能与投资计划

• 墨西哥基地投产：公司墨西哥生产基地一期项目在2023年三季度末投产，年产能达400万件轻量化零部件产品。
• 可转债融资：公司计划发行不超过28.32亿元的可转债，用于扩充国内和墨西哥的轻量化及制动产能，加速国际化进程。

六、盈利预测与评级

• 业绩展望：预计2024-2026年营收分别为101.3、141.3、187.9亿元，净利润分别为12.1、16.6、21.8亿元，对应PE分别为20、15、11倍，维持“买入”评级。

七、风险提示

• 需求风险：乘用车市场需求可能不及预期。
• 海外建设风险：海外工厂建设可能存在不确定性。