2024年5月十大金股

证券研究报告：策略报告 2024年4月29日 大盘指数 策略观点 4000 3000 12000 11000 10000 9000 8000 主要观点 2024年5月十大金股 2000 上证指数深证成指 中小100创业板指 7000 五月十大金股：迈普医学、应流股份、劲仔食品、振邦智能、万 华化学、立中集团、万集科技、三星医疗、华夏航空、北方华创。 8000 3000 7000 6000 2000 5000 4000 1000 4月各大指数均有所上涨；截止4月29日，申万一级行业中家用电器、基础化工、银行等行业领涨，综合、传媒、商贸零售等行业跌幅居前。 从近期市场运行情况来看，4月在财报季、美联储降息预期反复新“国九条”、地缘风险等因素的影响下，市场多空分歧明显，整体呈现区间震荡态势，而月末在地产政策预期升温、高层支持头部券商做强做优、外资大幅流入等因素刺激下，市场出现明显上涨。展望后市我国一季度经济增长超出预期，但近期经济数据出现边际回落，整体经济或延续平稳恢复态势。而外围方面，美国经济一季度GDP数据远低于市场预期且通胀有所反弹，引发市场对美经济滞涨的担忧，同时 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:黄子崟 SAC登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 研究助理:段利强 SAC登记编号:S1340122070041 Email:duanliqiang@cnpsec.com 《在震荡中寻找结构性机会》-2024.04.29 在美联储降息预期迅速降温下，亚洲部分国家汇率出现明显贬值。而相对稳定的汇率、A股估值仍处低位以及基本面的稳步恢复使得外资近期显著回流A股。此外从政策端来看，虽然政治局会议总基调可能不会出现大的变化，但近期成都、南京等地楼市新政频出，后续地产政策或将迎来进一步优化。因此，我们认为短期市场在外资回流、地产放松政策升温以及财报季后风险偏好回升等利好支持下有望迎来一波上涨行情，但考虑到经济基本面及企业盈利仍有待持续修复，中期行情或仍以震荡为主。 近期研究报告 研究所 配置方面，建议关注受益于产业政策支持和AI催化的科技板块包括算力、AI应用、华为链以及周期有望见底的半导体和消费电子；以及受益于政策催化的低空经济、生物制造、设备更新、量子技术等新质生产力方向；同时建议关注受益于外需好转且景气度较高的汽车链；此外，建议关注有望受益于供给出清的光伏和生猪养殖。 风险提示： 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 目录 1五月十大金股汇总4 2五月策略配置观点4 3五月十大金股明细5 3.1生物医药——迈普医学（301033.SZ）5 3.2军工——应流股份（603308.SH）6 3.3食饮——劲仔食品（003000.SZ）7 3.4家电——振邦智能（003028.SZ）7 3.5化工——万华化学（600309.SH）8 3.6有色——立中集团（300428.SZ）8 3.7计算机——万集科技（300552.SZ）9 3.8电力设备——三星医疗（601567.SH）9 3.9交通运输——华夏航空（002928.SZ）10 3.10电子——北方华创（002371.SZ）10 4风险提示11 图表目录 图表1：五月十大金股汇总4 图表2：生物医药——迈普医学（301033.SZ）6 图表3：军工——应流股份（603308.SH）6 图表4：食饮——劲仔食品（003000.SZ）7 图表5：家电——振邦智能（003028.SZ）7 图表6：化工——万华化学（600309.SH）8 图表7：有色——立中集团（300428.SZ）8 图表8：计算机——万集科技（300552.SZ）9 图表9：电力设备——三星医疗（601567.SH）9 图表10：交通运输——华夏航空（002928.SZ）10 图表11：电子——北方华创（002371.SZ）10 1五月十大金股汇总 自上而下，结合各行业月度组合，五月十大金股如下： 图表1：五月十大金股汇总 行业 证券名称 证券代码 对口分析师 生物医药 迈普医学 301033.SZ 蔡明子 军工 应流股份 603308.SH 鲍学博 食饮 劲仔食品 003000.SZ 蔡雪昱 家电 振邦智能 003028.SZ 杨维维 化工 万华化学 600309.SH 张泽亮 有色 立中集团 300428.SZ 王靖涵 计算机 万集科技 300552.SZ 孙业亮 电力设备 三星医疗 601567.SH 王磊 交通运输 华夏航空 002928.SZ 曾凡喆 电子 北方华创 002371.SZ 吴文吉 资料来源：中邮证券研究所 2五月策略配置观点 4月各大指数均有所上涨；截止4月29日，申万一级行业中家用电器、基础化工、银行等行业领涨，综合、传媒、商贸零售等行业跌幅居前。 从近期市场运行情况来看，4月在财报季、美联储降息预期反复、新“国九条”、地缘风险等因素的影响下，市场多空分歧明显，整体呈现区间震荡态势，而月末在地产政策预期升温、高层支持头部券商做强做优、外资大幅流入等因素刺激下，市场出现明显上涨。展望后市，我国一季度经济增长超出预期，但近期经济数据出现边际回落，整体经济或延续平稳恢复态势。而外围方面，美国经济一季度GDP数据远低于市场预期且通胀有所反弹，引发市场对美经济滞涨的担忧，同时在美联储降息预期迅速降温下，亚洲部分国家汇率出现明显贬值。而相对稳定的汇率、A股估值仍处低位以及基本面的稳步恢复使得外资 近期显著回流A股。此外从政策端来看，虽然政治局会议总基调可能不会出现大的变化，但近期成都、南京等地楼市新政频出，后续地产政策或将迎来进一步优化。因此，我们认为短期市场在外资回流、地产放松政策升温以及财报季后风险偏好回升等利好支持下有望迎来一波上涨行情，但考虑到经济基本面及企业盈利仍有待持续修复，中期行情或仍以震荡为主。 配置方面，建议关注受益于产业政策支持和AI催化的科技板块，包括算力、AI应用、华为链以及周期有望见底的半导体和消费电子；以及受益于政策催化的低空经济、生物制造、设备更新、量子技术等新质生产力方向；同时建议关注受益于外需好转且景气度较高的汽车链；此外，建议关注有望受益于供给出清的光伏和生猪养殖。 3五月十大金股明细 3.1生物医药——迈普医学（301033.SZ） 图表2：生物医药——迈普医学（301033.SZ） 预测盈利及估 值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 0.62 0.84 1.24 1.83 54.93 40.61 27.51 18.54 投资逻辑 1）颅骨缺损材料集采有望提高PEEK材料颅骨缺损修复手术渗透率：随着国内不同省份颅颌面修补产品带量采购的陆续落地，PEEK材料终端价格得到明显下降，PEEK颅颌面修补系统产品优势越发突出，我们预计PEEK材料颅颌面修补手术的渗透率将迎来快速增长。2）随着内蒙古医保局牵头止血材料带量采购落地，产品终端价更为合理，有望提高止血材料渗透率和国产品牌份额，公司以产品质量和价格优势将逐步实现进口替代。同时公司可吸收再生氧化纤维素有望扩大产品适应症，延伸至其他外科领域，未来业务增速有望进一步提升。3）随着硬脑（脊）膜补片带量采购的落地执行，手术原有耗材费用下降，有利于增加硬脑膜医用胶的使用机会，迈普医学硬脑膜医用胶未来有望成为行业第一，产品初期放量可参照赛克赛斯可吸收硬 脑膜封合医用胶。 催化剂 硬脑(脊)膜集采、颅颌面修复材料集采、止血材料集采 主要风险点 带量采购政策不确定因素、产品销售放量不及预期。 对应已发布的报告名称与时间 《迈普医学：公司新产品放量在即，第二成长曲线渐成规模》20240425 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.2军工——应流股份（603308.SH） 图表3：军工——应流股份（603308.SH） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 0.44 0.60 0.76 0.93 36.43 26.75 21.38 17.39 投资逻辑 1）“两机”和核能核电业务带动公司收入增长，费用控制良好，扣非归母净利润保持较快增速。 2023年，公司扣非归母净利润2.80亿元，同比增长23%，2024Q1，公司扣非归母净利润0.90亿元，同比增长29%。2）“价值链延伸”成果显著，“两机”业务持续放量，核能开发实现系列突破。航发领域，公司为G公司供应的某机匣全球市场份额占比超过50%，订单滚动至2026年；燃气轮机领域，公司多款型号取得重点突破，新接订单金额超6亿元；公司核电业务订单加快交付，刚性和柔性屏蔽材料开始陆续发力，贡献新的增量。3）“产业链延伸”取得新进展，有望充分受益于国内低空经济发展。截至2023年末，应流航空已建成8栋高标准厂房、研发中心和配套设施建设；建成发动机试车中心，4个试车台已投入使用；建成发动机装配线、无人机装配线。目前YLWZ-130/190已经 完成国产化开发并进行了小批量生产；YLWZ-300首台已于2024年一季度进行了交付。 催化剂 国内低空经济发展有望加快 主要风险点 国内燃气轮机和核电行业发展不及预期；发动机、直升机等整机产品发展不及预期；出口贸易及汇率波动风险等。 对应已发布的报告名称与时 间 《应流股份点评：业绩保持较快增长，产业链和价值链延伸显成效》20240425 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.3食饮——劲仔食品（003000.SZ） 图表4：食饮——劲仔食品（003000.SZ） 预测盈利及估 值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 0.46 0.69 0.88 1.06 32.48 21.93 17.14 14.18 投资逻辑 1）收入端：公司发布2024年一季报，显示24Q1实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润5.4/5.4/0.74/0.58亿元，同比23.58%/23.58%/87.73%/77.45%，核心大单品持续放量，线下渠道表现亮眼。2）利润端：Q1盈利水平持续提升，刨除去政府补助单季度增加的因素，我们进一步分析经营性利润率及扣非净利率分别同比提升3.84/3.28pct，均处于近三年高位，表观和内在盈利能力同步提升。3）展望未来，收入端三年倍增目标不变，大单品矩阵清晰、品牌势能持续累积，品类空间 进一步打开，盈利能力持续提升 催化剂 利润弹性较大，后续收入提速 主要风险点 市场竞争加剧风险；原材料价格波动；食品安全风险 对应已发布的报告名称与时 间 《线下渠道领增长，Q1利润弹性十足》20240426 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.4家电——振邦智能（003028.SZ） 图表5：家电——振邦智能（003028.SZ） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24E PE25E PE26E 1.88 2.49 3.29 4.15 21.55 16.27 12.31 9.76 投资逻辑 1.研发技术创新驱动，新客户新产品快速放量；2.储能项目成果转化效果显现，微型逆变器实现关键技术突破 催化剂 新产品新客户放量；新能源项目进展 主要风险点 下游需求不及预期 对应已发布的报告名称与时间 《振邦智能点评：研发技术创新驱动，2023年高质量快速发展》20240411 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.5化工——万华化学（600309.SH） 图表6：化工——万华化学（600309.SH） 预测盈利及估值 EPS23A EPS24E EPS25E EPS26E PE23A PE24