本报告分析了啤酒行业原材料成本的毛利率敏感性。报告指出,由于澳麦“双反”政策的取消,预计2024年我国将重新向澳大利亚进口大麦,这将进一步降低我国大麦的整体采购成本,啤酒企业的原料成本压力有望缓解,盈利能力进一步释放。此外,报告还分析了包材价格整体回落,成本端支出降低的情况,以及铝价预计稳中有降,减轻酒企成本压力的预期。报告预计青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒的毛利率将上升,投资建议推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒和华润啤酒。