数字经济行业动态追踪：计算机行业：算力规划持续落地，强调自主可控、绿色化、适度超前

计算机行业：算力规划持续落地，强调自主可控、绿色化、适度超前 ——数字经济行业动态追踪 事件： 1）4月25日，北京市经信局与北京市通信管理局共同发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》，提出到2025年，基本建成智算资源 2024年4月30日 行业报告 计算机 看好/维持 未来3-6个月行业大事： 无 资料来源：恒生聚源 行业基本资料占比% 供给集群化、智算设施建设自主化、智算能力赋能精准化、智算中心运营绿色 化、智算生态发展体系化的格局，引领京津冀蒙地区建成具有国际影响力的智 股票家数2745.96% 算产业创新应用高地。到2027年，力争自主可控算力满足大模型训练需求， 行业市值(亿元) 31085.03 3.59% 算力能耗标准达到国内领先水平。 流通市值(亿元) 25320.39 3.65% 2）国家数据局4月29日发布，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印 发《数字经济2024年工作要点》，对2024年数字经济重点工作作出部署，《工 作要点》提出9方面落实举措，包括适度超前布局数字基础设施、加快构建数据基础制度、深入推进产业数字化转型、加快推动数字技术创新突破、不断提升公共服务水平、推动完善数字经济治理体系、全面筑牢数字安全屏障、主动拓展数字经济国际合作、加强跨部门协同联动。 算力基础设施规划方案持续落地，对自主可控、绿色化企业给予支持。23年 10月工信部等六部门印发了《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》（下称方案）是对算力基础设施建设的落地规划，方案一方面明确了北京市算力建设规划目标，包括到25年北京市智算供给规模达到45EFLOPS，到27年具备100%自主可控智算中心建设能力，明确了不同算力中心PUE值要求（新建和改扩建智算中心PUE值一般不超过1.25、大规模先进智算中心PUE值一般不超过1.15、存量数据中心PUE值均不高于1.35）等，另一方面还提出了强化统筹协调、完善政策保障、扩大资金支持、深化交流协作四大保障措施，其中扩大资金支持方面指出对于采购自主可控GPU芯片、主动进行绿色节能改造的企业，按照投资额的一定比例给予支持。2023年10月，北京市印发《人工智能算力券实施方案（2023-2025年）》，指出企业与智能算力供给方签订智能算力服务合同后，可向市经济和信息化局申领算力券，本次方案进一步明确了对采用自主可控GPU芯片、绿色节能改造的企业提供资金支持。 算力为数字经济底座，适度超前布局数据基础设施。为深入实施推进《“十四五”数字经济发展规划》，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印发《数 字经济2024年工作要点》，提出了9方面落实举措，其中第一条即为适度超前布局数字基础设施，深入推进信息通信网络建设，加快建设全国一体化算力网，全面发展数据基础设施。重视程度方面，算力基础设施建设为各项任务的基础性工作，只有打好算力基础底座，才能更好促进数字经济发展；节奏方面，工作要点提出可适度超前布局数据基础设施，体现了算力基础设施建设的紧迫性。 投资策略：算力基础设施建设规划持续落地，对建设要点、节奏等持续细化，并强调自主可控、绿色化等建设要求，提供统筹协调、资金支持等保障，算力基础设施仍处于投入期，建议关注算力芯片厂商（海光信息、龙芯中科、寒武 行业平均市盈率389.58/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 计算机 沪深300 21.7% 7.0% -7.7% -22.4% -37.1% -51.8% 5/48/210/311/294/28 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：刘蒙 010-66554034liumeng-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480522090001 分析师：张永嘉 010-66554016zhangyj-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480523070001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 计算机行业：算力规划持续落地，强调自主可控、绿色化、适度超前 纪）、服务器厂商（中科曙光、工业富联、紫光股份、浪潮信息）等相关个股。 风险提示：算力基础设施投入不及预期、算力建设进度不及预期、产能释放不及预期风险。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB评级 23A24E 25E 23A24E 25E 龙芯中科* -0.820.16 0.61 -105.90556.37 143.96 10.12推荐 中科曙光* 1.261.59 1.94 37.8430.13 24.69 3.72强烈推荐 海光信息 0.540.74 1.01 141.55107.66 79.02 9.75- 寒武纪 -2.07-2.11 -1.39 -86.87-81.07 -122.74 13.02- 工业富联 1.061.28 1.50 22.0419.15 16.34 3.35- 紫光股份 0.740.80 0.99 28.9926.28 21.22 1.75- 浪潮信息 1.181.53 1.87 29.7825.10 20.66 3.10- 资料来源：iFinD、东兴证券研究所（*公司当前已覆盖，未覆盖公司来源于同花顺一致预期） P3 东兴证券行业报告 计算机行业：算力规划持续落地，强调自主可控、绿色化、适度超前 相关报告汇总 报告类型标题日期 行业普通报告计算机行业：人工智能或将成为新质生产力发展重要引擎—人工智能行业动态追踪2024-03-06 行业普通报告计算机行业：机构配置意愿较强、估值水平合理—计算机行业2023Q4持仓分析2024-03-01 行业普通报告计算机行业：大模型、算力、政策利好频出，AGI行业持续发展—人工智能行业动2024-02-22 态追踪 行业普通报告计算机行业：政策发力，算力网络建设稳步推进—算力行业动态追踪2023-12-27 行业普通报告计算机行业：英特尔发布AIPC芯片，人工智能或重构硬件格局—人工智能行业动2023-12-20 态追踪 行业普通报告计算机行业：“数据要素×”计划征求意见稿发布，行业发展再迎催化—数据要素行2023-12-19 业动态追踪 行业深度报告计算机行业2024年投资展望：在高成长板块探寻确定性2023-12-04 公司普通报告中科曙光（603019.SH）：业绩符合预期，仍将受益算力基础设施建设—2023年年2024-04-19 报点评 资料来源：东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 计算机行业：算力规划持续落地，强调自主可控、绿色化、适度超前 分析师简介 刘蒙 计算机行业分析师，清华五道口金融硕士。2020年加入东兴证券，2021年新浪财经金麒麟计算机行业新锐分析师团队核心成员，主要覆盖数字经济、信创、信息安全、人工智能等细分领域。 张永嘉 计算机行业分析师，对外经济贸易大学金融硕士，2021年加入东兴证券，主要覆盖基础软件、数据要素、金融IT、汽车智能化等板块。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 P5 东兴证券行业报告 计算机行业：算力规划持续落地，强调自主可控、绿色化、适度超前 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上； 推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 北京上海深圳 西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心 座16层 邮编：100033 电话：010-66554070传真：010-66554008 大厦5层 邮编：200082 电话：021-25102800传真：021-25102881 46F 邮编：518038 电话：0755-83239601传真：0755-23824526