五矿期货早报有色金属

有色金属早报 2024-4-30 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 经济支持政策预期推动下国内权益市场走高，叠加库存去化和供应担忧，铜价继续走强，昨日伦铜收涨2.03%至10162美元/吨，沪铜主力合约收至81930元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1050至117500吨，减量来自欧洲和美洲仓库，亚洲仓库库存增加，注销仓单比例下滑至21.3%，Cash/3M贴水71.6美元/吨。国内方面，周末社会库存（SMM口径）减少约1.7万吨，上海地区跟随江苏和广 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 东库存去化，昨日上海地区现货贴水缩窄60至170元/吨，随着铜价走高，市场供需预期均较疲软。 进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损650元/吨左右，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废 联系人：曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 价差扩大至4150元/吨，废铜替代仍处高位。价格层面，美国通胀数据强于预期，降息预期延后；国内政策面相对积极，情绪面偏暖。在铜精矿加工费处于历史低位、铜矿供应扰动偏多的背景下，铜价支撑预计仍强。不过随着铜价涨至历史高位附近，供需关系趋弱，边际上关注铜矿供应和加工费的变化，若情况不继续恶化，则铜价上方压力将加大。今日沪铜主力运行区间参考：80500-82500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9950-10200美元/吨。 联系人：张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年04月30日，沪铝主力合约报收20515元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.44%。SMM现货 A00铝报均价20610元/吨。A00铝锭升贴水平均价-80。铝期货仓单127852吨，较前一日减少252 吨。LME铝库存492750吨，下降1400吨。2024-4-29：铝锭去库1.7万吨至82.4万吨，铝棒去库 1.8万吨至22.1万吨。早间报次月-10为主，-20少量，-10成交困难；中后期报次月-20为主，-30少量，-30有成交。节前持货商积极出货变现，接货氛围一般，整体成交平平。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2800美元/吨。 铅 沪铅主力合约2406下探企稳，收至17240元/吨。总持仓11.09万手。截至周一下午15：00，伦铅 窄幅震荡，收至2212美元/吨，LME铅锭库存增至27.04万吨。进出口方面，截至周一下午15：00，铅锭沪伦比价收至7.82，进口亏损缩窄40至2150元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16800元 /吨，较前日涨75，再生精铅均价录得16625元/吨，较前日涨100，精废价差缩窄25至175元/吨。 当日上海地区铅锭对均价升贴水报40元/吨，较前日缩窄。现货市场，华南地区库存录减，下游企 业节前备库，但电池跟涨乏力，铅锭市场交投清淡。周一铅废价格上涨。废电动车电池均价9950元 /吨，废白壳均价9800元/吨，废黑壳均价9275元/吨。根据钢联数据，周一铅锭库存累库至5.24万吨。总体来看：原生端虽原料紧张但利润刺激下减产有限。铅废价格高位，再生减产较多。部分蓄企提前放假，阶段性拿货结束，短期上行动力不足。关注节后蓄企拿货情况。沪铅指数运行区间参考：16700-17600元/吨。 锌 沪锌主力合约2406波动上行，收至23015元/吨。总持仓21.8万手。截至周一下午15：00，伦锌 波动上行至2871美元/吨，伦锌库存增至25.54万吨。进出口方面，截至周一下午15：00，锌锭沪伦比价收至7.97，进口亏损缩窄至1860元/吨。现货方面，上海地区，下游企业观望为主，询价偏少。贸易商仍有看涨情绪，报价相对坚挺，成交一般。天津地区，下游备库基本完成，畏高慎采。市场交投清淡。广东地区，下游采买积极性不高。根据SMM数据，周一锌锭库存去库至21.16万吨，下游周末延续提货且炼厂到货较少。总体来看：美联储表态偏鹰，降息预期不断后移，下游消费随有好转，但去库持续性仍需关注节后下游提货情况。但当前有色金属情绪难言退潮，且供应端维持紧俏，沪伦比价压制精矿进口，供应端利润大幅承压。短期锌价高位波动为主。沪锌指数运行区间参考：22150-23750元/吨。 锡 2024年04月30日，沪锡主力合约报收259100元/吨，下跌1.55%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单上升382吨，现为15482吨。LME库存上升35吨，现为4770吨。长江有色锡 1#的平均价为258820元/吨。上游云南40%锡精矿报收240000元/吨。早盘沪锡价格大幅拉升后震 荡回落，下游企业采买意愿不强。大部分贸易企业反应成交10吨左右。总体来说昨日现货市场成交较为平淡。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：220000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-36000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报78594吨，较前日库存+810吨。LME镍三月15时收盘价19255美元，当日-0.77%。沪镍主力下午收盘价142850元，当日-2.07%。 昨日国内精炼镍现货价报142100-144600元/吨，均价较前日+100元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-500元，较前日+50；金川镍现货升水报1400-1500元/吨，均价较前日+50元。刚需备货稍有回暖，升贴水上调。短期关注国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化。不锈钢市场价格暂稳，市场暂无超预期需求释放，节后预计到货量可观。不锈钢期货主力合约日盘收14295元，日内涨跌 -0.69%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考138000-148000元/吨。 碳酸锂 碳酸锂现货上午报价平稳，与前日持平。五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报109856，MMLC电池级碳酸锂报价109000-113000元，工业级碳酸锂报价107000-109000元。晚盘随盘面上调。LC2407合约收盘价115900元，较前日收盘价+5.46%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价4900。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1080-1190美元/吨，与前日持平。周末以旧换新、北京车展等消息利多锂电二级市场。午间宜春环保消息传出后，看多资金强势，盘中触及11.7万阻力。主力合约增 仓2万手，成交超28万手，市场活跃度有所提升。基本面无明显转变，短期关注盘面博弈和资金动 向。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间108000-120000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年4月29日日频数据 2024 年4月30日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 117500 (1050) 25000 21.28% (71.60) #N/A #N/A 212223 (2994) 621315 (6552) (235) (470) 8.06 8.08 8.21 (1454) 铝 492750 (1400) 339375 68.87% (33.04) #N/A #N/A 127852 (252) 613612 (784) (50) (30) 8.05 7.99 8.76 (1817) 锌 255400 950 30825 12.07% (9.83) #N/A #N/A 75926 1882 217627 (2959) (100) (85) 7.93 7.96 8.63 (2053) 铅 270375 725 114525 42.36% (34.98) #N/A #N/A 45705 925 110903 (1916) (450) 60 7.72 7.80 9.00 (2814) 镍 78594 810 4092 5.21% (172.96) #N/A #N/A 19303 801 224995 6259 2024年2月26日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.1981 USDCNY即期 7.2112 1个月美元LIBOR 5.4386 3个月美元LIBOR 5.5922 2024年2月27日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 图1：LME库存及仓单（吨）图2：SHFE库存及仓单（吨） LME铜库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铜库存期货库存 250000 60% 150000 50%40% 100000 30% 50000 20%10% 0 0% 200000 80% 70% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图4：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 40000 30000 20000 10000 0 (10000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 200 100 0 -100 -200 -300 -400 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 6500 4500 2500 500 -1500 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：LME收盘价（美元/吨）图6：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） LME收盘价持仓量SHFE收盘价 11000 10000 9000 8000 7000 6000 680000 630000 580000 530000 480000 430000 380000 330000 280000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 图7：LME库存及仓单（吨）图8：SHFE库存及仓单（吨） LME铝库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铝库存期货库存 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图10：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 (20000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 100 50 0 -50 -100 -150 -200 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 900 600 300 0 -