军工行业周报（2024.04.29）：神舟十八号载人飞船发射成功

行业研究 报工业资本货物 告 军工行业周报(2024.04.29)：神舟十八号载人飞船发射成功 2024-04-29 行业周报 看好/维持航空航天与国防Ⅲ 走势对比 航空航天与国防沪深300 太 10% 平 5% 0% 洋 -5% -10% 证 -15% -20% 券 -25% 股 -30% -35% -40% pr/23 ay/23 un/23 Jul/23 ug/23 ep/23 Oct/23 ov/23 ec/23 an/24 eb/24 ar/24 份有限公司证券研究报 告证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： 神舟十八号载人飞船发射成功 北京时间4月25日20时59分，搭载神舟十八号载人飞船的长征二号F遥十八运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10分钟后，神舟十八号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，本次发射取得圆满成功。飞船入轨后，将按照预定程序与空间站组合体进行自主快速交会对接，神舟十八号航天员乘组将与神舟十七号航天员乘组进行在轨轮换。在空间站工作生活期间，神舟十八号航天员乘组将进行多次出舱活动，开展微重力基础物理、空间材料科学、空间生命科学、航天医学、航天技术等领域实（试）验与应用，完成空间站碎片防护加固装置安装，舱外载荷和舱外平台设备安装与回收等各项任务。 行业观点： 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 目录 一、行业观点4 二、板块行情4 三、行业新闻5 四、公司跟踪6 五、风险提示25 图表目录 图表1本周，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较4 图表2本月，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较5 一、行业观点 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 二、板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深300上涨0.41%，航空航天与国防指数上涨5.68%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300上涨1.66%，航空航天与国防指数上涨2.83%。 图表1本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 航空航天与国防指数 多元金融指数家庭与个人用品指数软件与服务指数 保险Ⅱ指数 医疗保健设备与服务指数制药、生物科技与生命科学指数 技术硬件与设备指数 零售业指数食品、饮料与烟草指数汽车与汽车零部件指数 房地产Ⅱ指数 商业和专业服务指数半导体与半导体生产设备指数 运输指数媒体Ⅱ指数沪深300指数 资本货物指数 食品与主要用品零售Ⅱ指数 消费者服务Ⅱ指数 材料Ⅱ指数 耐用消费品与服装指数 银行指数 公用事业Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数能源Ⅱ指数 -6% 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 图表2本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 家庭与个人用品指数 保险Ⅱ指数银行指数 运输指数 材料Ⅱ指数耐用消费品与服装指数 食品与主要用品零售Ⅱ指数航空航天与国防指数 汽车与汽车零部件指数 公用事业Ⅱ指数能源Ⅱ指数沪深300指数 多元金融指数 电信服务Ⅱ指数食品、饮料与烟草指数 资本货物指数制药、生物科技与生命科学指数 商业和专业服务指数医疗保健设备与服务指数技术硬件与设备指数 零售业指数 消费者服务Ⅱ指数半导体与半导体生产设备指数 软件与服务指数 房地产Ⅱ指数媒体Ⅱ指数 -12% 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 三、行业新闻 1、神舟十八号载人飞船发射成功 北京时间4月25日20时59分，搭载神舟十八号载人飞船的长征二号F遥十八 运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10分钟后，神舟十八号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，本次发射取得圆满成功。飞船入轨后，将按照预定程序与空间站组合体进行自主快速交会对接，神舟十八号航天员乘组将与神舟十七号航天员乘组进行在轨轮换。在空间站工作生活期间，神舟十八号航天员乘组将进行多次出舱活动，开展微重力基础物理、空间材料科学、空间生命科学、航天医学、航天技术等领域实（试）验与应用，完成空间站碎片防护加固装置安装，舱外载荷和舱外平台设备安装与回收等各项任务。 2、中国国航向商飞公司购买100架C919飞机 中国国际航空股份有限公司与中国商用飞机有限责任公司于2024年4月26日 签订协议，购买100架C919飞机并计划于2024年至2031年分批交付。根据商飞公 司最新目录价格，该100架C919飞机的基本价格合计约为108亿美元。以截至2023 年12月31日的可用吨公里计算，本次交易将使国航集团运力增长约7.5%。国航表示，本次交易符合公司发展规划和市场需求，有利于本集团优化机队结构和长期运力补充。 3、中国在西太平洋海军论坛高层研讨会上提出四项倡议 据新华社消息，在4月23日举行的西太平洋海军论坛第19届年会高层研讨会上，中国海军司令员胡中明上将以“同舟共济、携手前行，共建共护共享命运与共的海洋”为题作主旨发言，提出四项倡议：一是密切沟通交流，巩固互信根基；二是提升合作质效，促进共同发展；三是加强行动配合，保护海上安全；四是扩大公共产品，增进海洋福祉。胡中明表示，为实现海洋永沐和平、持久安全、繁荣美丽的良好愿景，各国海军必须携手同心、精诚合作，持之以恒发挥各国海上力量的作用与影响。 4、全球军费开支现15年来最大增幅 据法新社4月22日报道，2023年全球军费开支出现了10多年以来的最大增幅， 达到创纪录的2.4万亿美元。斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布新报告称，全球各地军费开支均有增长，欧洲、中东和亚洲的增幅尤其大，2023年全球军费开支增长6.8%，是“2009年以来最大增幅”。美国、中国、俄罗斯、印度和沙特阿拉伯的军费开支分别排在前五位。 四、公司跟踪 1、晨曦航空：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入233,350,444.70元，同比减少0.73%；归母净利润为 5,754,192.56元，同比减少83.87%；扣非净利润为-1,580,286.32元，同比减少 109.92%；基本每股收益为0.0105元/股，同比减少83.99%。 2、坤恒顺维：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入253,592,630.46元，同比增加15.08%；归母净利润为87,099,035.18元，同比增加7.20%；扣非净利润为77,332,883.82元，同比增加0.39%；基本每股收益为1.04元/股，同比增加2.97%。 3、雷电微力：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入885,809,467.92元，同比增加2.97%；归母净利润为305,244,353.95元，同比增加10.10%；扣非净利润为262,397,285.58元，同比增加 9.21%；基本每股收益为1.75元/股，同比增加10.06%。 4、新余国科：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入388,608,389.31元，同比增加14.05%；归母净利润为75,730,331.87元，同比增加14.07%；扣非净利润为75,558,779.39元，同比增加14.46%；基本每股收益为0.33元/股，同比增加13.79%。 5、中船应急：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入603,113,601.59元，同比减少63.63%；归母净利润为-217,481,620.94元，同比减少3,996.77%；扣非净利润为-334,673,426.60元，同比减少657.72%；基本每股收益为-0.226元/股，同比减少3,666.67%。 6、北方长龙：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入134,890,910.72元，同比减少46.09%；归母净利润为11,540,688.25元，同比减少85.61%；扣非净利润为-7,110,834.35元，同比减少109.12%；基本每股收益为0.19元/股，同比减少87.90%。 7、钢研高纳：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入3,408,090,034.18元，同比增加18.37%；归母净利润为319,127,501.65元，同比减少5.17%；扣非净利润为308,226,044.78元，同比增加9.83%；基本每股收益为0.4152元/股，同比减少5.31%。 8、华如科技：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入362,028,349.15元，同比减少56.55%；归母净利润为-221,634,892.18元，同比减少265.76%；扣非净利润为-241,840,512.88元，同比减少296.57%；基本每股收益为-1.40元/股,同比减少244.33%。 9、华伍股份：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入1,346,902,051.35元，同比减少6.87%；归母净利润为60,299,293.29元，同比减少33.00%；扣非净利润为46,030,671.04元，同比减少29.31%；基本每股收益为0.1462元/股,同比减少31.78%。 10、霍莱沃：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入394,236,812.44元，同比增加17.26%；归母净利润为60,299,293.29元，同比减少46.22%；扣非净利润为13,224,988.32元，同比减少64.70%；基本每股收益为0.37元/股,同比减少46.38%。 11、佳缘科技：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入227,392,776.98元，同比减少15.63%；归母净利润为-5,352,891.52元，同比减少108.69%；扣非净利润为-16,280,503.83元，同比减少132.09%；基本每股收益为-0.06元/股,同比减少108.82%。 12、昆船智能：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入2,085,886,025.44元，同比增加1.08%；归母净利润为80,533,278.50元，同比减少24.59%；扣非净利润为68,763,047.43元，同比减少15.45%；基本每股收益为0.34元/股,同比减少41.38%。 13、雷科防务：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入1,317,546,287.56元，同比减少3.39%；归母净利润为-443,005,460.44元，同比增加52.64%；扣非净利润为-598,800,031.47元，同比增加35.23%；基本每股收益为-0.33元/股,同比增加52.86%。 14、睿创微纳：2023年年度报告 公司2023年度实现营业收入1