苹果月报：期货价格继续下行

长江期货苹果月报 期货价格继续下行 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2024-4-29 01 02 目录走势回顾：4月苹果继续下行供应端分析：库存去化加速 03 04 需求端分析：需求表现尚可逻辑与展望：新果压力较大 01 走势回顾：4月苹果继续下行 014月苹果走势回顾 4月苹果期货大幅下跌，主力合约跌破7500大关。 4月26日，苹果基差为1500元，较上月减少293元。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02 供应端分析：库存去化加速 02主产区苹果现货价格 山东产区：目前栖霞大柳家、蛇窝泊晚富士80#一二级片红果农好货2.6-2.8元/斤，普通货2-2.2元/斤；条纹 好货2.8-3元/斤，80#普通货2.2-2.4元/斤。果农货通货1.5-2元/斤；三四级果0.7-1.5元/斤，按质论价。山东蓬莱85条拉片一二级3.5元左右。80#一二级果农货2.6-3元/斤，80#通货1.6-2.2元/斤，三级0.8-1.2元/斤。以质论价。 陕西产区：目前洛川70#以上果农统货主流价2.5-2.8元/斤，70#以上果农半商品3.6-3.8元/斤，客商货80#半商品4.5-5.3元/斤；白水70#以上果农一般货1.2-1.3元/斤，好货2.5-2.6元/斤；扶风75#以上果农货主流价1.2-1.4元/斤；三原75#以上果农通货主流成交价1.0-1.2元/斤；乾县70#以上果农统货主流价0.7-0.8元/斤，实际成交以质论价。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期货 02苹果冷库库存情况 截至2024年4月24日，全国主产区苹果冷库库存量为457.42万吨，库存量较上周减少44.56万吨。走货较上周基本略有加快。月度去库存158万吨，较上月增加56万吨，较去年增加15万吨。库存同比去年增长80万吨。 主产区库存苹果出库量 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 02主产区冷库库存情况 山东产区：本周山东产区库容比为37.24%，较上周减少2.97%，周内山东产区仍以果农低价货源出货为主，走货相对缓慢，整体五一备货提振有限。周内栖霞产区小单车采购增加。沂源产区走货不快，客商数量不多且大多出价较低，去库压力较大。 陕西产区：本周陕西产区库容比在41.85%，较上周减少3.75%，周内果农让价积极出货，叠加五一备货带动，产地高性价比货源走货速度继续加快，渭南产区部分冷库果农货陆续进入清库阶段。经过客商多轮挑选后，剩余果农货质量下滑严重，产区客商调合适货源难度增加。 山东产区库存陕西产区库存 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 02苹果盘面利润 由于今年苹果价格下滑，今年苹果交割理论价下行至9000元/吨。由于现货市场价格疲弱，盘面利润保持正向，近期上行至1300元/吨。 苹果盘面利润苹果交割理论价格 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03 需求端分析：需求表现尚可 03国内社销数据略回落 据国家统计局网站消息，2024年3月份，社会消费品零售总额39020亿元，同比增长3.1%。2024年1-3月份，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%。 3月社零增速较1-2月（+5.5%）放缓，预计与上年同期基数较高有关（2023年3月，社零同比增长10.6%），且农历春节过后，消费进入阶段性淡季。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03国内CPI缓慢恢复 国内方面，3月份CPI同比上涨0.1%，这一涨幅较上月有所回落，上月的涨幅为0.7%，居民消费价格水平的增长速度有所放缓。环比来看，CPI下降1.0%，这一季节性的下降主要是由于节后消费需求的减少和市场供应总体充足。 2月、3月受春节因素等短期影响，在CPI走出波动后，我们预计4月CPI环比或将迎来改善。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03销区走货情况好转 华南市场：广东三大市场整体到货环比上周增加。临近五一假期，市场备货情绪升温，但受近期强降雨天气影响，苹果整体消化速度仍旧缓慢。周内槎龙批发市场晚富士洛川80#筐装主流3.2-3.8元/斤，80#洛川箱装货源75-80元/箱，较上周波动不大。 其他市场：浙江嘉兴水果批发市场周内需求疲软，随着替代品水果陆续上市，苹果交投不温不火，客户拿货氛围依旧偏淡。延安袋装富士批发价格在3.1-3.7元/斤，烟台袋装富士批发价格在2.2-4.2元/斤不等。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03存储商利润 截至2024年4月18日，本周栖霞80#一二级存储商利润为-0.8元/斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03相关水果行情 本周（2024年第17周）农业农村部监测的六种水果批发均价约为7.36元/公斤，环比上周基本持平。其中，巨峰葡萄批发均价环比上周持平；香蕉、西瓜、菠萝批发均价环比上周下跌0.04元/公斤、0.1元/公斤、 0.17元/公斤；鸭梨、富士苹果批发均价环比上周上涨0.12元/公斤、0.17元/公斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 04 逻辑与展望：新果压力较大 04逻辑梳理 短期逻辑：旧果因为抛售的原因，导致价格持续走低，虽然去库较快，但库存压力依然较大。新果目前生长顺利，但对开花数量存在争议。不过从大逻辑看，苹果产量或维持高位，价格承压。 长期逻辑：新果季，陕西地区存在砍树情况，量不少；今年开花套袋的数量尚不明确；新果交割要求降低，将更贴近现货。整体看，如果天气情况无较大问题，目前期货价格偏高。 行情展望：预期价格继续震荡下行，关注反弹后的沽空机会。 策略建议：中线逢高沽空，关注AP2410合约8000以上沽空机会。 04风险提示 消费疲弱； 其他水果供应和价格； 天气影响； 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137