苹果月报：期货价格有望继续走强

长江期货苹果月报 期货价格有望继续走强 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2024-3-4 01 02 目录走势回顾：2月苹果震荡走强供应端分析：库存去化顺利 03 04 需求端分析：需求好于预期逻辑与展望：震荡走强 01 走势回顾：2月苹果震荡走强 012月苹果走势回顾 2月苹果期货震荡向上，突破8500元大关。 2月29日，苹果基差为-1045元，较上月减少1224元。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02 供应端分析：库存去化顺利 02主产区苹果现货价格 山东产区：本周山东产区有部分货源回流，产地交易氛围清淡。周内部分山东客商向其余产区转移收购好货， 本地交易量不大，价格走弱。山东栖霞大柳家、蛇窝泊周边乡镇晚富士80#一二级片红果农货3.4-4元/斤，条纹3.8-4.0元/斤；蓬莱大辛店80#一二级果农货3.0-3.3元/斤，80#通货2-2.5元/斤。 陕西产区：本周陕西产区走货速度环比加快，价格两极分化趋势明显，好货价格稳硬运行。从出库方面来看，寒潮过后，产地补货客商增多，各产区多以寻优质好货为主，陕北优质货源以及副产区低价货交易有所增多，外贸小果订单增加，整体走货加快。价格方面，洛川70#以上统货2.8-3.3元/斤，70#以上半商品3.5-3.8元/斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期货 02苹果冷库库存情况 截至2024年2月28日，全国主产区苹果冷库库存量为718.38万吨，库存量较上周较上周减少25.19万吨。走货较上周环比增加。 主产区库存苹果出库量 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 02主产区冷库库存情况 山东产区：本周山东产区库容比为53.79%，较上周减少0.95%。山东产区收货客商不多，果农货成交氛围偏冷清，价格走弱。成交主要在蓬莱、龙口及栖霞东部乡镇。部分西部货源流至山东，另外少量礼盒拆包装转黑筐销售，外贸果少量压价寻货，整体走货不快。 陕西产区：本周陕西产区库容比为63.41%，较上周减少2.36%。陕西产区走货环比加快，周初冻雨天气对部分乡镇物流交通仍有影响，寒潮天气过后，寻好货客商增多，部分客商进行补货，周内高次以及果农好货走货速度加快，副产区外贸小果订单也有所增多。 山东产区库存陕西产区库存 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 02苹果盘面利润 由于今年苹果价格下滑，今年苹果交割理论价下行至9600元/吨以上。由于现货市场价格疲弱，盘面利润保持正向，但近期下滑至286元/吨。 苹果盘面利润苹果交割理论价格 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03 需求端分析：需求好于预期 03国内社销数据稳健 春运前23天全社会跨区域人员流动量约54亿人次，可比口径下较23年和19年增长16%和14%，出行方式中民航和铁路增长较快；小客车出行量占比82%、自驾出行较19年呈结构性增长。携程数据显示，国内景区门票订单同比增长超6成，其中跨省游订单占比57%，同比翻番。经文旅部测算，春节假期国内日均旅游出游人数较23/19年增长34%/19%；日均旅游收入增长47%/8%。出境游火爆，国家移民管理局预计春节日均通关人次较23年增长3.3倍，基本回升至2019年水平。春节期间，整体出行消费非常旺盛。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03国内CPI持续走低 CPI同比降幅较12月的0.3%走阔至0.8%，CPI环比较12月的0.1%小幅回升至0.3%、略低于季节性水平（17-23年均值，0.7%）。此外，核心CPI环比较12月的0.1%回升至0.3%，基本与季节性水平持平。1月PPI同比降幅从12月的2.7%收窄至2.5%，PPI环比亦较12月的-0.3%小幅收窄至-0.2%，整体而言，春节效应对PPI的影响较为有限，而翘尾影响对1月PPI的拖累约为2.3个百分点。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03销区走货情况好转 华南市场：广东三大批发市场周内到货环比增多，寒潮天气过后，客商补货发货，节后市场交易氛围转淡，二三级批发商在元宵节前有少量补货，下半周拿货力度减弱，市场日内到货存在消化压力，中转库货量增加。槎龙批发市场晚富士洛川80#筐装主流3.3-3.8元/斤，洛川75#筐装批发价格3.4-3.6元/斤，洛川70#筐装批发价格3.0-3.2元/斤；80#洛川箱装货源73-80元/箱。 华东市场：浙江嘉兴水果批发市场，交易量环比有所下滑，市场好货交易尚可，交易随质量形成两极分化的趋势。西安雨润水果批发市场走货不佳，市场批发价格暂稳，袋装货源价格16-20元/袋（9斤左右），洛川80#箱装好货4.8-5.0元/斤，80#一般货3.5-3.6元/斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03存储商利润 截至2024年2月29日，本周栖霞80#一二级存储商利润为-0.4元/斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03相关水果行情 本周农业农村部监测的六种水果批发市场价格环比上周持平，2024年第9周六种水果批发均价为7.31元/公斤，环比上周持平。其中，巨峰葡萄环比上涨0.59元/公斤，香蕉、鸭梨、富士苹果、西瓜、菠萝批发价格环比下跌0.04元/公斤、0.13元/公斤、0.10元/公斤、0.04元/公斤、0.27元/公斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 04 逻辑与展望：震荡走强 04逻辑梳理 短期逻辑：春节后，市场消费好于预期，3月合约走交割逻辑，推高成本。 长期逻辑：今年苹果入库量达950万吨以上，但是优质果较少，造成价格走势差异化。今年消费同比去年持平。期货交割的品质相对普通苹果要高，即使普通苹果价格下跌，可能期货价格会维持坚挺。未来价格有望向交割成本靠拢。 行情展望：预期价格继续走强。 策略建议：中线逢低买入。 04风险提示 消费疲弱； 其他水果供应和价格； 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137