【国投证券非银】广发证券:费类业务随市下滑,自营高增支撑业绩

报告摘要

公司业绩概览

• 2023年营收与净利润：公司全年实现营业收入233亿元，同比下降7%；归母净利润70亿元，同比下降12%。加权平均ROE为5.66%，较上一年度减少1.57个百分点，每股收益（EPS）为0.83元，下降19%。

主要业务板块分析

• 经纪业务：实现净收入亿元，同比下降9%。2023年，公司股票及基金交易额为19万亿元，较前一年减少7%，主要受到市场交易量下降和佣金费率下降的影响。截至年末，代销金融产品保有规模增长14%，其中非货币型公募基金保有规模排名行业第三。
• 投行业务：股权方面，完成3家IPO主承销项目，承销金额20亿元，同比下降31%；再融资主承销14家，承销金额143亿元，同比下降7%。债权方面，主承销发行债券416期，同比增长121%，承销金额2444亿元，增长72%。
• 资产管理：截至年末，公司资产管理规模达2047亿元，较上年下降25%。旗下广发基金和易方达基金管理的公募基金规模分别下降2%和增长7%，剔除货币基金后，分别排名行业第三和第一。
• 信用业务：两融业务规模890亿元，同比增长7%，市场份额5.39%，与上年持平。
• 自营业务：得益于交易性金融工具投资收益的增加和交易性金融资产公允价值变动，自营业务净收入增长182%至36亿元，有效抵消了其他业务收入的下滑。

投资建议

• 虽然公司收费类业务收入有所下滑，但考虑到其稳固的财富管理优势和领先的公募基金规模，以及自营部门的显著增长，建议关注公司长期发展和业绩稳定性。

风险提示

• 流动性的大幅收紧、资本市场波动、行业竞争加剧等风险可能影响公司业绩表现。

结论

该报告分析了公司在2023年的经营状况，重点关注了各业务板块的表现、市场竞争地位、盈利驱动因素，并提供了投资建议和风险提示，强调了公司在财富管理领域的优势和自营业务的积极贡献。