【国投证券非银】广发证券:费类业务随市下滑,自营高增支撑业绩

国投证券非银团队：张经纬/哈滢 报告摘要 Abstract ■事件：公司披露2023年报，全年实现营业收入233亿元（YoY-7%），归母净利润70亿元（YoY-12%），加权平均ROE为5.6 （YoY-1.57pct），EPS为0.83元（YoY-19%）。分业务来看，公司2023年经纪、投行、资管、信用、自营业务分别实现净收入亿元、6亿元、77亿元、31亿元、36亿元，同比-9%、-7%、-14%、-24%、+182%。 ■代销、债承规模提升，旗下公募维持领先。1）经纪：公司2023年实现股基成交额19万亿元，同比-7%，主要受市场交易量下及佣金费率下行影响。截至2023年末，公司代销金融产品保有规模较上年末+14%，其中非货公募保有规模排名券商第三。2）行：股权方面，公司2023年完成IPO主承销3家、20亿元，再融资主承销14家、143亿元，IPO、再融资主承销金额分别比-31%、-7%，降幅好于市场整体水平；债权方面，公司2023年主承销发行债券416期，同比+121%，主承销金额2444亿元，比+72%。3）资管：截至2023年末，公司合计资管规模达2047亿元，较上年末-25%；旗下广发基金、易方达基金管理的公募规分别较上年末-2%、+7%，剔除货基后的公募规模分别排名行业第3、第1。 ■两融市占率维持稳定，自营贡献重要业绩增量。1）信用：截至2023年末，公司两融业务规模890亿元，较上年末+7%；市占5.39%，同比持平。2）自营：受交易性金融工具投资收益增加、交易性金融资产公允价值变动的影响，公司2023自营业务净收入比高增182%至36亿元，一定程度减缓其他业务分部收入滑落的冲击。 ■投资建议：公司2023年收费类业务收入滑落同市场整体趋势一致，但其财富管理优势仍较稳固，旗下公募保持领先。（本订阅推送内容仅为节选，如需获取完整报告，欢迎联系国投证券非银团队或对口销售） ■风险提示：流动性大幅收紧、资本市场波动、行业竞争加剧等。 文章来源 Source 本文节选自国投证券研究中心已于2024年4月4日发布的证券研究报告《费类业务随市下滑，自营高增支撑业绩》。如需获取完整报告，欢迎联系国投证券非银团队或对口销售。 分析师：张经纬S1450518060002 Disclaimer 上下滑动阅览 本订阅号为张经纬的个人订阅号。本订阅号推送内容仅供专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非专业投资者，请勿使用本信息。本信息作者所在单位不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为公司的当然客户。 本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者及其所在团队、所在单位不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 未经本信息作者及其所在单位事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删节、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。 联系人：哈滢S1450123060044 免责声明