Lumentum是一家全球领先的光子产品提供商,主要产品包括光收发模块、光器件、组件、激光器和探测器芯片。2023年,公司完成了对Cloudlight的收购,进入数据中心光模块业务领域。根据公司的介绍,Cloudlight在2023Q3的12个月中,超过90%的收入来自400G及以上的产品,而2023Q3单季度,超过一半以上的光模块收入来自800G产品。我们预计公司有望直接受益于AI驱动下带来的800G光模块市场高速增长的机遇。此外,AI需求的爆发也带动了高速光互联的快速提升,包括Nvidia的H100和Google的TPU等方案均采用大量400G/800G高速光互联。预计2024年800G将是带动光模块发展的主要驱动要素。公司有望受益于AI大模型投入的增长。因此,我们给予Lumentum“增持”评级。