每日晨报
每日晨报2024年2月14日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 年初至今 领展房托春节假期前公布收购，提振股息率；評級上调至买入 823HK 评级:买入↑ 收盘价:港元38.40 目标价:港元48.70↑ 潜在涨幅:+26.8% 恒指 15,747 0.00 -6.47 国指 5,307 0.00 -8.00 上A 3,004 0.00 -3.68 上B 249 0.00 7.68 深A 1,650 0.00 -14.19 深B 1,017 0.00 -5.95 道指 38,273 -1.35 1.55 标普500 4,953 -1.37 3.84 纳指 15,656 -1.80 4.29 英国富时100 7,512 -0.81 -2.86 法国CAC 7,625 -0.84 1.09 德国DAX 16,881 -0.92 0.77 资料来源：FactSet 收盘价升跌%升跌% 谢骐聪,CFA,FRMphilip.tse@bocomgroup.com 领展于2024年2月9日宣布，拟收购位于上海闵行区七宝镇七宝万科广场余下50%股权，代价为人民币2,383.8百万元，新议定的物业交易參考价格为人民币5,200百万元，较评估价值人民币7,060百万元折让26.3%。 预计是一笔增息交易。我們估计该物业年化收入为人民币487.2百万元 。根据议定交易參考价格人民币5,200百万元计算，收益率为9.4%，并可为股派息提升约1-2港仙。 調升評级至买入。我们认为领展现正更积极地管理其闲置现金，为基金单位持有人带来更高的长期派息。自2024年1月下旬以来，领展与10 年期美国国债的收益率差一直保持在200-250个基点，接近长期估值水 平底部。我們将目标价由38.8港元上调至48.7港元，主要由于长期增 主要商品及外汇价格 三个月年初至 收盘价升跌%今升跌 布兰特81.97-0.636.34 长率变化及贴现率下调，评级由中性上调至买入。 期银22.92 3.81 -3.68 期铜8,085.50 0.89 -4.61 日圆150.60 0.72 -6.38 英镑1.26 2.83 -1.15 欧元1.07 0.25 -2.98 基点变动 三个月 六个月 HIBOR4.58 0.00 -10.32 美国10年债息4.32 -6.55 3.66 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 15,746.58 50天平均线 16,017.13 200天平均线 17,312.11 14天强弱指数 46.50 沽空(百万港元) 6,188 资料来源：FactSet 期金2,018.203.74-2.14 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据 2月13日消费物价指数(同比%)(1月份)0.200.20 2月14日首次申领失业救济金人数(千)218.00 交银国际最新研究报告 资料来源：彭博资料来源：彭博 深度报告 12月11日 12月6日 12月6日 12月6日 12月5日 12月5日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月4日 12月1日 11月30日 8月9日 2月7日 2月3日 2月1日 1月26日 1月18日 1月12日 1月11日 1月7日 1月6日 交银国际研究-又踏层峰望眼开交银国际研究团队 科技行业-2024年展望:AI和半导体主线下全球科技行业投资图谱王大卫,PhD,CFA 消费行业-2024年展望：提价空间有限下，自主增量能力是获胜关键吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 全球宏观-2024年展望（下）：变革与机遇之“机”蔡瑞,CFA,钱昊,李少金 内地房地产行业-2024年展望：重振旗鼓谢骐聪,CFA,FRM 香港房地产行业-2024年展望：靜候曙光谢骐聪,CFA,FRM 互联网行业-2024年展望：创新与盈利，双轮驱动估值修复谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵证券行业-2024年展望：业绩回升可期，关注收入结构均衡的头部券商万丽,CFA,FRM 保险行业-2024年展望：负债端仍处转型过程中，资产端有望改善万丽,CFA,FRM 汽车行业-2024年展望：汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地陈庆,李易,CFA 新能源行业-2024年展望：制造业产能过剩已大致反映在估值，光伏2024年渐见转机郑民康,文昊CPA, 医药行业-2024年展望：底部反弹进行时丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 全球宏观-2024年展望（上）：变革与机遇之“变”蔡瑞,CFA,李少金,钱昊 消费行业-乳业-乳制品行业深度：行业更迭谁主沉浮，“一杯鲜奶”更胜一筹呂浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 宏观交易系列-全球市场投资指南日本股市系列（一）：价值vs成长——首选价值蔡瑞,CFA,李少金全球宏观-非农重新加速，降息前景再受挑战—美国1月非农就业点评蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-全球流动性风向标系列（九）紧缩转中性，但不急于降息—1月美联储FOMC会议点评蔡瑞,CFA,李少金 全球宏观-韧性持续—美国4季度GDP点评 中国宏观-完成目标，“双降”仍可期—中国4季度GDP及12月经济数据点评全球宏观-去通胀之路遇挫—美国12月CPI点评 消费行业-家电-中国白电方兴未艾，空调市场谁执牛耳全球宏观-非农偏强，降息难度增加—美国12月非农就业点 全球宏观-红海航运危机或考验降息预期 蔡瑞,CFA,李少金 蔡瑞,CFA,李少金蔡瑞,CFA,李少金吕浩江,CFA,CESGA 蔡瑞,CFA,李少金 蔡瑞,CFA,李少金 每日报告 2月9日领展房托(823HK)-春节假期前公布收购，提振股息率；評級上调至买入谢骐聪,CFA,FRM 2月8日阿里巴巴(BABAUS)-2024财年3季度业绩：增加股东回报，聚焦电商、云及业务协同孙梦琪,谷馨瑜,CPA,蔡涵,赵丽,CFA 2月8日众安在线(6060HK)-业绩预览：预计基本面呈改善趋势，存在估值修复空间万丽,CFA,FRM 2月7日证券行业-券商业绩快报点评：分化格局下关注业务结构均衡的头部券商万丽,CFA,FRM 2月7日医药行业周报-医药板块情绪和估值低点已至，利好政策频发，坚定看好后续反弹丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 2月7日互联网行业-本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 2月6日海通证券(6837HK)-4季度显著亏损，维持中性评级万丽,CFA,FRM 2月5日医药行业-4Q23机构持仓观察：内外资略有分化，关注情绪波动后的布局机会丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 2月5日网易(NTESUS)-《蛋仔派对》领先竞品；预计保持武侠RPG赛道领先优势，增长确定性高孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 2月3日有道(DAOUS)-预计4季度业绩基本符合此前预期，业务健康度提升带动盈利改善孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 2月1日互联网行业月报-互联网1月月报：刚需消费/价格力优势平台增长确定性强谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月31日医药行业周报-CXO板块波动后需更谨慎；建议关注国企改革相关标的丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 1月26日小鹏汽车(9868HK)-销量持续承压，下调销量预测和目标价，维持沽出陈庆,李易,CFA 1月26日好未来教育(TALUS)-2024财年3季度收入超预期，素质教育需求强劲谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月25日百度(BIDUUS)-4季度业绩预览：利润稳健，云业务恢复双位数增速谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 1月25日大唐新能源(1798HK)-公司盈利回复增长趋势，不确定因素大致反映，上调评级至买入文昊,CPA,郑民康 1月25日石药集团(1093HK)-新诺威收购集团内重要资产，子公司协同进一步加强；维持买入丁政宁,李柳晓,PhD,CFA 1月25日新东方教育科技(9901HK)-2024财年2季度业绩超预期，强需求加速收入增长谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 40.85 156,457 0.49 -2.39 54.45 38.15 4.29 6.02 5.54 5.58 0.29 中电控股 2HK 64.65 163,335 0.54 0.31 67.35 55.55 176.35 14.97 13.81 4.84 1.57 中华煤气 3HK 5.67 105,802 2.16 -5.18 7.72 5.27 20.21 18.09 17.08 6.16 1.69 汇丰控股 5HK 61.35 1,180,834 0.00 -2.62 66.30 50.45 10.62 6.18 6.43 8.09 0.92 电能实业 6HK 46.05 98,138 -0.54 1.77 46.70 36.20 17.30 16.67 15.94 6.15 1.13 恒生银行 11HK 80.30 153,521 -0.62 -11.81 131.60 79.25 16.36 9.41 8.79 7.22 1.00 恒基地产 12HK 21.00 101,669 1.69 -12.68 29.20 19.60 10.50 9.50 9.50 8.61 0.31 新鸿基地产 16HK 71.50 207,191 -1.45 -15.33 112.00 71.40 7.30 8.78 8.52 6.84 0.35 新世界发展 17HK 9.39 23,631 -2.19 -22.52 21.54 9.38 3.81 27.48 12.05 7.09 0.13 银河娱乐 27HK 42.85 187,376 -1.04 -2.06 58.30 38.30 NA 23.33 15.62 1.06 2.66 港铁公司 66HK 25.55 158,685 -0.20 -15.68 41.55 25.25 14.97 24.38 10.15 5.13 0.90 恒隆地产 101HK 8.32 37,434 -8.87 -23.53 16.10 8.32 9.32 9.42 9.04 9.00 0.29 吉利汽车 175HK 7.87 79,199 2.74 -8.38 11.74 7.34 14.49 15.94 10.27 2.30 0.95 阿里健康 241HK 3.14 50,507 10.18 -25.94 6.38 2.81 53.56 42.46 31.23 0.00 2.52 中信股份 267HK 7.58 220,504 2.57 -2.82 10.58 6.60 3.09 NA NA NA NA 万洲国际 288HK 4.62 59,276 0.22 -8.33 5.11 3.92 5.58 8.51 6.76 4.40 0.76 华润啤酒 291HK 28.65 92,946 0.70 -16.23 64.75 28.15 20.02 16.98 14.46 2.31 2.89 东方海外国际 316HK 105.50 69,669 -6.55 -3.21 153.20 91.90 1.
