2023年报点评：Q4经营利润持续改善，24年增长依旧确定

公司业绩概览

年度业绩总结:

• 2023年度：公司实现营业收入856亿元，同比增长15.5%，归母净利润28.37亿元，同比大幅增长97.74%。
• 2023Q4：营业收入207.01亿元，同比增长21.13%，归母净利润4.11亿元，同比增长12.68%。

主要业务亮点

收入端分析:

• 传统白电：家空和冰箱业务量价齐升，中央空调业务市场份额稳定，冰箱出口业务在海外补库存驱动下增长显著。
• 冷暖家电：内销规模大幅增长，结构持续优化，高端产品线如璀璨系列表现出色。
• 其他业务：洗衣机业务持续增长，央空多联机龙头地位稳固，工程领域和水机业务增量明显。

利润端分析:

• 盈利能力提升：2023年毛利率为22.08%，同比增长1.4个百分点；归母净利率为3.3%，同比增长1.4个百分点。
• 家空业务贡献最大：暖通业务毛利率达到30.7%，同比提升2.7个百分点，主要得益于成本优化、规模效应增强、积极降本措施以及高端化产品的结构升级。

风险提示

• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响公司的成本控制。
• 地产复苏拉动效果：地产复苏对业务的拉动效果可能不如预期。

总结

公司业绩符合预期，各业务板块均有良好表现，特别是在传统白电和暖通空调领域实现了量价齐升，且盈利能力显著提升。然而，还需关注原材料价格波动和地产复苏对业务的影响。公司已采取措施优化成本、提升效率和加强高端产品线，未来有望继续保持稳健增长。