建筑工程行业事件快评：春节后次周开复工率农历同比增加，优选高股息央国企龙头

建筑业市场调研与展望

全国建筑业概览：

• 截至2月27日（农历正月十八），全国10094个工地的开复工率为39.9%，较去年农历同期增加1.5个百分点；劳务上工率为38.1%，同比下降5.2个百分点。
• 分类看，房地产项目开复工率为35.7%，环比增加22.6个百分点；非房地产项目开复工率为41.5%，环比增加28.6个百分点。

市场实物量与资金用途：

• 本轮调研显示，建筑实物量整体低于去年，主材消费量农历同比减少约30%，主要由于新项目总量减少以及开工进度缓慢。
• 资金用途方面，明确了更加明确的资金用途，包括但不限于保障房、高铁、民生市政、厂房、产业园、水利等项目，资金到位情况较好。

基建投资与财政支持：

• 提前批专项债、一般债额度顶格下达，2024年额度分别为2.28万亿元和4320亿元，同比增长900亿元和持平，分别占全年新增额度的60%，表明资金面改善将促进基建投资加速。
• 经济大省如广东、江苏、浙江、山东等专项债额度增长明显，而天津、重庆、广西等高风险省份有所下降。

中央企业市值管理与业绩表现：

• 2024年全面推开中央企业控股上市公司市值管理考核，预计近期将有具体指标落地。
• 中国建筑、中国化学、中国中冶、中国电建的新签订单分别增长13%、53%、-4%、15%，其中中国建筑和中国化学的订单表现亮眼。

底部区域优选：

• 推荐选择高股息率、低估值的龙头公司，包括中央企业、地方企业和国际工程公司。
• 中央企业推荐：中国中铁、中国交建、中国铁建、中国建筑等。
• 地方企业推荐：上海建工、隧道股份、安徽建工、四川路桥、设计总院、华设集团等。

风险提示：

• 宏观经济政策风险。
• 基建投资低于预期的风险。