根据研报正文,孩子王在2023年Q3的营收增速有所回正,但净利增长有所承压,主要是受到外部环境影响。然而,考虑到国内出生率的下降对母婴门店销售有一定影响,以及新开门店需要培育期,研报下调了对2023-25年的盈利预测。研报认为,孩子王的差异化供应链和同城运营等将进一步发展,期待未来修复。研报维持对孩子王的“增持”评级,并将目标价格下调至11.18元。研报认为,孩子王的盈利能力持续改善,门店布局稳步推进,差异化供应链和自有品牌占比持续提升,数字化赋能和同程运营也更增光彩。研报还提到了孩子王的经营风险和电商冲击等潜在风险。