亨通光电(600487)引入战投,助力海洋能源布局。公司公告旗下亨通高压将引入战略投资,总计约10.3亿元,我们维持2023-2025年归母净利润21.10/25.1/30.33亿元,对应EPS 0.86/1.02/1.23元,维持目标价17.2元,维持增持评级。公司引入战投,明确通过股权上翻或赎回退出。亨通高压及其主要子公司(亨通海能、亨通海工、亨通蓝德、揭阳亨通)是公司海洋能源板块重要开展单元。本轮融资引入建信投资、中银资产、海南中瀛、常熟经开国发基金,预计投资10.3亿元,完成后公司持股比例为89.61%,其他股东持股比例合计为10.39%。我们预计融资将用于揭阳、常熟等地的工厂拓展。根据协议,本轮投资者最晚在2027年6月30日前通过股权上翻(即亨通高压股权转换为亨通光电股权)或以每年8%的单利赎回退出。这是战投对所投子公司(亨通高压)不考虑上市的一种常见的退出方式。进入3月行业各地项目陆续出炉,景气度显著回升。