北证策略点评之二：2024Q1公募基金对北证重仓持仓分析

│ 2024Q1公募基金对北证重仓持仓分析 作者 分析师：武钇西 证券研究报告2024年04月29日 ——北证策略点评之二 事件： 截止2024/4/29日，99%以上的公募基金已披露2024Q1季报，根据各基金2024Q1重仓持股情况，我们对重仓持有北证个股的基金分析统计。 事件点评 重仓持股市值环比回落，市场交易情绪热度维持 截至2024/4/29日，2024Q1公募基金对北证重仓持股61只，较2023Q4增加3只；合计重仓持仓市值为30.57亿元，较23Q4环比回落7.9%；2024Q1以来受整体股市环境及北交所政策不及预期等因素影响，公募基金对北交所重仓市值下降。交易层面24Q1北证50指数下跌21.9%，区间日均换手率与成交额变化不大，未来随着新一轮政策落地，将推动北证持续发展。 基金公司参与度提升，以头部基金公司为主 2024Q1共计24家基金管理公司参与北交所投资，较23Q4增加2家，重仓配置北证的前十大基金公司分别为广发/华夏/嘉实/创金合信/易方达/万家/富国/汇添富/南方/中信建投基金，以头部基金公司为主，较2023Q4新增创金合信基金；合计重仓持仓市值25.09亿元，较23Q4减少3.57亿元，占总持仓的比例为82.1%，较23Q4降低4.2pcts，集中度略有下降。 行业配置集中度维持高位，医药生物增配力度最高 2024Q1公募基金前五大行业重仓持仓市值占比71.0%，前十大行业占比 95.0%，较2023Q4分别下降5.6/2.0pcts,集中度略有下降，但仍维持较高水平；2023Q4至2024Q1，基金重仓持股共对18个申万一级行业进行了配置，24Q1较23Q4对12个行业进行增配，6个行业减配；其中增配力度最强的5个行业分为医药生物/基础化工/农林牧渔/电子/食品饮料，减配力 度最大的5个行业主要为汽车/机械设备/通信/电力设备/国防军工。 个股配置集中度提升，大市值偏好持续增强 分个股看，2024Q1公募重仓持股向大市值公司倾斜。2024Q1公募基金前十大重仓个股分别为贝特瑞/锦波生物/诺思兰德/连城数控/康普化学/曙光数创/同力股份/吉林碳谷/苏轴股份/康乐卫士，合计持仓市值为20.47亿元，占总持仓比例为67.0%；较2023Q4前十大重仓个股持仓规模提升1.24亿元，占比提升9.1pcts；截至2024/3/31日，前十大基金重仓个股市值处于20~218亿区间，2024Q1公募对大市值个股的偏好持续增强。 基金产品参与度环比增加，北交所基金占据主要位置 2024Q1全市场共计66只基金产品重仓北交所个股，较23Q4环比增加20只产品；投资类型以偏股混合型（北证主题基金）、被动指数型、增强指数型（北证50指数基金）为主，2024Q1持仓市值分别为15.8/10/2.3亿元，合计占比92.1%，持仓占比较23Q4分别变动-9.1/+1.4/+7.7pcts,主动投资型产品占比回落，指数型产品占比提升。其中24只北交所基金合计持仓市值为24.54亿元，占比80.3%，较23Q4环比提升3.1pcts。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险；本报告统计结果并不构成投资建议； 执业证书编号：S0590524010004邮箱：wuyx@glsc.com.cn 相关报告 1、《“920”号段启用将提升交易效率：——北证策 略点评一》2024.04.22 投资策略 策略点评 1.持股市值环比回落，参与度有望持续提升 公募基金重仓持股市值环比回落，交易热度不减。截至2024/4/29日，根据对公募基金2024Q1季报重仓股持股情况分析，2024Q1公募基金重仓股对北证持股61只， 较2023Q4增加3只；合计持仓市值为30.57亿元，较23Q1同比增长9.7%，较23Q4环比回落7.9%，2024Q1以来受整体股市环境及北交所政策不及预期等因素影响，公募基金对北交所重仓市值下降。从交易层面看，2024Q1北证50指数下跌21.9%，区间日均换手率和成交额变化不大，未来随着新一轮政策落地，将推动北交所持续发展。 图表1：公募基金北证重仓持股情况图表2：北证50指数成交额、换手率、估值 资料来源：Choice，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 公募对北证仍处于低配位置，未来参与度有望持续提升。2023Q1至2024Q1公募基金重仓股持仓市值分别为28/29/28/33/31亿元，占股票总持仓市值的比例为0.04% /0.05%/0.05%/0.06%/0.05%，2024Q1由于政策进展不及市场预期，公募基金对北证配置比例略有下降。但从公募基金参与家数来看，23Q1至24Q1参与北证的公募基金管理公司数量分别为16/16/16/22/24家，占全市场公募基金家数的比例为10%/10%/10%/14%/15%，公募基金参与意愿逐季增强，未来渗透率有望继续提升。 图表3：公募对北证重仓持股比例（%）图表4：配置北交所公募数量持续提升 资料来源：Choice，国联证券研究所资料来源：Choice，国联证券研究所 配置北证的公募基金以头部基金为主，后续配置空间大。2024Q1重仓配置北证的前十大基金公司分别为广发/华夏/嘉实/创金合信/易方达/万家/富国/汇添富/南 方/中信建投，基本为头部基金公司，较2023Q4新增创金合信基金；2024Q1前十大基金公司合计重仓持仓市值25.09亿元，较23Q4减少3.57亿元，占总持仓的比例为82.1%，较23Q4降低4.2pcts，集中度略有下降。 图表5：公募基金公司重仓股对北证持仓市值情况 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 2.行业集中度维持高位，个股大市值偏好加强 2024Q1基金对行业配置的集中度维持高位，较23Q4略有下降。2024Q1前五大 行业持仓市值占比71.0%，前十大行业占比95.0%，较2023Q4分别下降5.6/2.0pcts,集中度略有下降；2023Q4至2024Q1，基金重仓持股共对18个申万一级行业进行了配置，其中24Q1对12个行业进行增配，6个行业减配；其中增配力度最大的5个行业分为医药生物/基础化工/农林牧渔/电子/食品饮料，减配力度最大的5个行业主要为汽车/机械设备/通信/电力设备/国防军工。 图表6：2024Q1公募基金对北证重仓持仓市值及持股变动情况 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 分个股看，公募重仓持股向大市值公司倾斜。2024Q1前十大基金重仓个股为贝特瑞/锦波生物/诺思兰德/连城数控/康普化学/曙光数创/同力股份/吉林碳谷/苏轴 股份/康乐卫士，合计持仓市值为20.47亿元，占总持仓比例为67.0%；较2023Q4前十大个股持仓规模提升1.24亿元，占比提升9.1pcts；截至2024/3/31日，前十大基金重仓个股市值处于20~218亿区间，2024Q1公募对大市值个股的偏好持续增强。 图表7：2024Q1公募基金重仓持股偏好大市值个股 序号 公司 市值（亿元) 2024/3/31 24Q1持股总市值(亿元) 24Q1持股数量(万股) 23Q4持股数量(万股) 持股数量环比变动（万股） 1 贝特瑞 218 4.54 2332 2384 (52.45) 2 锦波生物 150 3.78 171 69 102 3 诺思兰德 46 2.72 1636 1120 516 4 连城数控 66 1.74 615 519 96 5 康普化学 33 1.51 414 401 13 6 曙光数创 91 1.49 325 260 65 7 同力股份 43 1.36 1419 1318 101 8 吉林碳谷 83 1.30 920 641 279 9 苏轴股份 20 1.10 519 506 13 10 康乐卫士 52 0.93 501 427 74 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 3.基金产品参与度提升，北交所基金为主力 产品参与度环比增加，被动型产品占比提升。2024Q1全市场共有66只基金产品重仓北交所个股，较23Q4环比增加20只产品。产品以偏股混合型（北证主题基金 为主）、被动指数型、增强指数型（北证50指数基金为主）为主要投资类型，2024Q1其持仓市值分别为15.8/10/2.3亿元，合计占比92.1%，持仓市值占比较23Q4分别变动-9.1/+1.4/+7.7pcts,主动投资型产品占比回落，被动型产品提升。 图表8：2023Q4公募基金投资类型占比图表9：2024Q1公募基金投资类型占比 资料来源：Choice，国联证券研究所资料来源：Choice，国联证券研究所 北交所基金占据主要位置,2024Q1占比提升。24只北交所基金包括11只北证主题主动投资型基金、12只北证主题被动型指数基金，以及24Q1新增一只北证主题指 数增强型基金（23年底成立），合计持仓市值24.54亿元，占比80.3%，较23Q4环比提升3.1pcts。 图表10：24只北交所主题基金重仓持股市值情况（亿元） 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 4.风险提示 市场环境变动风险，风格切换风险。目前资本市场处于高质量发展改革期，若市场环境发生变化，将带来风格切换等风险。 本篇报告统计结果并不构成投资建议。本篇报告统计结果基于客观数据，均为客观数据展现，并不构成投资建议。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们 对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报