北证策略专题之二：公募基金对北证配置平稳起步

公募基金对北证配置专题

投资策略与背景

• 公募基金与市场定价：公募基金作为市场定价的锚点，其入市意味着对板块投资价值的认可。
• 北证发展路径：自2021年精选层平移以来，公募基金对北证的配置逐步增长。2023年底，290只公募基金产品配置了142只北证142只个股，跨市场基金占比超过90%。

2023年公募基金配置亮点

• 逆势增长：2023年公募基金对北证的配置规模和市值均实现逆势增长，持仓市值增长49.3%，达到72.6亿。
• 市场风格影响：深改19条改革红利及市场风格转向小微盘股推动了公募基金对北证的配置增长。
• 配置偏好：行业集中度高，前五大行业持仓市值占比74.1%。个股层面，基金配置市值与个股市值呈正相关，偏好细分领域头部标的和国家级专精特新“小巨人”。

北证投资类型与规模

• 类型多元：公募基金对北交所的投资类型包括偏股型、普通股票型、被动指数型等9种。
• 小额配置：配置北证的公募基金产品规模较小，产品规模中位数为5.6亿，持仓市值中位数为2.7亿。
• 主题基金主导：北证主题基金是配置北证的主要力量，23年底持仓市值占64.8%，且有6只待发行基金预计贡献23.3-33.2亿增量资金。

收益与风险

• 收益率表现：北证50指数2023Q4逆势上涨33.5%，但2024年初至今收益率为-24.9%。北证主题基金主动型基金波动性小于被动指数基金。
• 风险提示：市场环境变动风险和风格切换风险。

结论

公募基金对北证的配置处于良性起步阶段，尽管面临市场环境变动和风格切换的风险，但随着北证高质量发展的红利逐步释放，公募基金的配置比例有望进一步提升。主题基金作为主力，将继续推动北证市场的发展。然而，市场表现的波动性提醒投资者关注潜在风险，特别是市场风格的变化可能对投资组合产生影响。