建筑施工行业2024年信用风险展望：下游政策整体向好 信用风险总体可控

2024年建筑施工行业信用风险展望

行业政策与需求

• 政策环境：2023年以来，建筑施工行业的政策环境整体积极，尤其在基础设施建设和房地产领域的政策支持。政策旨在稳定经济，通过增加基础设施投资来实现“稳增长”。政策强调对房地产市场的“防风险、促需求”，通过降低购房成本、优化住房政策、增加金融支持力度等措施，旨在促进房地产市场的稳定和健康发展。

• 需求分析：2023年，基础设施建设投资保持平稳增长，成为推动建筑业发展的核心动力。然而，房地产市场恢复进程缓慢，全年商品房销售面积和销售额均出现下滑。预计2024年，随着政策的持续推动和经济的逐步复苏，基础设施投资将继续保持增长态势，而房地产行业则可能进入筑底阶段。

建筑业主要指标

• 产值与合同额：2023年，建筑业总产值保持增长态势，但新签合同额同比有所下滑。截至2024年3月末，建筑业签订合同总额维持增长，为建筑业未来中短期内的发展提供了支撑。预计在基础设施投资的带动下，2024年建筑业景气度将保持良好态势。

偿债能力

• 债券发行：2023年，建筑企业的债券发行规模稳定，新发债主体仍以高评级央国企为主，存续规模高，但2024年将面临较大的债券偿付压力。2024年一季度，债券发行进一步向央企和高级别主体集中。

信用质量

• 整体趋势：预计中短期内建筑业整体信用水平将保持稳定。然而，与房地产绑定较深的地方国企及民营企业的信用风险需要重点关注。虽然较多民营企业已暴露风险，且存续债规模有限，对整体信用风险影响较小，预计2024年行业信用风险总体可控。

结论

2024年，建筑施工行业面临内外部多重因素的影响。政策支持和基础设施建设投资的持续增长将为行业发展提供有力支撑，但房地产市场的不确定性和地方政府债务风险管控的压力，将对行业增长构成挑战。在信用风险管理方面，重点关注与房地产深度绑定的主体，尤其是地方国企和部分民营企业，以确保行业整体信用风险可控。