2024Q1业绩环比改善，静待行业景气度改善

广信股份（603599.SH）2024年第一季度业绩分析与投资策略

业绩概述

• 2024年第一季度：广信股份实现营业收入12.15亿元，归母净利润2.3亿元，相较于2023年同期分别下滑36.9%和57%。相比上一季度，收入和利润分别增长56.45%和95%，显示环比改善趋势。

行业背景与业绩影响

• 农药行业下行周期：2023年，农药行业整体处于下行周期，主要产品价格下跌，导致公司盈利能力下降。
  • 具体产品影响：多菌灵、草甘膦、敌草隆、甲基硫菌灵等产品价格分别下降14%、47%、14%、14%，销量也相应下滑。
  • 收入与利润双降：农药销售收入下滑38%，中间体业务收入下滑31.74%，整体盈利能力受到影响。

业绩亮点与展望

• 2024Q1环比改善：尽管全年仍面临挑战，但一季度的收入利润环比显著增长，显示出行业和公司层面的积极信号。
• 现金流充足：公司现金流充沛，有助于支撑持续分红计划，增强投资者信心。
• 盈利预测：预计公司2024-2026年的收入和净利润将分别增长26.5%、20.2%、8.4%，EPS分别为1.67、2.13、2.5元，PE分别为8.6、6.7、5.8倍，维持“买入”评级。

风险因素

• 经济下行风险、产品价格波动风险、项目进展不及预期风险、环保政策限制风险、下游市场需求不确定性。

投资策略

• 关注点：行业景气度改善、公司成本控制能力、新产品项目进展、市场供需动态。
• 建议：鉴于业绩环比改善和行业基本面有望回暖，建议关注广信股份的长期发展机会，但需谨慎评估宏观经济环境及行业政策变化带来的潜在风险。

结论

广信股份2024年第一季度业绩虽面临挑战，但已展现环比改善迹象，加之公司成本控制优势及盈利能力的潜在恢复空间，维持对其“买入”评级。投资者应关注行业整体复苏进程及公司项目进展，合理评估投资风险。