季报点评：股权激励指引高成长，芯屏共举进入放量期

鼎龙股份发布2024年一季度业绩报告，实现营收7.08亿元，同比增长29.50%，环比下降10.90%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长134.86%，环比增长78.31%。公司拟对296名被激励对象授予2,500万份股票期权，占总股本的2.64%，行权价为19.03元，2027年前需摊销的激励总费用为0.90亿元。本次计划设定了两种考核方案，均以2023年归母净利润2.22亿元为基数。其中，累计净利润增长率的考核目标为：2024年、2024-2025年、2024-2026年间，累计净利润分别达到5、12、22亿元；净利润增长率的考核目标为：2024-2026年净利润较基年分别增长125%、215%、350%，即2024-2026年的净利润目标分别为5、7、10亿元；若目标顺利达成，则公司未来将实现净利润倍数级增长，3年CAGR高达65%，透过股权激励目标，足以窥见公司对未来强劲增长的坚定信心。下游晶圆厂扩产，拉动半导体材料业务高增长。2023年，公司实现了潜江20万片抛光垫、仙桃1万吨清洗液、2万吨抛光液及研磨粒子的产能扩张，为产品持续放量打下良好基础。伴随产能爬坡，公司半导体材料收入体量迈上新台阶。2024Q1，公司抛光垫贡献收入1.35亿元，同比大增110%，抛光液、清洗液合计贡献收入0.36亿元，同比大增206%。展望未来，一方面国产FAB厂扩产步履不停，以存储龙头厂商长鑫存储为例，DigiTimes报道其合肥新工厂一期已近满负荷运转，2024年底还将完成二阶段产能扩张，下游客户对各类材料的需求量持续攀升；另一方面，公司不断挖掘新成长点，正在开拓光刻胶、先进封装材料等“卡脖子”产品，朝着