环保与公用事业周报：24Q1水利建设投资完成额创历史同期记录，多地印发设备更新方案

行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌1.1%，环保行业指数上涨1.2％。公用事业板块中燃气跌幅较大，下跌3.2%，环保板块中监测/检测/仪表涨幅较大，上涨5.5%。 行业动态环保： （1）浙江省印发《浙江省能源领域设备更新专项行动方案》，聚焦煤电三改联动。方案聚焦能源生产、输配和利用三大环节。在能源生产环节，浙江聚焦煤电三改联动、集中供热改造、落后锅炉设备淘汰等领域；推动1200万千瓦存量煤电机组节能降碳改造。聚焦风电、光伏和水电领域，计划到2027年实现50万千瓦以上设备更新。重点推荐：煤电超低排放领军者【雪迪龙】；火电灵改专家【西子洁能】【青达环保】。 （2）一季度完成水利建设投资1933亿元，创历史同期最高记录。水利部22日发布数据显示：一季度，全国实施水利项目2.35万个、在建规模4.7万亿元，同比分别增长15.8%、12.3%。其中新开工水利项目9683个、投资规模4733亿元，同比分别增长33.8%、47.6%。总投资1亿元以上的水利项目新开工687个，同比增长94.6%。完成水利建设投资1933亿元，同比增长4.4%；落实水利投资7787亿元，同比增长93.3%。目前，增发国债水利项目已实施4753个，完成投资767.5亿元，总体进展顺利。水资源节约、水生态保护修复、水环境治理等领域有望受益。重点推荐：河南地区水务龙头【中原环保】；建议关注：【兴蓉环境】【首创环保】【重庆水务】。 公用： 1）国家能源局发布1—3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量约29.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约6.6亿千瓦，同比增长55.0%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5%。1—3月份，全国发电设备累计平均利用844小时，比上年同期减少24小时。其中，核电1828小时，比上年同期减少36小时；太阳能发电279小时，比上年同期减少24小时；风电596小时，比上年同期减少19小时；火电1128小时，比上年同期增加31小时；水电555小时，比上年同期增加11小时。重点推荐：火电龙头【华能国际】；建议关注：优质火电运营商【华电国际】【大唐发电】【申能股份】【皖能电力】。 （2）绿电为支撑，吉林省大力培育氢能等新兴产业链。近日，吉林省省长在国新办举行的新闻发布会上表示，绿电将成为培育新兴产业布局未来产业的强有力支撑。具体措施包括建设若干个千万千瓦级绿电产业园区和一批投资百亿级氢基绿能产业园区，推动现代储能和其他一些相关绿色产业融合发展。同时，吉林省还将拓展应用场景，扩大氢燃料汽车、氢能源列车等一系列产品产业规模，打造“ 绿氢+” 全产业链 。重点推荐：东北区域电力龙头 ， 氢储并进的 【吉电股份】；东北地区投资风光储氢氨醇项目的【中国天楹】；电解槽+燃料电池双向布局的【华电重工】；氢能检测龙头【科威尔】；建议关注：燃料电池龙头【亿华通】。 本周专题：天然气行业近况更新，国际方面：供暖季尾声至今，TTF价格整体处于窄幅区间波动，3月1日至4月25日，TTF期货价格小幅上涨，由3月1日的25.81欧元/MWh增加至4月25日的29.7欧元/MWh，涨幅为15.1%。4月（截至25日）均价较3月有所上涨。由于荷兰格罗宁根气田将于4.19日期永久关闭，叠加挪威等地区天然气产气量下降，欧洲天然气供给量或进一步下降，对于液化气需求将进一步增加；国内方面：2024年1-2月，规上工业天然气产量417亿立方米，同比增长5.9%，3月份煤层气/液化天然气产量分别为13.8亿立方米和195.1万吨，同比增加21.9%/13.56%。我国天然气供给能力逐渐提升。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块普遍下跌，申万(2021)公用事业行业指数下跌1.1%，环保行业指数上涨1.2％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下跌0.9%，大气治理上涨2.5%，园林下跌2.4%，监测/检测/仪表上涨5.5%，固废处理下跌0.1%，水治理上涨2.8%，环境修复上涨3.1%，环保设备上涨3.7%；公用板块子板块中，水电板块下跌1.8%，电能综合服务下跌1.2%，热电上涨1.8%，新能源发电下跌1.0%，火电下跌1.0%，燃气下跌3.2%，节能利用下跌1.8%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅前十分别为森远股份、唯赛勃、聚光科技、博世科、中创环保、莱伯泰科、和达科技、卓锦股份、严牌股份、倍杰特。跌幅前十为*ST美尚、中建环能、惠城环保、中电环保、建工修复、美晨生态、洪城环境、浩通科技、清水源、旺能环境。 上周，公用板块，涨幅前十分别为东方环宇、*ST金山、江苏新能、国新能源、新中港、郴电国际、九洲集团、京能热力、华电能源、新疆火炬。跌幅前十为双良节能、中材节能、天壕能源、首华燃气、新奥股份、通宝能源、九丰能源、国网信通、蓝天燃气、福能股份 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量251.74万吨，总成交额2.46亿元。挂牌协议交易周成交量125.15万吨，周成交额1.26亿元，最高成交价103.36元/吨，最低成交价95.89元/吨，本周五收盘价为102.49元/吨，较上周五上涨8.58%。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.56亿吨，累计成交额261.36亿元。各碳交易市场看，上海本周成交量最高，为10.85万吨。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据iFind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为4265元/吨（4月26日），周环比上涨2.22％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭市场网，本周环渤海港口煤炭库存2332.7万吨（4月26日），较上周上涨2.3%；京唐港Q5500混煤价格为826.0元/吨（4月25日），周环比下降0.6%。 图13：环渤海港口煤炭库存（万吨） 图14：京唐港5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据iFinD数据，截至2024年4月24日，多晶硅致密料周现货均价为49元/kg，周环比下降5.77%。单晶硅片-210本周现货均价为0.26美元/片，周环比增加0.77%，单晶硅片-182本周现货均价为1.65元/片，周环比为-2.94%。单晶PERC-210/单晶现货周均价0.05美元/瓦，周环比为-6.00%。PERC-182电池片现货周均价0.34元/瓦，周环比为-2.86%。 图15：多晶硅致密料现货周均价（单位：元/kg） 图16：单晶硅片现货周均价 图17：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.国际天然气近况更新 （1）荷兰TTF价格整体稳定，4月均价（截至4.25）环比小幅上调。3月1日至4月25日，荷兰TTF期货价格小幅上涨，由3月1日的25.81欧元/MWh增加至4月25日的29.7欧元/MWh，涨幅为15.1%。截至4月25日，4月均价为28.92欧元/MWh，环比上涨7.7pct。 图18：2024.3.1-2024.4.25日荷兰TTF价格及涨跌幅（右轴） （2）格罗宁根气田永久关闭。荷兰政府18日宣布，4月19日起，荷兰北部特大气田格罗宁根气田将永久关闭，格罗宁根气田将正式退出历史舞台。格罗宁根气田于1963年启动天然气开采，1976年产量达到峰值，根据气田的运营商(由NAM勘探公司、壳牌和埃克森组成的财团)提供的数据，该气田总共生产了约2.3万亿立方米天然气，是欧洲第一大天然气气田。2013年因地震频发，当地居民掀起抗议浪潮，气田产量开始走低，至2018年逐渐终止开采。气田正式关闭后，叠加挪威等地区天然气产气量下降，欧洲天然气供给量或进一步下降，对于液化气需求将进一步增加。 （3）拜登政府对终结液化天然气出口暂停持开放态度。1月26日，美国总统拜登发表声明称，暂停审批新建液化天然气（LNG）出口项目。 此后的2月16日，美国众议院投票通过措施，剥夺了拜登政府暂停批准向大型市场出口新液化天然气的权力。根据美国能源部的数据，截至2023年12月3日，美国共批准了22个可以向非自由贸易国家出口LNG的项目，总出口能力约3.71亿吨/年。预计2027年美国投入运营LNG项目12个，出口能力262.9亿立方英尺/日。已获得出口许可但正在等待作出最终投资决定的项目10个，出口能力167.8亿立方英尺/日。到2027年，美国LNG出口能力将比现在增长84.1%。由于暂停审批的声明并不影响已经运营的项目和已经获得出口许可的正在建设的项目，美国出口能力增长预期并未受到影响。 根据国际能源网，近期拜登政府为了换取美国国会通过新的乌克兰援助计划，终结液化天然气出口暂停持开放态度。市场供给预期或将进一步宽松。 2.2.国内天然气市场近况更新 （1）2024年1-2月，规上工业天然气产量417亿立方米，同比增长5.9%，增速比上年12月份加快3.0个pct；日均产量6.9亿立方米。进口天然气2210万吨，同比增长23.6%，增速比上年12月份放缓0.1个pct。根据百川盈孚，3月份煤层气/液化天然气产量分别为13.8亿立方米和195.1万吨，同比增加21.9%/13.56%。天然气液厂开工率方面，根据百川盈孚数据，3月国内液厂装置开工率为68.37%，环比下降1.11pct。 图19：规模以上工业天然气产量月度走势 图20：天然气进口月度走势 图21：2023年-2024年3月我国LNG工厂分月开工率 （2）山东平邑县发布关于调整管道天然气价格政策征求意见的公告。公告显示，经过对平邑奥燃气有限公司近三年的配气成本进行监审，并通过召开听证会，确定平邑县配气成本为0.267元/立方米、配气价格为0.32元/立方米。本次调价方案为：第一阶梯每户年用气量300立方米及以下，气价执行2.5元/立方米；第二阶梯每户年用气量300-960立方米(不含300），气价执行3元/立方米；第三阶梯每户年用气量为960立方米（不含960）以上，气价执行3.75元/立方米。 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 1.国家能源局发布1—3月份全国电力工业统计数据 4月22日，国家能源局发布1—3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量约29.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约6.6亿千瓦，同比增长55.0%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5%。1—3月份，全国发电设备累计平均利用844小时，比上年同期减少24小时。其中，核电1828小时，比上年同期减少