德生科技机构调研纪要

德生科技机构调研报告 调研日期:2024-04-25 广东德生科技股份有限公司成立于1999年,是A股唯一一家专注社保民生行业的上市企业(证券代码:002908)。公司以“大数据”为底座、以“互联网运营”为工具,开展城市居民服务一卡通体系建设和运营服务,并提供城市政务、就业、生活、金融等多种场景服务,以数字赋能民生服务,智慧助力城市发展 。在“搭建政府与民生的桥梁”的愿景指引下,德生科技致力于为居民提供更加便捷、高效的城市服务,助力城市发展。 2024-04-28 副总经理、董事会秘书、财务总监陈曲 ,证券事务代表赵丹敏 2024-04-252024-04-25 电话会议,业绩说明会,路演活动公司会议室 金鹰基金 基金管理公司 - 众瀛基金 - - 长城基金 基金管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 建信理财 其它金融公司 - 煜德投资 投资公司 - 鼎萨投资 投资公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 人寿资产 保险资产管理公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 银华基金 基金管理公司 - 长城财富资管 保险资产管理公司 - 和谐汇一资管 资产管理公司 - 丞毅投资 - - 旭鑫资产 资产管理公司 - 溪牛投资 投资公司 - 昭逸私募 - - 嘉世私募 - - 源乘私募 - - 西证创投 - - 泰山财保 财险公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 鸿运私募 - - 正鑫私募 - - 朵娜创梦投资 投资公司 - 中睿合银投资 投资公司 - 合众易晟投资 投资公司 - 通和投资 投资公司 - 磐厚投资 投资公司 - 爱阅基金 - - 金库骐楷私募 基金管理公司 - 拾芮私募 - - 华商基金 基金管理公司 - 冠达菁华私募 基金管理公司 - 大道投资 - - 汇川私募 - - 秋阳予梁投资 投资公司 - 弥远投资 投资公司 - 健顺投资 投资公司 - 双安资产 资产管理公司 - 臻宜投资 投资公司 - 聚龙投资 - - 御勤投资 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 丰仓股权投资 投资公司 - 景泰利丰投资 投资公司 - 真鑫资产 资产管理公司 - 益和源资产 资产管理公司 - 云杉投资 投资公司 - 星元投资 投资公司 - 非马投资 投资公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 硅谷资产 - - 牛乎资产 - - 东兴基金 基金管理公司 - 观富资产 资产管理公司 - 淞海投资 - - 泽铭投资 投资公司 - 金科投资 投资公司 - 圆合金融 - - 远信私募 - - 枫瑞私募 - - 圆合资本 资产管理公司 - 金股投资咨询 - - IGWTInvestment 投资公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 麒书投资 - - 创富兆业公司 - - 吉富创业投资 创业投资公司 - 南方财经 - - 中天证券 证券公司 - 东方财富证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 山西证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 国元证券 证券公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 东兴证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 一、德生科技经营情况简要介绍2023年,公司积极进行战略业务调整,加大力度拓展数据运营服务业务,全年营业收入和净利润略有下滑。 从财务数据看,2023年,公司打造的以“数据底座+中台+场景”为核心的居民服务一卡通平台,卡位优势明显,已在10个省份超80 个地市落地,场景应用软件平台收入同比增长超110%,为公司拓展运营服务业务奠定了良好基础。同时,“人社运营及大数据服务”取得持续性突破,同比增长44%,占营收比重接近30%,符合公司一直以来向市场传递的增速。此外,公司持续聚焦“保现金流”,加大力度推动收款工作,经营现金流净额同比大增144%,达到历年最好,充裕的现金流为公司2024年业务发展打下坚实基础。 2024年一季度,受去年整体市场因素影响,一季度确认收入有所下滑,随着市场环境逐步回暖,一季度中标数量明显回升,订单中标数量 同比增长73%,预计将在二、三季度体现为合同及收入。“人社运营及大数据服务”在一季度保持良好的增长趋势,同比增长85%。 从2024年发展看,一方面,公司会牢牢抓住第三代社会保障卡(以下简称“三代卡”)换发的机会,稳住一卡通的基本盘,目前全国自上而下都在积极推动一卡通升级为省级/区域/全国一卡通,银行也在积极发力,一卡通推动趋势相对明显;另一方面,公司将充分发挥场景建设优势,以核心场景为底座,不断叠加运营服务(如:就业、医疗、AI便民服务站等)。借助银行的力量,今年公司将重点拓展校园、医疗 等场景的应用,同时,公司将以AI便民服务站为重要抓手,通过民生大模型实现人机交互,持续响应更多民生场景需求,将一卡通服务渗透至各个基层社区网点,让一卡通场景应用发挥更大价值。公司始终站在民生服务赛道,推动各类惠民便民服务落地,帮助政府、银行、金融机构降本增效。 二、问答环节 问题1:公司在民生领域几大块业务(如:社保、就业、AI便民服务站等),中长期三年的展望如何? 答:您好,未来几年,公司核心的运营服务(如:社保、就业等)都会以AI便民服务站为工具载体,逐步落地更多场景应用,实现引流、“活客”效果。 (1)在社保领域,一卡通(社保)业务是公司的基本盘,前期公司已在超80个地市搭建的一卡通平台,卡位优势明显,这两年公司会抓住换发三代卡机遇,未来发卡数量会呈现平稳状态; (2)在就业领域,从国家层面看,政策倾斜性非常强,2022-2024年已连续三年公示国家级公共就业服务能力提升示范项目(以下简 称“公服项目”),省级、市级也在陆续出台公共就业服务相关政策;从财政资金看,就业有专项资金(包括培训资金),而就业业务长期以来缺少专业的中间服务商,做好桥梁服务,将政府端和市场端连接起来,解决真正就业问题。公司长期看好就业服务市场,从中标新疆克拉玛依公服项目后,也在陆续推进其他公服项目,就业服务未来是公司“人社运营及大数据服务”中的核心业务。 (3)AI是公司重点投入的方向,公司具备民生服务的场景优势,同时也具备实现AI垂直应用优势,公司打造的AI产品将作为业务引流的重要工具。目前公司围绕一卡通平台延展的场景应用(如就业、医疗、金融等),未来将通过AI便民服务站实现业务的快速整合落地,随着公共数 据的逐步放开,大批量的场景应用会有很多的数据沉淀。公司长期看好“人社运营及大数据服务”未来的前景和发展趋势,将在场景挖掘中做好数据开发和运营。感谢您的关注! 问题2:公司的商业模式在未来3年的展望如何? 答:您好,公司目前的订单需求量比去年同期增长,但也有部分阻力,不管是政府还是银行,从中标到签合同,流程和时间上相对会延长;从 整体看,公司业务发展趋势是持续向上的,公司的优势在于场景建设能力,而现在的商业模式也从过去的卖产品转变为卖服务,这将为公司贡献新的增长引擎。感谢您的关注! 问题3:看公司年报,公司数据产品是大数据研究院和大数据业务部两个部门在联动,目前有什么在研的数据产品研发?以及公司在今年数据要素方面有什么新的布局? 答:您好,公司目前在研的数据产品约20个,重点应用在就业、医疗、金融等场景,会根据场景和客户的需求调整,例如:在核验产品中, 一开始公司研发养老金、失业金核验,随着客户需求的精细化,我们根据客户需求陆续研发出婚姻、学历核验等。今年,公司将会把数据产 品(如:就业分析、就业监测、信用额度等)融合到公司一卡通场景运营体系中(含:就业场景、医疗场景),加速复制推广。感谢您的关注 ! 问题4:相比较其他友商,公司在商业模式上“海量数据沉淀,产生开发运营,政企居民受益”有哪些竞争优势? 答:您好,公司在大数据运营服务上专注社保民生领域,相比较其他垂类运营商,优势在于:(1)场景优势:一卡通是公司的引流入口,公司通过社保卡的发行及应用,能深度介入各类民生服务场景;(2)产品优势:相比较其他友商,公司以大模型、人机交互形式,在民生行业已 推出AI便民服务站,并能植入更多的应用场景;公司基于前期智能客服/机器人服务已建立了完整的知识库,并积累了大量语义语料,为公司搭建行业垂类大模型提供AI语料基础,实现人工智能应用的空间和价值。感谢您的关注! 问题5:公司近几年的并购都是人力资源服务,未来的并购方向,公司主要也是集中在就业这一块吗?会考虑其他方向吗? 答:您好,公司在并购方面,除了就业板块,也会和垂类领域具备市场运营能力的公司合作,并通过资本的方式投资/参股吸纳优秀合作伙伴 ,补足公司在运营方向的短板。在就业板块,公司从人社体系的社保局延伸到就业局,通过搭建大数据平台整合政府端和市场端的资源,开拓就业服务市场。未来公司将以AI便民服务站作为引流载体,接入更多场景应用,因此需要借助公司的平台能力吸纳更多运营类合作伙伴。感谢您的关注! 问题6:公司在校园一卡通方面是否有意向合作的高校?如何拓展? 答:您好,在校园一卡通方面,公司在广东合作的职业院校会比较多,职业院校资金量相对充足。主要通过两个渠道推广:一方面,通过我们 自己团队开拓校园市场;另一方面,公司联合银行拓展,德生在一卡通具备完整的解决方案能力,银行也愿意投入到校园一卡通建设,获得增量市场空间。感谢您的关注! 问题7:目前社保卡全国替换节奏如何? 答:您好,截至目前,全国社保卡发行超3亿张,国家层面自上而下对于一卡通建设力度非常强,尤其是北京,各发卡银行在积极推动;其他 未发卡的地市也在积极效仿已有的模式,预计这两年发卡趋势相对明显。公司除了抓住发卡机遇,帮助银行获客,也会借助AI便民服务站引流,形成更完整的运营服务,增强C端客户的粘度。感谢您的关注! 问题8:2023年年报显示,公司在人工及其他成本同比增加了,公司2024年在人员结构方面有哪些调整? 答:您好,2024年,随着公司的业务转型及模式创新,人员会做结构性调整,员工总数基本维持不变。一方面,传统业务或已经结项的相关项目人员会做精减;另一方面,通过资本的方式吸纳合作伙伴/公司,人员会所有增加,尤其吸纳AI领域人才。感谢您的关注!