公司简评报告：业绩符合预期，储能电池出货同比高增

亿纬锂能（股票代码：300014）的最新研究报告表明，公司在2023年的业绩表现符合预期，全年营业收入实现了34.38%的增长至487.84亿元，归母净利润增长15.42%至40.50亿元，扣非净利润增长2.23%至27.55亿元。在2024年第一季度，公司营业收入小幅下降16.70%至93.17亿元，归母净利润下降6.49%至10.66亿元，扣非净利润增长14.63%至7.01亿元。

公司业务主要分为动力、储能、消费三大板块，均呈现强劲增长态势。动力电池出货量达28.08GWh，市占率4.45%，在商用车领域市占率提升至16.05%，装车量排名第二。储能电池出货量达26.29GWh，同比增长121.14%，连续两年位列全球第三。消费电池营收83.62亿元，其中锂原电池出货连续8年国内第一。预计全年锂电池出货量可达80-90GWh。

公司积极拓展产品线和海外市场，包括布局46系列大圆柱电池、628Ah大容量铁锂电池技术，推出适应市场需求的产品如全极耳21700 40PL及高容量21700 58E产品，并针对两轮车市场发布了“麟驹”系列电池产品。同时，公司积极布局海外产能，马来西亚圆柱三元电池生产基地建设进展顺利，匈牙利工厂建设则有助于快速响应客户对新能源汽车配套动力电池的需求。

基于上述情况，分析师下调了公司2024-2025年的营业收入预测，分别为563.57亿元和752.29亿元，并新增了2026年的预测值956.49亿元，同比分别增长15.53%、33.49%和27.14%。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为47.10亿元、60.96亿元和75.42亿元，对应当前市盈率分别为16倍、12倍和10倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新能源汽车行业需求波动、储能需求不及预期以及产品价格下滑等。