2024年一季报点评：加大研发提升竞争力，打开未来新增长潜力

中科创达一季度报告总结

营收与利润概览：

• 营收表现：中科创达2024年第一季度实现营收11.78亿元，同比增长1.01%，展现出稳定的营收基本面。
• 利润状况：尽管营收增长，但归母净利润为0.91亿元，同比下降46.1%，扣非净利润同样下滑至0.85亿元，降幅达到46.23%。这一情况主要归因于公司加大了在整车操作系统、大模型端侧结合及机器人领域的研发投入。

创新与研发亮点：

• 研发投入增加：公司第一季度的研发费用同比增长32.79%，开发支出较上一年末增长60.34%，凸显了其对技术创新的重视。
• 产品矩阵：通过自主研发，中科创达构建了包括智能手机操作系统全栈服务、物联网操作系统、边缘计算、以及一系列端侧AI交互数字人解决方案在内的终端产品矩阵。
• 机器人业务：公司从软件出发加速机器人大脑产品的迭代，提供面向不同类型的智能机器人解决方案，覆盖工业、服务、消费等多个领域的需求。

智能汽车业务进展：

• 操作系统发布：中科创达展示了其“滴水OS”整车操作系统，以及智能汽车域控制器系列产品RazorDCX，覆盖中央计算、智能座舱与智能驾驶，彰显了公司在智能汽车领域的技术实力。
• 产品集成：公司计划以“滴水OS”为核心，整合提升全方位能力，形成一套完整的系统平台，以应对智能汽车市场的需求。

投资建议：

• 长期潜力：鉴于公司在智能终端、智能汽车及机器人业务的全面布局与技术创新，建议投资者积极关注其发展前景。
• 盈利预测：预计中科创达2024-2026年的归母净利润分别可达4.82、6.31、8.74亿元，对应市盈率为44X、34X、25X。
• 评级维持：基于上述分析，维持中科创达“推荐”评级，看好其在技术创新驱动下的成长潜力。

风险提示：

• AI技术挑战：AI技术的发展可能低于预期。
• 政策影响：相关政策的落地可能不如预期。
• 市场竞争：行业竞争加剧可能导致盈利能力受到影响。