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中小盘信息更新：扣非归母净利润超预期增长，彰显龙头实力

2024-10-31 任浪,赵旭杨开源证券杨静🍦

公司发布2024年三季报，扣非归母净利润超预期增长。2024年前三季度，公司实现营业收入189.75亿元（同比+31.13%），归母净利润14.07亿元（同比+46.49%），扣非净利润14.48亿元（同比+67.73%）；第三季度单季度扣非净利润6.59亿元（同比+96.11%，环比+57.11%），超预期。公司作为龙头汽车智能化供应商，配套车型销量快速成长，业绩大超预期。上调公司2024年业绩并维持2025-2026年预测，预计2024-2026年归母净利润分别为22.59/30.06/37.34亿元（EPS 4.07/5.42/6.73元/股），对应PE分别为30.1/22.6/18.2倍，维持“买入”评级。
费用控制成效显著，公司盈利能力逐季度提高。2024年前三季度，单季度毛利率分别为19.34%/21.25%/20.91%（同比变动-1.75/+0.96/+2.20pct），单季净利率连续三个季度增长（6.90%/7.55%/7.84%）。扣非净利润亦加速增长，凸显龙头地位。
海外市场持续拓展，定增扩产助力公司长远发展。公司加速国际化布局，已进入欧洲、东南亚、日本和北美市场，欧洲新科技园区一期工程启动。产品方面，搭载英伟达Thor芯片的智驾域控IPU14已接到多家车企预定点，8775舱驾一体中央计算平台、P-HUD全景抬头显示技术进一步丰富产品矩阵。2024年9月公司计划定增不超过45亿元用于产能扩建、智算中心及舱驾融合平台研发，产能补足将助力公司行稳致远。
风险提示：市场竞争激烈、行业需求不及预期、技术迭代不及预期。