教育行业周报20240422-20240426：学大、天利超预期

教育行业周报摘要

本周观点:

• 学大教育: 2023年及2024Q1业绩表现出色，收入与净利润均实现显著增长。收入增长23.09%，净利润增长1035.24%，扣非净利润增长2461.07%。利润增长主要得益于成本控制与效率提升，23Q3/Q4/24Q1的扣非净利率分别为3.1%/6.3%/6.5%，呈现上升趋势。
• 天立国际控股: FY2024H1业绩超预期，总收入、主营业务收入、归母净利及经调归母净利分别增长73.83%/64.41%/67.55%/71.88%。经调净利增速高于归母净利，主要因股份奖励计划及购股权计划开支增长至0.30亿元。中期每股派息0.417元，分红率维持30%，对应派息率9.4%。
• 科德教育: 2023年及2024Q1业绩稳健，收入、净利润分别增长-2.94%/83.60%/76.27%，但剔除K12业务剥离影响后，收入同比增长13.7%。分红率为64.2%，股息率为2.6%。

行情回顾:

• 中信教育指数本周上涨2.02%，跑赢上证指数1.26个百分点。年内至今，中信教育指数下跌13.35%，而上证指数上涨3.82%，中信教育指数跑输大盘17.17个百分点。
• 教育板块本周涨幅前三的个股分别为川大智胜、科德教育、开元教育，跌幅前三的个股分别为美吉姆、威创股份、康冠科技。

行业新闻概览:

• 官方通告: 教育部发布《高等学校实验室安全分级分类管理办法》，强调实验室安全分级分类管理的重要性。
• 政策扶持: 财政部提出促进义务教育优质均衡发展，推动学前教育普及普惠和职业学校办学条件达标。
• 教师减负: 教育部集中整治与教育教学无关的活动，减轻中小学教师负担。
• 地方立法: 四川省颁布《职业教育条例》，旨在提升职业教育质量，推动产教融合和校企合作。

公司动态:

• 学大教育董事长吴胜武因个人发展原因离职。
• 东软教育推出鸿蒙OpenHarmony信创实训室，响应国家发展战略，强化产教融合。
• 昂立教育累计回购3.09%的股份。
• 传智教育宣布终止员工持股计划。

市场展望:

• 教育行业政策相对稳定，是确定性的投资方向之一。美股新东方、好未来等公司也可能带来投资机会。长期来看，职业教育、科技教育领域更有潜力。

投资建议:

• 推荐关注学大教育、科德教育、盛通股份，受益标的包括新东方、好未来、高途教育，以及豆神教育、昂立教育、思考乐教育、卓越教育、天立国际控股、凯文教育等。

风险提示:

• 教育政策变动风险、招生人数不达预期风险。