24Q1业绩点评：行业承压下增速企稳，静待增量业务推进

欧普康视（300595.SZ）的最新业绩点评报告显示，尽管行业面临压力，公司在2024年第一季度实现了稳健的增长，营收同比增长15.71%，至4.65亿元人民币，归母净利润同比增长11.39%，达到1.93亿元人民币。这表明公司在应对行业挑战方面采取了一系列策略，包括加强销售渠道的整合和优化产品组合。

在OK镜产品领域，尽管面临激烈的竞争和消费者需求放缓，欧普康视作为龙头企业的销售策略有助于稳定市场表现。通过并购终端渠道，公司提升了市场份额，尤其是在公立渠道的收入虽然有所下滑，但整体上实现了增长。护理产品的收入在经历12.02%的下滑后，2024年一季度实现了基本持平，且自有品牌占比显著提高，预示着毛利率的提升。

欧普康视的医疗服务和普通框架镜收入得益于并购终端的步伐，持续增长。然而，公司盈利能力受到产品结构变化的影响，毛利率下降2.36个百分点至76%，销售费用率上升4.81个百分点至23.64%，管理费用率降低2.97个百分点至2.72%。财务费用保持稳定，最终净利润率为45.61%，较去年略有下降。

欧普康视在眼视光和大健康领域积极布局，通过设立产业基金和开展研发项目，如低浓度阿托品的三期临床试验，以及与合作伙伴共同推进隐形眼镜和视觉训练产品的开发。这些举措展示了公司对多元化增长战略的重视。

从投资角度来看，欧普康视作为深耕眼视光行业的领导者，展现出在近视防控产品上的创新能力和抵御风险的能力。随着公司架构的调整，预计能更好地适应行业的新趋势，回归增长轨道。预计公司2024-2026年的归母净利润分别可达7.37亿、8.19亿和9.15亿人民币，对应市盈率分别为22、20和18倍，因此维持“买入”评级。