2023年年报点评：双轮驱动，业绩再创新高

公司2023年及2024年第一季度业绩亮点

2023年业绩概览

• 营业收入：公司全年实现营业收入73.99亿元，同比增长38.18%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润达到10.31亿元，同比增长68.74%。
• 海外项目贡献：海外项目占比提升至62.96%，推动了营收和毛利的增长。
• 矿服业务：矿服业务实现营收66.07亿元，同比增长25.52%，毛利率提升至28.95%。

2024年一季度业绩

• 营业收入：一季度实现19.73亿元，同比增长33.67%。
• 毛利：总毛利为5.77亿元，其中矿山服务毛利4.06亿元，资源开发毛利1.69亿元。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为2.74亿元，同比增长48.07%。

资源项目进展

• 铜矿项目：Dikulushi铜矿提前完成年度生产目标，Lonshi铜矿提前一个季度投产，2024年计划生产铜金属2万吨，预计年底达产。SanMatias铜金银矿项目已完成可行性研究并提交环境影响评估。
• 磷矿项目：南采区已投产，北采区正在推进，目标是实现混合井与回风井建设等年度工作目标。磷矿石平均品位高达32.65%，项目投产将为公司带来新的业绩增长点。

投资建议

• 预计公司2024-2026年的收入分别为102.2、127.6、146.2亿元，净利润分别为17.7、24.0、27.8亿元。
• 基于商品价格的景气度和项目进度的超预期表现，调整后的预测表明利润年均增长率分别为71.7%、35.6%、15.9%。
• 摊薄每股收益预计为2.94、3.99、4.62元。
• 股价对应的市盈率分别为18.9、13.9、12.0倍。
• 维持“买入”评级，鉴于公司的资源开发优势、矿服业务的高盈利能力及增长潜力。