中国电科通信板块上市平台,维持“买入”评级 公司为中国电科通信板块上市平台,有望受益卫星互联网、低空经济蓝海,我们维持原有盈利预测并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31、3.23、3.88亿元,EPS分别为0.34、0.47、0.57元/股,对应当前股价PE分别为73.3、52.5、43.7倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2023年报和2024一季报 2023年,公司实现营业收入54.63亿元,同比下降22.79%;实现归母净利润0.36亿元,同比减少83.32%。2024年一季度,公司实现营业收入10.83亿元,同比减少11.40%;实现归母净利润0.16亿元,同比减少26.16%。 前瞻布局卫星互联网、低空经济,积极打造新质生产力 万亿国债发放催动专网通信与智慧应用建设迎来新机遇,各领域数字化、智能化趋势带动专网通信与智慧应用下游需求提升,AI算力、低空经济等若干战略性新兴产业对通信网络支持提出更稳定、更高效的需求,稳步拉动面向行业的专网通信与智慧应用发展。公司紧跟前沿技术,加强对6G、卫星互联网、低空经济等新兴产业领域的跟踪及布局,积极打造新质生产力。 特种PCB领军,成长前景光明 随着国家自主可控、国产化替代等政策的稳步推进,PCB、高端时频器件国产化、特殊领域特种晶振等机遇呈现。公司专注多品种、样品及中小批量、短交期、高可靠性、特殊要求的PCB设计、制造、贴装一站式服务,是国内较大的特种用途电路板配套企业和轨道交通领域的PCB供应商,在通讯、电力、工业控制、安防、医疗行业拥有优质的客户群体,在卫星通信、航空航海、超高压电网、AI算力等领域发展较快。 风险提示:产业落地不及预期;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期风险。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要